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□ 本报记者 赵学毅
本周，对于思达高科(000676)(相关,行情,个股论坛) 这些股权比较集中公司来说，所面临的是前所未有的局面，前期极其抗跌的股价本周却连续逆市跌停。业内人士认为，这是股权集中公司新一轮价值回归的序幕，思达高科股价跳水渐成绝唱，也将成为新一轮价值回归的领头羊。
截止6月17日，思达高科公司股票已经连续出现7个跌停，自6月9日以来累计跌幅高达52．18％，其除权价格达到8．32元的历史新低，远低于1997年2月20日创造的历史低位10．79元。尽管大盘从2001年开始进入“熊市”，但公司股价却始终稳定在18元以上。但自今年6月9日连续下跌以来，公司股票的流通市值已经损失了8．88亿元。这是继年初三木集团(000632)(相关,行情,个股论坛)之后，又一家跳水的股权集中公司。思达高科近期发布董事会公告称，经咨询公司控股股东和管理层，确认控股股东公司和本公司内外部环境均没有变化。公司董事会认为公司股票市盈率与目前深沪两市平均市盈率相比明显偏高，目前公司股价的下跌属于正常的价值回归。昨日，公司再次发布公告，确认公司生产经营正常，并提醒投资者，股票的市盈率与深沪两市平均市盈率相比仍偏高，且公司没有应披露而未披露的信息。据本报统计，按昨日收盘价计算，思达高科市盈率和市净率分别高达83倍和6．16倍，而深沪Ａ股整体市盈率和市净率分别为24倍和2倍左右。可见，公司股价明显被高估，其价值回归是最终趋势。
从公司基本面情况似乎看到价值回归的必然性。1999年以来，思达高科年度每股收益最高时0．24元，大部分时候在0．1元徘徊，显然难以支撑高昂的股价。2004年公司主营业务收入6．89亿元比去年同期增加了80％，而净利润却下降2．69个百分点，实现每股收益0．1元。公司年报披露，产品比较分散，没有龙头产品，在进行产品结构调整中，有个别投资项目效益没有达到预期的目标。净利润不增反降的原因，一方面是公司电力二次设备由于市场原因收入和毛利都出现了下降，另一方面深圳伊达收入额较大，但毛利率较低。而从分红情况看，公司派息额每10股从来没有超过1元，倒是非常“喜欢”送股，1998年以来两次10送转7、一次10送转10。股东大会近期审议通过了2004年度利润分配议案：2004年度公司实现净利润3110万元，以2004年底的总股本为基数10派0．6元含税。
从其股东情况看，截止2005年3月31日，思达高科股东户数仅为3261户，平均持股数高达29975股，高居两市人均持股数排行第五；而在股东总户数在2亿以下，流通股大于9000万股的阵营中，人均持股数排行第一。可见，其筹码高度集中。奇怪的是，在其流通股股东名录中，自去年三季度泰阳证券离场后，该股前10大流通股股东均为个人投资者，持股量非常接近，人均32万股左右。其第一大流通股股东范银秀自2003年进入十大流通股股东名录后，一直持有43．8万股。而更令人感到不解的是，在长达九年的时间里，思达高科“何以做庄”的神秘面纱仍没有被人揭开。
思达高科能否担当领头羊的角色，为股权集中公司掀起新一轮价值回归潮，成为市场最为注目的对象。根据统计，一季报中两市人均持股超过1万股的公司有66家。这其中，由基金等机构投资者“扎堆”而形成的公司占57．6％，十大流通股股东大多以个人投资者为主的公司占24．24％。与思达高科相反，烟台万华(600309)(相关,行情,个股论坛)则是基金、券商等机构“扎堆”十大流通股股东。在市场走势上，该公司股价跌势紧跟思达高科，6月9日来下挫17．83％。另外，两面针(600249)(相关,行情,个股论坛)、茂化实华(000637)(相关,行情,个股论坛)、江苏吴中(600200)(相关,行情,个股论坛)、舒卡股份(000584)(相关,行情,个股论坛)、南开戈德等股权集中公司，近期也有着明显的价值回归迹象。其中，两面针股价本周下跌32．45％，该公司6月16日也表示，目前生产经营一切正常，没有应披露而未披露的事宜。公司今年一季度每股收益0．04元，净利润同比下降12．85％。除了业绩不佳和经营正常外，思达高科和两面针还有一个共同点，那就是公司高管近期都有很大变动：思达高科董事会选举刘双河先生为公司董事长；同意刘双河先生不再担任公司总经理职务，聘用公司副总经理邱求元先生为公司总经理；两面针则同意聘请岳江先生为公司总裁。公司股价走向价值回归，是否与高管变更有关系，目前并不确定。
但值得注意的是，仍有相当数量的股权集中公司，还没有出现价值回归的现象，诸如华东医药(000963)(相关,行情,个股论坛)，该公司人均持股10584股，市盈率和市净率分别为58倍和2．95倍，但公司股价本周逆市上涨1．53个百分点。此类公司能否塌塌实实地走向价值回归，大家都拭目以待。
综上所述，虽然“试点板块”的壮大有助于证券市场的活跃，但这些股权比较集中的公司一直受到新资金的冷落，一方面说明目前投资者信心并未完全恢复，另一方面也说明股权集中公司有着较强烈的价值回归意向。
（ 责任编辑：阿宝 ）
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