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中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元仍显强势，有望宽幅震荡
日前公布的数据显示，日本5月商品贸易盈余低于预期，为2969亿日元；季调后商品贸易盈余6900亿日元，也低于预期；总体商品贸易盈余连续第二个月下降；5月年降幅达68.3%；5月日本出口总额较2004年同期增长1.4%，进口总额下降18.6%。日本二季度大企业信心指数为0.9，略高于一季度的0.6，但远不及预测值3.6。二季度大型制造业信心指数为-2.4，好于一季度的-7.6，但不及预期的1.9；日本大型企业二季度信心有所改善，将支持政府对经济可能于05年中旬摆脱停滞的预期。日本4月所有产业活动指数月增1.7%，经季调为104.4；第三产业指数月增1.8%至107.1，高于预期的1.3%。日本央行高官称，日本央行尚无法确定结束超宽松货币政策的时间，当前讨论改变货币政策为时过早；即使经济持续复苏也不会引发物价大幅上涨，主要由于经济复苏步伐缓慢；央行承诺在核心消费者物价指数尚未稳定于零上方前仍将采取超宽松的货币政策；央行决定容许流动资金目标暂时低于30-35万亿日元范围并不意味着日央行将对货币政策做出任何改变；当前日本经济仍处于停滞状态，但将趋向稳定复苏。
美国5月领先指标下跌0.5%，为5个月以来第四个月出现下跌；5月同步指标增长0.2%，滞后指标增长0.3%。美国5月芝加哥联储活动指数由4月的0.05升至0.1。5月份通胀指标接近零水平，表明未来一年通胀压力为中性。美国5月建筑许可下修至月降4.0%，经季调为206.2万。美国5月耐用品因为民用飞机订单高于预期大幅上升、季调后月增5.5%到2106.9亿美元；5月不包括飞机在内的非国防资本商品订单下降2.3%，是自2004年10月下降4.0%后的最大单月跌幅，4月订单增长1.7%。美国5月新屋销售增长2.1%。美国6月18日当周初请失业金人数下降2万人至31.4万人。
美联储主席格林斯潘称，应让金融市场来解决美中贸易不平衡问题；为了保持中国经济稳定和全球贸易体系各方参与者的利益，中国应采取更灵活的汇率制度；大幅提高关税只会适得其反，因为这会损害美国消费者，并无助于降低美国的贸易赤字总额。美国财长斯诺称，相信中国已为立即采行更具弹性的汇率机制做好准备；中国钉住美元的外汇政策已经使全球金融市场失真，限制了中国控制本国通货膨胀的能力；缓解全球贸易失衡状况的最有效途径是，亚洲国家允许外汇市场更具灵活性，欧洲和日本经济加速增长，以及美国增加储蓄。如果美国国会能够有效控制支出，那么美国05年的预算赤字占国内生产总值的比例应能降至3%以下。
分析师预计，美联储在本周末的FOMC会议上将加息25个基点，提高利率至3.25%，会后声明将基本不会有什么改变。美联储会后声明将在北京时间周五凌晨02：15公布。一些经济学家预计今后美联储将持续升息，到年底利率将达到4.0%或者4.25%；一些经济学家预计年底美联储仅将利率提升至3.5%-3.7%。
欧元区2005年第一季度劳工成本年升3.1%，升幅远超预期。欧洲央行担忧持续高企的油价将最终促使劳工寻求更高的薪资水平，从而不仅推升劳工成本，也将刺激通货膨胀上升。欧元区4月份同全球其他地区的贸易盈余减少至13亿欧元；欧元区4月份出口增长0.9%，达985亿欧元；4月份进口增长1.3%，达948亿欧元。 欧央行行长特里谢称，欧央行的可信度是“可靠的”。不平衡代表了金融稳定及全球经济增长所面临的主要风险，各经济体开始进行合作是绝对必要的。美国须解决其储蓄率低的结构性问题。欧洲必须加强其潜在增长力，为全球经济增长做出更多贡献。日本可以通过进行结构改革来增加自身经济复苏的动能。全球不平衡中最大的不平衡是美国巨大的经常账赤字。长特里谢表示，当前欧央行低利率水平对金融系统发挥支撑作用；欧洲央行的利率处于历史低点；当前通胀预期水平低， 现在物价通胀已经在2%之下，如果要做到更好将非常困难。欧洲央行官员称，欧元区经济面临下滑的风险，眼下通胀不是一个威胁；欧元区经济周期性疲软证明了欧央行目前实施的低利率政策是适宜的；油价高涨及高失业率令欧元区经济增长受到抑制。为刺激经济复苏，欧央行将欧元基准利率维持于2%的60年来低点水平。
上周，瑞典央行宣布下调基准利率50个基点至1.50%，以应对该国2005年经济增长意外出现的放缓迹象。
美元/日元
上周，汇价震荡整理、略升，周最高价109.60，周最低价108.10，周升跌率0.461%，周收盘109.02。本周，汇价有望震荡整理寻求方向。本周初，汇价有望在108.70-109.30区间震荡整理寻求短线运行方向，面临方向抉择；上挡压力位于109.80，下挡支撑位于108.20。108.70与109.30（中位109.00）为汇价短线向空与向多的分界线。106.00与108.90（中位107.50）分别为周线指标向空与向多的分界线。104.00与108.20（中位106.10）分别为月线指标向空与向多的分界线。
汇价现概略位于考验长线关键压力（109.30-80上破后在110.00-110.50区域），中线向多的概率依然较大，短中线向多、短线震荡整理寻求短线运行方向、面临短线方向抉择的位置；再次上破109.30-109.80区域压力，则上升目标指向110.00-110.50区域或更高水位；若下破108.70进而下破30日均线附近的107.80（趋势线支撑位）-108.20（30月均线附近）一线支撑，则有望向107.30甚或106.50（波段低点附近）方向运行。
波动分析显示，暂认定汇价自2005年5月4日日低104.16进入反弹，在重要压力区域109.50-110.00区域受压回落。在重要的中长线方向抉择位置，由中线波歧义，有望产生寻求中长线方向的宽幅震荡行情。由于有多种波计数可能，故待短线运行方向确定后再行确定较为明确的波计数较为合适。否则将出现过多的波计数困惑。
本周强压力110.50，弱压力109.30；强支撑107.50，弱支撑108.70。
欧元/美元
上周，欧元盘升受阻回落，周最高价1.2239，周最低价1.1983，周升跌率-1.571%，周收盘1.2089。本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落。本周初，汇价有望在1.2070-1.2120或1.2160区间震荡整理寻求短线运行方向，面临短线方向抉择；下挡支撑位于1.2040、1.2000；上挡压力位于1.2115、1.2160。1.2070与1.2160（中位1.2115）分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.2160与1.2780（中位1.2470）分别为汇价周线向空与向多的分界线。1.2450与1.3240（中位1.2850）分别为汇价月线向空与向多的分界线。
汇价现概略位于长线依然向多，中长线关键支撑（1.1980-1.2100）受到考验，中线向空的概率依然较大，短中线向空的概率依然较大但有望继续对短中线向空的分界线1.2160一线进行争夺，短线有望震荡整理寻求短线运行方向、面临短线方向抉择的位置；有望由超跌短线反弹转为小波段反弹，若上破1.2170则小波反弹目标暂看1.2200或1.2250或1.2290附近，受阻回落则可能再次下探关键支撑。
波动分析显示，（1）汇价可能自波段高点2004年12月30日当周周高1.3667进入中期调整，至6月15日日低点1.2014的跌幅为1653点，跌12.095%，调整时间为123天（至今已133天，低点1.1983或许为强势小B波低点）。或许应从波段高点、12月7日日高1.3470起算，则至今调整时间为145天，见1.1983波段低点恰在144交易日这一大时间窗。（2）分时波动显示，可暂认定汇价自15日日低1.2014进入反弹，至1.2288为3波（a波上升）反弹，1.2288至1.1.1983为3波（b波下跌）下跌；若汇价站稳于1.2070之上进而上破1.2160、1.2210并站稳于其上，则可确定自1.2017进入5波结构的c波上升波动之中；汇价现运行在c1波末段或已经在1.2107结束c波1进入c波2调整；若在周初受到支撑则进入c波3升概率增大。但若在1.2120附近或1.2160或1.2200附近受阻回落，即c波3升结束即进入下跌波动，则不排除下降楔形的可能，则该形态目标可看向1.1970或更低水位。两种分时波结构的区别为是3波上升还是5波上升结构，判别价位暂看在1.2160-70或1.2190-1.2210一线的突破与否，判别时间可能在周二中午前后或晚段。（3）从整体调整的波幅比率及汇价历史波动的区域支撑角度看，汇价在1.1980-1.2100区域受到支撑也算较为合理，汇价若果真在此区域受到支撑进入较大级别反弹，则为3波结构的大B波反弹的概率增大；构筑底部区域时间可能还需约7或10余交易日。
本周强压力1.2260，弱压力1.2160；强支撑1.1920，弱支撑1.2020。
英镑/美元
上周，英镑盘升受阻回落，周最高价1.8334，周最低价1.8120，周升跌率-0.377%，周收盘1.8238。本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落。本周初，汇价有望在1.8200-1.8270区间震荡整理寻求短线运行方向；上挡压力位于1.8320、1.8370；下挡支撑位于1.8150、1.8100、1.8050。1.8150与1.8270（中位1.8200）分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.8100与1.8780（中位1.8450）为汇价周线向空与向多的分界线。1.8280（中位1.8680）为汇价月线向空的分界线。
汇价现概略位于长线向多（年线向多分界线1.7740），考验中长线关键支撑区域（1.8000-1.8100），中线与短中线有望宽幅震荡寻求方向，短线震荡整理寻求短线运行方向、面临短线方向抉择的位置。中线下跌目标暂看在1.8000-1.8100区域，若有效下破1.8000则中长线看跌的风险增大，目标可看向1.7700或1.7470或更低水位。
波动分析显示，其中长线波计数分析及走势跟随欧元兑美元。调整目标暂看1.7850-1.8050附近，在关键支撑区域受到支撑则有望进入宽幅震荡，现运行在稍大级别4波整理之中，反弹目标暂看约1.8450-1.8500区域，受阻则进入C波5调整之中的概率较大，C波5目标若下破1.8000则可暂看向1.7700甚或1.7500附近。
本周强压力1.8460，弱压力1.8330；强支撑1.8000，弱支撑1.8130。
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（ 责任编辑：漂流 ）
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