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亚洲证券 于彦
本周国债市场以105.37点开盘，最高上行至105.56点，最低下探至105.00点，尾市收于105.34点，较上周下跌0.02%，全周共成交45.08亿元，较上周减少12亿元。
从本周上证国债指数日K线图来看，三阴夹两阳，表明市场运行至此高位，市场各方操作上逐渐趋于谨慎，观望气氛浓重，未来市场的走向将主要取决于政策面的变化。6月27日央行行长周小川在国际清算银行大会上强调，尽管经济增长强劲，但通胀率正在下降，目前中国利率处于适当水平。因原油和原材料价格正在攀升，周行长指出，未来的利率水平取决于原油价格并与今年中国粮食的收成情况高度相关。此番讲话，表明央行在近期无加息意向，这无疑给债市下半年平稳运行奠定了基础，同时投资者也应在谨慎看多的同时，密切关注原油价格、粮食收成及下半年的物价指数。
本周央行公开市场操作再次引起了市场的关注，与上周相同，本周的一年期央票利率1.636%，比上周公开市场收益率回升了3个基点，而本周四发行的三个月央票利率较上周上升了近4个基点，这已经是央行票据连续两周出利率反弹，这一现象使得市场上短期品种价格下跌，受其影响新发行的05国债（6）近期一直在发行价之下徘徊，而04国债（11）、04国债（5）本周也都出现了不同幅度的回调。短期国债的调整时间将受制于央票近期走势，此外7月15日即将发行的本年度第一期两年期国债的发行利率也将对于短期国债产生重大影响。本周央行通过公开市场净回笼资金450亿元，回笼力度继续加大，这对于市场投资者心理也有一定的影响。建议投资者继续关注央行公开市场操作的动向，操作上可关注中期国债。
本周企债市场呈现震荡走势, 上证企债收于110.43点, 较上周上涨0.07%, 个债方面投资者可关注02中移(5)及01三峡(10)。
本周转债市场随股市进行回调，从目前转债价格来看，部分品种价格被低估，投资者可以选择重点行业的转债予以关注，择机介入。
（ 责任编辑：郑宇 ）
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