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5月24日《搜狐财经》曾刊出笔者《狂跌背后的阴谋，要把中国股市砸给谁？》一文，指出“中国股市在继续着悲哀，然而砸盘正是有人所希望的”，而在昨天证监会突然发布了《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（征求意见稿），人们从中可看到的是，中国股市最近以来的疯狂下跌为什么还在继续，为什么没有人出来救市，是因为还有更多的人在准备着股市崩塌时的接盘。
中国的国民经济没有发生危机，而是仍保持着令世人刮目相看的9%左右的高增长率；而做为中国国民经济支柱的上市公司更没有大面积的破产或倒闭，而是呈现着业绩逐年改善，总体质量不断提高的趋势。至6月2日，沪深两市的平均股价已跌至3。76元，以此计算平均市盈率已只有15。7倍，这已低于世界多数即使是全流通股市的市盈率。然而中国股市还在一跌再跌，6月5日甚至连成几年前最感不可思议的1000点空头预言也破了，而如果扣除新股发行因素，这时的点位实际已在800点以下。
跌无止境，作为投资市场的股市这决不是合乎常理的，而是背离常规的。而这一切又都是所谓的解决股权分置的“改革”所带来的。这场所谓的制度改革，虽然其目标是最终实现股权的平等，但是是以彻底牺牲公众投资者的利益为代价的。以数据的再简单不过的计算，是一目了然的，即使目前平均股价已跌到3。76元，但是平均的每股净资产值才2。6元左右，如果按国际惯例的全流通的股价平均市净率1。2倍计算，中国股市的平均股价在3元左右才合理，那么中国股市即使是现在还有30%以上的下跌空间。
很明显的是这样的改革实行了，对非公众股来说不但保持了已占有了公众股资产的净资产值的增值，而且还将享受全流通后高于净资产值溢价的增值。而对公众股来说，不但在股权分置时被摊薄净资产值而剥了第一层皮，而在“解决股权分置”时又被流通股价的“全流通化”而剥了第二层皮。
正是如此的现实摆在投资者面前，岂能还有对“改革”的理解，岂能还有认同和拥护？然而管理层之所以有“开弓没有回头箭”的意志和魄力，是因为尽管投资者怨声载道，但是这样的“改革”不但实现非公众股可流通的目的，而且流通股价的下跌，才真正地为“合规资金”的进场入市创造了“有利的条件”。
2004年管理层就推出了保险资金、社保基金等直接入市的所谓“救市”举措，银行都成立了基金管理公司，但是快一年过去了，为什么没有“救”得了市，是这些资金实际上根本就没有实质性的进入股市；快两年的QFII，机构在扩大，额度在增加，可是有人统计它们至今投入A股的还仅仅只有1/3；特别是目前的已占流通市值近1/3的证券投资基金，表面上看他们也在砸盘，似乎也在损失自己的市值，但是他们都在等待更“廉价”的筹码。
现在，又推出了一个“上市公司回购社会公众股份管理办法”，不就是要让非公众股东控制的上市公司也加入“廉价筹码”接盘行列吗？随着恐慌性的砸盘，已有400多家股票跌破了净资产值，不正在显示回购股票的绝佳机会吗？例如神马股份，每股净资产值是6。03元，而昨天的股价才4。00元，如果按此价回购公司全部公众股，将有近3亿元的收益，这绝对是千载难逢的好时机。推出“上市公司回购社会公众股份管理办法”，不正是成全这好事的“及时雨”吗？
中国股市在继续着悲哀，公众投资者在无奈地淌血，然而砸盘还在继续，这正是因为还有很多人所希望的，回购公众股，就是砸盘的又一新落点。
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（ 责任编辑：张宇 ）
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