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大通证券张亚梁（牛犇）
本周五，沪市虽然收盘仅比上日微跌2.42点，表面上看起来是相当的平静，实际上整个盘中走势却是跌宕起伏，异常精彩。早盘大盘顺势低开后，仅仅横盘了十几分钟，便出现了一波快速的下探，最低探至1003点，而随后也引发了一波快速反弹，最高曾上冲到1019.92点，即全日的最高点。自此进入两个多小时的下跌，在接近14：00之时，大盘再次刷新全天的低点，最低是下探到1000.52点。而当整个市场认为千点已经必破之时，大盘却再一次出现了盘中的第二次强劲反弹，最高点上冲至1016.72点，尾市最后一个小时以横盘震荡为主。
从盘面情况来看，上日基金集体做空的多个板块均出现了先抑后扬的走势。最典型的是以中远航运(600428)(相关,行情,个股论坛)、振华港机(600320)(相关,行情,个股论坛)、中海发展(600026)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)等为代表的港口航运类板块，除了在早盘的第一波下探过程中创出新低，随后就一直拒绝下调并震荡攀高，尾市均出现比较大的涨幅。这个板块可以说是5月份基金重仓持有板块中下跌最大的一个板块，特别是在最近两周基本上都是连续下跌，盘中几乎都未出现过像样的反弹。中集集团近两周最大跌幅就已经达到了26%。从技术上来说，该板块酝酿着强劲的反弹动力。虽然就中线走势而言，该板块的调整还远远没有结束，但是这个板块的率先止跌反弹，我们也可以把它理解为蓝筹股的做空动量短期得到了一次比较好的释放。从基金重仓的其他蓝筹股像烟台万华(600309)(相关,行情,个股论坛)、上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)等也能说明类似问题。
还有一个板块也是值得分析，那就是银行股集体上涨，特别是民生银行(600016)(相关,行情,个股论坛)盘中一度接近涨停，尾市仍大涨了4.86%，成交金额达2.1亿。其上涨的主要原因是其H股发行通过香港交易所的发行聆讯，发行招股价格初定5.28港元，民生银行周四的A股收盘价是4.53元。在目前中国股市越来越国际化的进程中，A股的重心向下与H股逐渐靠拢。这一点在前期的中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)发行H股时也发生了类似的情况。即将在香港上市的神华能源最近仍以10倍以上的市盈率获得包括香港超级富豪2.5倍以上的认购。这也给那些绩差的含H股的A股指明了其漫漫的调整之路。由于银行股板块本身就是一个对人气和对指数权重都有一定影响的板块，所以它们的企稳对下周大盘的反弹仍会起到比较重要的作用。
周五我们也看到，有三个板块跌幅是比较大的。第一个就是基金重仓持有的以齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛)、扬子石化(000866)(相关,行情,个股论坛)等为代表的石化类板块，两者当日最大跌幅都超过6%以上，中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)也再度创出调整新低，成为周五市场最重要的做空动量。第二个跌幅比较大的板块就是以海虹控股(000503)(相关,行情,个股论坛)、南方汇通(000920)(相关,行情,个股论坛)、方正科技(600601)(相关,行情,个股论坛)、东方明珠(600832)(相关,行情,个股论坛)等为代表的科网股。这个板块其实早在5月10日前后都已经率先拒绝下调并开始反弹了。但是很明显，该板块反弹向上动力不足，积累了获利盘以后就出现抛压，它们的午后跳水也是当日大盘直接考验千点大关的主要做空动量。这批个股从中线来看，毫无疑问仍有下跌空间，但是短线其涨跌对市场的影响是远远小于蓝筹股的，在下周还不排除又一次出现反抽行情。第三个板块就是以金杯汽车(600609)(相关,行情,个股论坛)、上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)为代表的汽车股板块。该板块在上周至本周初出现了一定程度的反弹，和科网股一样，在遇到前期阻力并积蓄了一定的获利盘以后，筹码随时都能涌出。所以从以上几个板块的做空情况，从一个间接的侧面，也说明了大盘的中期大底是远远没有探出来的。目前基本上都是表现为板块轮跌、轮涨，科网股、汽车股、低价股前期跌幅比较大，又跌得早，所以先出现反弹；而蓝筹股是跌得晚，现在的跌幅也不小，所以该轮到它们反弹了。
当日，除了港口航运股有比较好的表现外，一些超跌低价、低市值个股也继续有相对比上日活跃的表现，但总体上还是呈现一种比较凌乱的格局。两市最终有555家上涨，665家下跌，125家平盘，市场的多空基本是平衡，也显示出几乎所有的板块在经过一番轮跌以后，特别是对市场冲击比较大的板块暂时已经不多了。
周五，沪市离千点的整数关口只差0.52点，虽然险些被破，但是我们却认为当日是“险破”而不是“险守”，这是有本质区别的。而反观前期大盘在整个5月份，在1082点、1043点等一些重要技术关口，人为护盘的痕迹却是异常的明显。而当前的盘面却是没有太多的人工雕饰痕迹，是一种比较自然的走势。虽然整个行情跌宕起伏，但是给人的感觉依旧是市场比较谨慎。特别是尾市最后一个小时的横盘，显示出市场明显地对千点能否守住的迷茫、观望和不清晰的思路，而这种思路又恰好发生在已经连续大挫两天的基础之上，所以也许这样的走势就更能真实的反映市场的心理动态和多空平衡状态。周五收盘是一个有上下影线、又是缩量的阴十字星。在经过连续下跌后，对跌怕了的人来说，也许会认为这是一个下跌中继，但是我们却已经不这样认为了，我们认为其实这已经是一个短线探底成功的明确信号，或者说是一个早晨之星。
第一、主要的做空动量释放短期已经暂时告一段落；第二、市场的心态已经从前期1050点以上的乐观心态变得趋于悲观；第三、千点作为一个8年多以来的低点，它不是一般意义上的支撑，这个位置和1043点、1082点等更高点相比，股价的差别已经是非常大的迥异了；第四、从2001年6月大盘调整以来，本周和下周仍是重要的敏感时间之窗；第五、市场从4月13日见顶1254点以来，33天下跌了20%，其中除了4月28日单日出现一根比较大的阳线外，几乎没有像样反弹。而从4月28日见顶1172点以来，22天里下跌的15%，更是以抵抗性平台代替反弹。特别是从本周二至今的四个交易日，短短四天大盘下跌了70点，最大跌幅高达6.54%，短线跌幅不可谓不大了。全周是下挫3.64%，周K线已经连拉第七阴，特别是周线、月线的中长期乖离率已经达到了7.1%和11.8%，这在历史上也是比较罕见的，这样的结果导致大盘在技术上的超卖严重。所以综上所述，我们认为大盘周五探出的1000.52点是市场探出的一个比较明确的短期底部，而下周即第八周大盘将以强劲反弹为主，收出阳K线是势在必然，水到渠成了。
大盘反弹的首要目标，先攻击1043点至1050点的前期平台，随后高点还不排除向千一点附近靠拢，时间一到两周。不过在反弹结束后，1000点终究会被彻底打穿。
（ 责任编辑：阿宝 ）
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