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基金重仓的二线蓝筹股在前期大幅做空之后，近两日出现急速拉升的态势。那么，在1000点的敏感关口，基金行为的急剧变化是否意味着二线蓝筹股迎来了“二次创业”的机会呢？
二线蓝筹仍有压力
我们认为，蓝筹股的本次反弹主要是对前期急跌后的反抽和出于对1000点附近大盘反弹的预期，但能否就此走出中级反弹行情，还需进一步观察。
首先，目前蓝筹股的估值优势尚不明显。前期蓝筹股的逆市走强导致其估值水平的迅速提高，在4月26日的高点附近，绝大部分二线蓝筹股的市盈率高出20倍，甚至达到30、40倍左右的水平，即使经过近段时间的下跌，这一板块中20倍市盈率以下的股票也比较少见，而目前A股市场的平均市盈率水平大约在17倍。显然，即使在考虑了优质股票必要的溢价因素之后，二线蓝筹股的估值优势也不十分明显。事实上，近两日反弹幅度较大的股票主要是市盈率水平较低的个股，如烟台万华(相关,行情,个股论坛)、振华港机(相关,行情,个股论坛)，而市盈率水平偏高的个股表现则逊色一些，如张裕(相关,行情,个股论坛)Ａ(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛)。因此，从整体估值水平看，二线蓝筹股就此展开反弹，其可运作的空间并不是很大。
其次，当前的经济环境并未有转暖的迹象。虽然二线蓝筹股在经营中具有较强的抗风险能力，但经济的走弱毕竟不是一个正面影响，而个别股票业绩的下滑也还是比较明显的，这对投资者持筹心态的稳定无疑是不利的。
第三，经过前期的不断挖掘，二线蓝筹股的价格已远高于市场平均水平，目前A股的平均价格已不足5元，而这类股票中20元以上价格的并不罕见，在大盘持续走弱的情况下，市场“恐高症”的存在使资金继续跟进的意愿明显减弱，而机构博弈的现状又使做多基金常常面临抛压的阻力。可以说，在目前市况下的如此价位上，基金持续拉升二线蓝筹的压力不轻。
调整难言结束
从估值模式依存的市场环境看，由于股权分置改革试点的逐步推进，原有的估值模式可能会面临考验。随着大量非流通股走向流通的预期，如何创造出符合市场新形势的新估值模式，成为投资者亟待解决的核心问题。显然，这种理念层面的变更是很难一蹴而就的，毕竟从“试点”到全流通还有一段不短的时间，面对这一前所未有的新生事物，单凭预期和想象，机构投资者是不会草率行事的，他们需要理念文化的积淀和市场实践的反复磨炼。我们认为，前期二线蓝筹股的下跌，更多的原因是机构在未理清估值环境趋向之前的暂时回避。从这一点来看，二线蓝筹股现时的拉高反弹，更多的是出于自救而进行的努力，短期内很难再现往日的辉煌。就当前大盘点位而言，虽然有部分资金在1000点附近抄底的欲望较强，但从参与资金的热情和数量看，经过1300点以来的多次抄底失败之后，资金的信心受到的打击较大，数量也会出现较大程度的萎缩，因而对其作为不宜有过高的估计。
短期追高有风险
当然，估值模式的调整，并不是对价值理念的简单否定，而是对其表现形式的市场化更新和调整，其价值挖掘的核心主旨是不变的。随着市场环境的逐渐明朗，价值理念仍将主导投资者行为。可以预言，二线蓝筹股在经历过较为充分的调整之后，仍会得到主流资金的青睐。
在具体投资策略上，由于估值水平、经济走势、股价结构等因素的影响，目前追高二线蓝筹股的风险仍然很大，熟悉个股运行特点的投资者可逢调整时适量参与，做些小反弹，但要注意止损，防止个股连续走弱带来大的损失。如果资金量较大，应当静待中期调整基本明朗后，再战略性建仓。
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