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跳出寻宝游戏,静下心来研究市场。业内一位资深人士如是说。
我理解,他说的寻宝游戏,就是指对股权分置改革概念股的炒作。这种炒作,前一阵在市场上被奉为时髦。以最初的炒试点个股名单(尽管有的连八字都没一撇),到后来的炒个股对价方案(有的甚至搬出子虚乌有的第三批公司方案),再发展到博对价方案实施后的走向,等等。对这种寻宝游戏,市场人士见仁见智。我以为,既然股市的市场运作是一种投资与投机的结合体,承担不同风险的资金所有者对自己的行为作出抉择,寻宝游戏似也在情理之中。如同没有投资的股市不叫股市一样,没有投机的股市同样也不叫股市。但其间必须有个度。虽然这个度不能用数据来表示,告别浮躁,静下心来研究市场,是颇为要紧的事情。
静下心来研究市场,是一个大题目。大题小做,现成的切入口就是研判中国证监会主席尚福林在国务院新闻办新闻发布会上的讲话和答中外记者问实录。这份讲话和答记者问实录,被媒体称为全方位解读转折中的资本市场,含金量不小。比如,尚福林说,在促进资本市场发展方面,政策调整还有很大的空间。这个很大的空间寓意着什么,尚福林没有说。但从他各相关方面对股权分置改革当中可能遇到的问题以及维护市场稳定的各项措施都进行了充分的论证的回答之后,露出的会心一笑,给人无穷联想。对既有利于市场长远发展,又有利于当前市场稳定的措施,要加紧实施；对有利于市场长远发展,但目前还不具备实施条件的措施,要积极研究,努力创造条件；对有利于当前市场稳定,且不对市场未来发展造成障碍的政策,要积极进行研究实施；对有利于当前市场稳定发展,但对市场长远发展可能带来负面影响的措施,要深入研究论证,趋利避害。进一步加大鼓励投资资本市场的政策力度,这种政策力度对资本市场的现实影响和长远影响,不静下心来研究,怎么会使自己成为一个清醒的投资者呢?
再比如,尚福林主席引用了一句市场评论,解决股权分置问题不是万能的,但不解决股权分置问题是万万不能的。紧接着,他又说:从治本的角度看,正如温总理所指出的,关键在于提高上市公司的质量。这就是说,要准确认识股权分置改革与上市公司业绩的关系,不要片面夸大解决股权分置问题对上市公司业绩的影响,不要混淆解决股权分置问题与法人治理的区别。从根本上看,上市公司业绩能否持续增长、能否良性发展,将取决于多种因素,诸如内部治理结构、所处行业发展潜力、公司竞争力等。就我国目前情况而言,上市公司业绩与公司治理结构的关系颇为密切。有识之士认为,解决股权分置问题与提升公司业绩无关,可谓一语中的。既然股票的价格是由上市公司内在价值决定的,对公司内在价值,不静下心来研究,怎么会使自己成为一个清醒的投资者呢?
明察秋毫而不见舆薪,是精明而不高明之举。而要真正做到高明,需要静下心来,潜心研究一些应该研究的问题。
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