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□本报记者赵雷
1994年中国联通公司成立，其使命是做“电信垄断”的掘墓人，现在掘墓人也面临被拆分的宿命。
虽说到目前为止，有关拆分中国联通的相关各方———国资委、中国联通、中国电信和中国网通都在各种不同的场合否认有拆分一说，但同样可以肯定的是，没有人能保证联通不被拆分。
势在必行的电信重组
有消息说，联通董事长常小兵日前在联通内部曾讲过，拆分联通的事目前谁也说不清。这消息的真假无从考证，但它却充分反映出分拆联通目前实际的现状。
就像上一次南北拆分中国电信一样，有关联通拆分的事到现在已经不是其自身能决定的，同样也不是信产部，甚至都不是发改委、国资委所能决定的事情了。
有分析指出，拆分联通决不应该看作是一个独立的事件，而应该放到中国电信改革的大盘子里去看，它已经变成了电信重组的一个组成部分。
回头看中国电信的历次重组，每次的基调都是好的，但最终的成果都甚微，并且有违背电信改革的初衷本义。可能就是因为以往电信改革的不完整，造成这一轮电信重组的预热超过了以往历次。从电信运营商的“四合二到“六合三，再到这次的拆分联通的传言，可以说都是新一轮电信重组的序幕。
国资委和电信专家都曾指出过，从长久看三家电信运营商比较符合中国国情。两家则太少，容易形成双寡头垄断；四家又太多，不论是管理，还是经营，都有无序之嫌。而且国家已经在3G的牌照上给定了调子：只有三张牌照，在这种理
论下，三家运营商也是最理想的。
有专家指出，从全球范围来看，主管部门在进行电信重组时，主要会考虑两个问题，即控制运营商数目和均衡运营商实力。“如果从国外和中国之前的电信改革来看，被拆分的应该是处于垄断地位的电信运营商”，比如上世纪80年代AT＆T的拆分，以及1998年中国电信的两次拆分。但考虑到3G牌照的发放和现在四家运营商的市场竞争情况，政府主管部门在进行这次重组时，优先考虑的将是控制运营商数目，而不是均衡运营商实力。所以也就才有了综合实力最弱的联通反而成为了这次电信重组所选择的对象。
与此前坊间的传闻稍有不同，目前流传的版本是联通不会选择较弱的中国网通作为联合对象，而去选择势力强劲的中国电信，这对于从中国电信被调动联通的常小兵来说是个利好消息。当然从目前来说，这依然是个传言。
联通不论和电信联合也好，和网通合并也罢，它所具有的两张移动网络都会让接手者心动不已。据传闻，联通所属的第二张移动网络，或者G网（GSM网络），或者C网（CDM A网络），都不再是简单的国家指令下划拨，而应该是由另一运营商出资购买。但从目前的情况来看，中国电信和中国网通都没有这个实力，尤其是去年花了400多亿元收购吉通和网通控股的中国网通根本就没钱实现收购。知情人讲，除了中国移动以外，没有任何一个电信运营商都没有这个实力去购买一张移动通信的网络。或许这其间的难题还是要考验政府的智慧。
为什么一定是联通？
联通之所以被人“惦记，说白了就是其拥有2张令人眼红的经营移动通信牌照。
其GSM网络起于1995年，当时成立仅一年的中国联通就在北京、天津、上海、广州开通GSM数字移动电话，由此拉开中国联通与中国移动在移动通讯领域的竞争。
而其CDM A网络则是当年政治上的需求。1999年作为入世谈判的重要组成部分，中美电信高层会议在广州举行。谈判双方第2天中美就达成CDM A移动通信合作签署协议，其中涉及高通等众多美国著名电信公司。当月，国务院就召开会议，决定将CD－M A列入扶持联通的菜单。此后的一段时间，CDM A被视为入世谈判的一个筹码，几经波折，CDM A的建设在中国入世之后才走上正规。
同时拥有GSM网络和CDM A网络的联通被外界称为“左右互搏，日前有专家称，以联通目前的实力，要同时撑起两张网也同样步履维艰，而两网之间“左手搏右手也一直为投资者所诟病。
众多媒体援引香港市场分析人士的话说就是，在中国快速增长的移动通信市场上，中国联通一直表现差强人意，原因是该公司运营GSM和CDM A两套网络，两套系统之间相互竞争，这实际加重了它的负担。
更有研究人士指出，由于联通拥有2套网络，作为电信再重组的切入点再合适不过。该人士认为，联通虽然拥有GSM及CD－M A两个网络的独特优势，但始终处于较弱的市场竞争地位，而3G牌照发放产生的问题会使运营商之间更难平衡。
对于处在漩涡中心的联通来讲，联通的高层也多次对外澄清“拆分传言。
对于电信的重组问题，联通副总裁李正茂日前表示认为，目前可能存在三大误区。第一大误区是运营商是否都要成为全业务运营商。第二个误区是3G，中国一定是需要3G的，但从当前的情况看，中国的3个移动通信网在提供话音业务方面，实际上已经满足了社会需求，甚至已经出现供大于求的现象。因此再建新的话音移动网，是对资源的浪费。第三个误区是关于联通公司。联通的成立是中国通信业打破垄断引入竞争的开始。自从联通成立以来，政府一直采取支持和扶持的政策，去年7月，温家宝总理在对联通公司的批示里明确提出，联通公司要尽快做大做强，跻身国际一流电信公司行列。李正茂表示，政府希望联通进一步做大做强，联通绝不应该被分拆。
拆分联通的风险
实际上，不仅是联通自己不希望被拆分，更有太多的操作难题困扰棋局。
其最大问题在于联通是纽约、香港和内地同时上市的企业，而可能和它发生关联的企业同样是海外上市公司。去年联通、电信和移动国内三大电信运营商领导班子大调换就被国外的投资者和舆论多方指责为违反市场规律的行为。如果这次政府强行拆分联通，势必引起股市的动荡和国外投资人、国内中小股东的反对。
分析指出，上市公司的股权变动、国有资产的配置变革以及市场结构调整，都必须通过国资委和监管机构以及资本方的三重确认，变卖可能比分拆还要麻烦。
仅就国内股市而言，虽然国资委目前是联通的最大股东，但上市后的联通已经不再简单的是国资委下属企业，而变成了公众的企业，如果联通或和电信合并，或于网通联姻，势必存在要约收购等问题，大股东有义务收购中小股东手中的股份，除非由证监会豁免。当然这种情况就又变成了国家买单的格局。
同样从原则上讲，如果多数中小股东对此有异议，将会召开股东大会，由中小股东进行表决，到那时又可能发生意想不到的结果。外电的报道说，花旗银行就指出，只要有超过10％的小股东反对，联通的重组方案将会出现障碍。
与国内股市一样，联通在海外的资本层面的操作同样存在着难题。联通的不少股东是国外投资者，如果真有拆分，势必会影响投资者对中国政策和电信市场的信心。评论指出，尽管三家运营商的大股东都是国资委，但相互之间进行合并和收购也需要得到少数股东的理解，所以存在方案有被投资者否决的风险。
目前联通红筹的公众持股量为22．59％，其中基金大户C ap ita lG roup持有联通股权3．81％，相当于公众持股部分的16．87％。联通国内A股的公众持股量是25．38％。
如果说拆分联通的传言仅仅是这一次电信业重组的一个信号，那么从时间上来看，这次电信重组很快我们就会看到真相。有专家认为，历史总是惊人的相似，上一次拆分中国电信的时候，从开始传言到最终拆分经过了1年的时间，起于年初的这次电信重组很可能在今年年底水落石出，在明年3G牌照发出前，一切将尘埃落地。
（ 责任编辑：魏喆 ）
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