财经大势-广角镜：

　　在法国和荷兰先后否决了欧盟宪法后，欧盟正处在风雨飘摇之中，一个曾经是不可言传的问题现在已被公然提了出来：作为欧元基石的欧洲经济和货币联盟(EMU)会崩溃吗？

　　欧元汇率下跌

　　在过去1个月中，欧元兑美元汇率下跌了5%以上。这一下跌也搅动了债券市场，德国和丹麦的政府债券与意大利和希腊等主权评级较低国家的政府债券间收益率之差已经扩大。

　　市场分析师认为，市场正在对欧元投否决票，欧元现在就像一个卡通片里的正面人物，它向脚下一望，发现自己已站在了悬崖的边缘。在经历了一番变本加厉的上扬后，欧元汇率目前正在向“公平价值”回归。

　　恢复各国货币？

　　根据德国杂志Stern报导，在一个由德国高级财政官员参加的会议上，人们已经讨论了EMU崩溃的可能性。但德国财政部长汉斯·艾歇尔迅速否认了这则报导。Stern同时还发布了一项民意测验结果，显示56%的德国人希望恢复使用德国马克。意大利福利部长罗伯托·马罗尼呼吁，应就意大利是否恢复使用里拉进行全民公决。他的这一呼吁随后得到了另两位内阁部长的响应。

　　此前，总有一些欧盟国家的政府官员们在发出杂音，市场以往一般不会对这类言论作出什么反应。但现在的情况是，一旦有官员暗示他们对欧元能否长期存在心存疑虑，市场就会对此作出回应。

　　如果EMU崩溃，其结果将是欧盟各成员国恢复使用本国货币，这将导致货币市场天下大乱。“新”德国马克和“新”荷兰盾等汇率稳定的货币兑美元、英镑和日圆等主要货币的汇率可能会上扬。而意大利和希腊等执行财政纪律一贯不严的国家，其货币的汇率将会下跌。策略师们认为，“新”法郎的命运如何尚难确定。

　　公投否决影响深远

　　分析家们认为，法国人与荷兰人投下否决票既是对当前的经济现状表示不满，也是向要对当前经济现状负责的政治家们表达愤怒，这些政治家中的许多人一直在鼓吹欧盟不断扩大论，欧盟的成员国数量从2004年5月1日起已从15个增加到25个。而事实上，欧洲在内心深处缺少一种对政治联盟的统一看法，其新老成员都不能为欧盟的发展注入动力。

　　从下个月到明年6月，卢森堡、葡萄牙、丹麦、波兰和爱尔兰等国根据原定计划将先后举行批准欧盟宪法的全民公决，捷克共和国或许也会加入这一行列，这将使欧盟的团结和欧元的命运面临更多考验。在法国和荷兰否决了欧盟宪法以后，卢森堡、丹麦和波兰进行的民意测验显示，准备投反对票的人急剧增加。英国则表示要推迟举行全民公决，在分析师们看来，即便举行，结果也只能是否决。波兰政府现在也正考虑是否要步英国的后尘。

　　法国与荷兰全民公决所造成的最大伤害可能在于，它有可能使中长期投资者在购买欧元资产时要三思而行，人们将会自问：欧元区最终将会有哪些成员国？欧盟共同货币协定的稳定性究竟如何？但投机人士和短期投资者可能并不担心这类事情，因为EMU短期内不可能解体。上述问题对长期投资者最为重要，特别是各国的央行，因为欧元资产在他们投资组合中的比例正在不断增加。

　　法国人与荷兰人投下的反对票进一步表明，欧洲是个存在功能性障碍的大家庭，它不愿也不能作出坚定的政治和经济决断。欧洲现在是更分裂而不是更团结了，是更弱而不是更强了，是更内向而不是更外向了。无论是从外交还是经济的角度看，欧洲作为一大全球势力的地位都值得怀疑。

　　出处：《华尔街日报》2005年6月9日

（ 责任编辑：李淑琴 ）