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“按照10年一周期的经验,能够奢侈到讨论经济是否过热的机会至少要等到2008年前后了。”在一篇名为《经济过山车已处在周期顶端》的文章中,社科院金融研究所殷剑锋博士的观点引起学界关注,毕竟三个月前人们还在讨论经济过热的话题。
殷剑锋的学术观点是,在未来的几年中,已处在周期顶端的中国经济要警惕过热突然向反方向运动。近期,他的观点被广泛转载,学界关注经济是冷是热的声音也越来越多。
GDP和投资增速一直在下降
记者:您依据什么判断中国经济周期已到顶端,很可能从此下行?
殷:我说的中国经济下行,是指从数据上看,人均GDP增长会变慢,从直观上看,也就是投资和经济活跃程度会减慢。从去年六七月份开始,中国的GDP和投资的增长速度就一直往下降,银行贷款也是如此,这表示投资活跃程度在降低。另外,反映外资活跃程度的外汇占款本来也在下降,只是因为去年11月中国宣布加息才又往上走。
记者:但是也有学者认为经济下行为时尚早,因为工业品出厂价格指数(PPI)一直没有下降,这表明上游产业的活力仍然很足。
殷:PPI没有下降是有原因的。现在,我国上游产业原材料紧缺,还有一部分行业属于垄断行业,缺少竞争,工业品的价格肯定是高的,但这并不能完全说明我国经济活跃的程度高。
投资增速可能降到百分之十几
记者:判断经济上行还是下行主要看什么指标?
殷:主要看就业和固定资产投资的变化。由于前一个数据出来得较晚,所以最经常看的还是投资。今年5月份投资虽然仍比去年增长26%,但那是因为去年5月投资增速下降的缘故。
记者:你预测投资将会变冷到什么程度?
殷:如果投资增速能稳定在20%至25%的水平,就表明经济既不过热也不过冷,但是这个状态很难实现,我估计目前投资增速有可能降到百分之十几。
记者:那么,经济下行的可能性有多大?
殷:从周期来看,中国经济增速是肯定会往下走了,但下降多少现在还看不清。目前我们要密切关注银行业的变化,因为在投资减弱、经济不活跃的情况下,银行的不良贷款可能会增加。
放松关键行业管制能防止经济变冷
记者:您在文中建议,管理层采取的措施应该是重视供给,而不是扩大需求,是不是您认为扩大需求比调整供给政策实施起来困难得多?
殷:从以前的经验看,我国采取财政和货币扩张的政策并没有把消费需求有效拉动起来。而且,现在我们在经济的供给面上是有缺陷的,比如国家对金融、能源、电信等行业国家还是没有放开,在竞争得不到加强的情况下,投资热情很难调动。因此,我认为,放松对关键行业的管制是防止经济变冷的改革方向。
晨报记者 张黎明
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( 责任编辑:铭心 )
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