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6月1日，成霖股份在上市的次日便跌破发行价一事受到市场的极大关注。由于此前的包头铝业在5月9日上市的首日，便在盘中一度跌破了3.5元的发行价，而且在6月1日的同一天里还有广州国光也跌破了发行价，加之华电国际、黔源电力、飞亚股份等股票目前的溢价幅度也在10%以内，正面临着“破发”的威胁，因此，这就使得在询价制发行背景下，“破发”又再次地回到了投资者的身边。因为在去年七、八月份的时候，正是由于新股的连续“破发”，管理层不仅叫停了新股发行，而且还叫停了定价发行的发股方式，直到今年初才恢复了新股发行，并推出了询价发行制度。然而，让管理层没有想到的是，仅仅只是几个月的时间，这询价发行便遭遇到了“破发”的厄运。因此，这不能不说是一件让人感到尴尬的事情。
首先是证监会会因此而感到尴尬。由于股市里一直都有着新股不败的神话，因此，参与新股申购也就被证监会当成了一种恩惠。为此，在推出询价制的时候，证监会特意提出了“询价机构”这样一个概念，规定只有具备询价机构资格的投资者才能参与到询价中来，并享受20%到50%新股发行份额的配售机会。证监会的这种做法，被市场认为是为机构投资者谋取无风险收益的，并因此而受到广大中小投资者的竭力反对。而实际上，证监会也确实是把它作为一个巨大的馅饼来吸引机构投资者参与到新股询价中来的。如保险资金的入市，去年12月份，当时还在保险资金没有入市的情况下，证监会在发布的《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》里就已将保险机构列入到六大询价对象范围，使保险资金能够到询价发行里分“一杯羹”。而在今年2月份，在证监会与保监会联合发布的《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》里更是明确规定：保险机构投资者证券账户申购新股，不设申购上限。这种优厚的待遇就是被视为“股市特保儿”的投资基金都不曾享受到的，其目的就是为了保险资金能够在一级市场里拥有更广阔的驰骋空间，以增加保险资金入市的热情，同时也为新股的持续发行创造更好的环境。然而，如今询价发行的新股也出现了“破发”现象，证监会为机构投资者送上来的“馅饼”变成了套人的“陷阱”。这对于证监会来说，实在是一个很大的讽刺。
其次是询价机构会感到尴尬。虽然让询价机构对新股发行进行询价不乏管理层对其进行利益输送之意，但从另外一个方面来说，管理层也有意借助询价机构的调研能力、投资能力以及对新股的定位能力来保证询价发行的顺利进行。换一句话来说，这种询价机构是有较强的市场分析能力与定价能力的，它在一定程度上是一种荣誉的象征。然而，如今却出现了“破发现象”，询价机构们询出来的股票发行价格最后反倒把自己给套牢了，这不仅使得询价机构们的脸没处挂了，更重要的是它暴露出询价机构在对新股的定位能力上还存在着较大的问题，所谓的机构询价原来也不过只是一种机构“搏傻”而已，如此一来，询价机构的询价能力与投资能力就不能不受人置疑了。
此外，新股发行也将面临着尴尬。询价机构之所以积极地参与到新股发行的询价中来，投资者之所以踊跃地参与新股申购，那是因为新股上市存在着赚钱效应。而如今，新股上市却面临着“破发”的险境，中签新股的投资者不仅不能赚钱，相反还要赔钱。面对这样一种局面，那询价机构还会积极地参与询价吗？广大的中小投资者还会积极地参与新股申购吗？而一旦这种“破发现象”持续下去，那么，这新股必将面临着发不出去的可能，届时，刚刚恢复发行不到半年时间的新股发行工作，是不是又要再一次地被叫停呢？
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（ 责任编辑：林楠 ）
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