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拙作《嘉士伯或成ST啤酒花策略股东？》（参见《股市动态分析》2005年第2期）发表至今已近5个月了，虽然ST啤酒花股票因为连续两年亏损自4月27日起实施退市风险警示特别处理，不过其股价却由元月7日的3.44元上涨至本周收盘的3.54元（升幅2.91%），同期上证指数由1244.75点下跌至本周收市的1013.64点（跌幅18.57%），那么这只披星带帽的“负净资产股”仍然继续走强于市场指数的原因究竟何在呢？
ST啤酒花自2003年起连续两年亏损，今年上半年又预亏具有退市风险，在今年一季度却迎来了两家QFII股东。美林国际和瑞银华宝分别以4199917股和598300股的持股量跻身第一、第四流通股股东，而在2004年报的前十大流通股股东名单中并未出现这两家QFII的身影，显然增持股票发生在今年第一季度无疑。不过截止目前，没有证据表明美林国际和瑞银华宝与市场预期中的嘉士伯入主啤酒花有任何关联。相反在2005年3月7日《21世纪经济报道》报道《嘉士伯介入啤酒花重组》后，ST啤酒花澄清称未与嘉士伯公司就有关重组事宜签订任何意向性协议和文件，四川蓝剑集团也未与嘉士伯公司签署任何有关重组ST啤酒花的框架性意向或协议。看来从以上这些ST啤酒花的历次公开信息中，还难以看出其股价走势强劲的端倪，不过面对ST啤酒花本周刊登的两个重要公告，投资者却无法不浮想翩翩。
下周日啤酒花股权司法拍卖将揭开谜底
本周ST啤酒花刊登了两个重要公告：5月30日公司公告股份解除查封及司法冻结，第一大股东新疆恒源投资有限责任公司持有的公司法人股9789.44万股,以及第二大股东新疆维吾尔自治区轻工业供销公司持有的公司法人股7168万股，这两项股份合计占到ST啤酒花总股本的46.09%。6月1日公司再度公告法人股将实施司法拍卖，乌鲁木齐新发拍卖有限公司受新疆维吾尔自治区高级人民法院委托,将依法公开拍卖新疆恒源投资有限责任公司持有的9789.44万股公司法人股；新疆捷成拍卖有限责任公司受新疆维吾尔自治区高级人民法院委托,将依法公开拍卖新疆轻工业供销总公司所有的我公司7168万股法人股；拍卖时间都定在2005年6月12日（下周日）上午11：00时，拍卖地点为新疆乌鲁木齐市西后街69号金麒麟大厦7楼。
业内众所周知，“司法拍卖”是上市公司股权转让的一种行之有效且很少后遗症的形式。借助司法拍卖所体现的司法权大于行政权原则，受让人拍得股权后，双方当事人凭着法院出具的协助执行通知书、拍卖行的成交证明向沪、深交易所法律部申请出具法律意见，最后到登记结算中心去办理过户手续。对于下周日的这场司法拍卖会，谁将最可能成为竞拍成功的受让人，笔者以为投资者还是有蛛丝马迹可寻的。
走上前台的新疆蓝剑嘉酿投资有限公司
对于丹麦啤酒巨头嘉士伯来说，2005年仍然是其继续中国西部攻略的一年。在完成收购昆明华狮啤酒与云南大理啤酒，合资兰州黄河(行情,论坛)（000929.SZ）及西藏发展(行情,论坛)（000752.SZ），收购新疆乌苏啤酒34.5%%股权后，今年嘉士伯的西部拓荒动作仍然频繁。
5月19日，嘉士伯与宁夏西夏啤酒集团在银川签订正式协议，共同组建年产啤酒30万千升的中外合资企业。其中银川啤酒厂实施20万千升易地新建项目，一期于今年6月启动，2006年8月竣工投产；二期10万千升根据市场情况3年内实施。嘉士伯集团以货币出资不低于1亿元人民币，在股权中两企业各持股50%，同时，争在60个工作日内实现合资公司的正式运营。
5月25日，新疆首家外商投资性公司——蓝剑嘉酿投资有限公司在乌鲁木齐市注册成立，该公司今年4月底由国家商务部批准，四川蓝剑（集团）有限责任公司和嘉士伯啤酒厂有限公司（丹麦）共同投资4627万美元设立。其中四川蓝剑持有公司51%的股权，嘉士伯啤酒持有另外49%的股权。这家投资公司主要从事啤酒、饮料行业的投资和培训，合同外资额为2264万美元，是新疆第一家外商投资性公司。至于蓝剑嘉酿这家投资公司是否会在下周日的啤酒花股权司法拍卖中走上前台，投资者不妨拭目以待。
嘉士伯、蓝剑集团、ST啤酒花关系图示
重组方
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控股 拟注入
嘉士伯----持股34.5%--→乌苏啤酒 策略股东？
注：根据蓝剑集团与ST啤酒花签订的《资产重组意向书》，乌苏啤酒为蓝剑集团在ST啤酒花债务重组及股权转让完成后拟置换注入的优质资产。
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