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随着近几日大豆、豆粕价格冲高回落，浩浩荡荡的多逼空行情终于暂告一段落。6月初至今的上涨行情，CBOT豆价上涨幅度在15%左右，国内大豆、豆粕只上涨7%左右。尽管本次多头有一定的资金优势和外盘配合，但是面对现货市场的不景气而至的抛售压力，上攻一路颇为艰辛，至今还没有获得显著收益。如今时至6月下旬，近月A0509持仓依然在30余万手巨量对峙，已注册6千多手仓单还不够7月合约交割，看来故事远没有结束，后市将还有不短的明争暗斗，鹿死谁手还看风云变化。
一、多头的秘密武器-电子盘
国内多头的最有利局势莫过于CBOT大豆近期大幅飚升。在天气、锈菌病等利多因素的支持下，CBOT豆价从650美分一路势如破竹上涨至750美分，天气素材成为美国基金炒作获利的常规武器被运用自如。在如此好的背景下，国内多头经常在CBOT电子盘上强行买入，提振国内市场多头人气，取得了一定的效果。
如今，CBOT大豆33万手持仓已是总持仓高值区间，基金净多单7万多张也处于高值区间，市场已经严重超买，在作物是否受到了实质损害还不明确前，基金的炒作可能短期收敛，这给多头运用电子盘影响市场的难度加大。
二、多头的天时地利
今年全球气候糟糕导致大豆主产区种植时都出现了一定的问题，给多头很多炒作空间，也给后市留下了很多悬念。就看国内，目前黑龙江新季大豆处于早期出苗阶段，但是部分产区出现了病虫草害迹象，这和春播以来的天气状况不太理想也有必然的联系。以目前大豆的生长情况来断定今年黑龙江大豆丰欠形势还尚早，但是可以看出本年度黑龙江大豆的生长过程并不会一帆风顺，如果后期天气或者虫灾有一者较为严重，那今年主产区大豆单产必然要受到影响，这可能将奠定今年黑龙江大豆价格水平的高起点。
三、多头的预期
国内市场普遍对7月之后终端需求回暖寄望，多头正苦侯良期。目前国内各地的生猪养殖积极性呈现出地区性差异，一定程度上制约了饲料销售形势的全面好转。但部分地区养猪利润的提升，使得养殖户补栏积极性增加，饲料消费也逐渐趋旺，这将有助于提高豆粕的消费数量。而饲料厂由于前期库存有限，近期必定要入市采购，出于买涨不买跌的心理，在上涨期间其采购的数量还会要较前期明显增加，上周南方地区多数中小饲料企业出现恐慌性采购行为，显示出市场对后期的看空心态有所减弱。
四、空头的无奈
除了很多投机资金外，本不该成为空头的很多油厂在期现出现价差和库存压力过大的情况下，被迫入大连市场套保，成了多头发动上涨行情的最大阻力。
近期，随着进口大豆源源不断的到货国内港口，国内港口大豆市场的供应压力也开始逐渐体现出来。据统计，6月上中旬进口大豆运抵总量高达170万吨，从国外港口装运预报来看，6月下旬至少还有15－16船大豆运抵，不排除部分船货会延迟至7月上旬，因此对6月进口大豆的整体到货量的预估在270－290万吨左右。至于7月份的到货量，初步预计至少在230－250万吨左右。
由于国内大豆下游产品（油、粕）销售情况仍没有明显恢复，受此影响，多数油厂的生产压榨量也不同程度的降低，因而造成部分油厂和港口的进口大豆库存不断增加，部分地区还出现了积压现象。国内每月的大豆压榨量基本上平均维持在200万吨左右，压榨数量连续数月低于进口量。大致统计数据是1月185万吨，2月149万吨，3月206万吨，4月191万吨，5月204万吨。
截至目前，南方部分油厂所加工生产的现货进口大豆成本依然高达3000－3050元/吨，高的达3100元/吨以上。南美大豆升水虽然降幅较大，但以即期的CBOT大豆7月合约期价739美分/蒲式耳来计算，理论上的进口大豆到港完税成本依然高达3100－3120元/吨。
综上所述，CBOT大豆期价近期处于天气市场下，仍有进一步在振荡中冲高的可能性。现货市场对于未来豆粕需求的回暖抱有较高的预期，加上未来大豆的生长过程不会一帆风顺，多头还是有一定的优势继续发动上攻行情。
大陆期货 高严荣
（ 责任编辑：漂流 ）
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