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银行怀疑以应收账款方式挪用的资金，可能还仅仅是科龙电器(行情 - 论坛)的冰山一角。一位熟知科龙电器内情的会计师告诉记者：通过非常手段，科龙电器取得了大量并非生产经营所必需的货币资金。贡献这些货币资金的主要是众多的供货商，有些供货商还因资金被科龙电器拖欠而举步维艰。这位会计师认为，直接挪用货币资金的方式，比用应收账款来掩人耳目的传统方法更为巧妙。
高负债和高现金
2005年一季度，科龙电器账面货币资金余额高达24.8亿元，比2004年年末的23.20亿元又有了明显的增长。相关数据显示，从顾雏军入主之后的2002以来，科龙电器持有的货币资金就开始了扶摇直上。2002年为7.78亿元，2003年则飙升到了约21亿元。
与手中握有如此多的货币资金不和谐的是，科龙电器的负债率高得有点惊人。在2002--2004年的3年间，科龙电器的负债分别为48.6亿、63.9亿和82.2亿元人民币，而同期的股东权益，仅分别为25.8亿、28.1亿和28亿元。与资产负债率的逐年走高相反，股东权益比例则逐年快速下降。具体的说，在科龙电器过去三年形成的113.61亿元资产中，竟有82.24亿元是债务。其实，科龙电器2004年的短期借款，更是比2003年攀升了239%。
纵向比较，或许更能说明科龙电器持有货币资金的超常状态了。科龙电器的经营规模没有美的电器(行情 - 论坛)和格力电器(行情 - 论坛)大，但其持有的货币资金却为它们的3倍左右。由于现金是企业盈利能力最差的资产，科龙电器持有如此巨量的货币资金着实让人难以理解，而科龙电器年报里并没有披露大规模投资的计划。事实上，从2002年至2004年的3年中，科龙电器用于固定资产投资等资本支出只有11.79亿元。
在经营活动和投资活动都不需要如此巨额货币资金支持的情况下，科龙电器的高负债显得相当怪异。
拖欠供应商货款
注册会计师孙旭东说，在2002至2004年的3年间，科龙电器增加出来的15.42亿元货币资金并非盈利所致。他说，近年来科龙电器经营性应付项目的增加，主要是拖欠的供应商货款。
科龙电器2003--2004年的销售收入，从61.68亿元增加到了84.36亿元，经营性应收项目增加的金额为9.53亿元。然而，科龙电器其间经营性应付项目却增加了21.91亿元之多。
江苏秀强玻璃工艺有限公司与科龙电器的合作已经有好几年了，彼此约定的还款期为70天。在顾雏军入主之前，科龙电器基本没有出现违反约定的不愉快事件。江苏秀强玻璃工艺有限公司副总经理周其宏直言，后来他们经常需要以停止供货相威胁，才能要回一些拖欠的货款。目前，他们被科龙电器拖欠的货款还有几百万元之多。如果不是5月份将2005年4月以前到期的货款结算了的话，被拖欠的金额还要大得多。
由于长时间被拖欠货款，一些供应商干脆就停止了对科龙电器的供货。正是这样做的供货商不断增多，才导致科龙电器部分生产线被迫停止生产的现状。一位零配件供应商说，为了追回停止合作前被科龙电器长期拖欠的一百多万元货款，他们发去了律师函。
科龙电器2004年年报显示，其前五名供应商供应的货款金额约为8.36亿元，只占年度采购总额的11%。由此可以想象，被科龙电器拖欠货款的应该不会是个别供货商。
货款疑被挪用
拖欠供应商的货款，一般为资金匮乏的企业所常用。科龙电器日常运营中却有着巨大的现金流。因此，这些拖欠的大量货款，很可能是被挪用到了其它地方去了。
孙旭东认为，以挂其他应收款的方式来挪用资金，很容易被经验丰富的财务分析师识破，而通过直接挪用货币资金的方式则更为隐蔽。他举了已经被中国证监会浙江证监局查处的浙大海纳(行情 - 论坛)的例子。2005年2月22日至24日，浙江证监局对浙大海纳银行存款进行检查时发现，其在招商银行(行情 - 论坛)上海大木桥支行的存款余额应为2.02亿元，而银行提供的账面余额却只有1246.68元。《关于要求浙江浙大海纳科技股份有限公司进行限期整改的通知》说，其余的2亿元巨资，被浙大海纳的实际控制人及关联企业挪用了。
科龙电器账面上的巨额现金是否被挪用了呢？著名经济学家郎咸平给出了一个明确的判断。在对科龙电器一系列的收购活动分析后，郎咸平发现顾雏军在冰箱产业的收购，靠的不单单是他个人的资金，还有科龙电器的强大现金流。而顾雏军去年9月在接受《亚洲周刊》专访时也说，科龙电器在自己入主后的高增长，使其更有能力收购其它冰箱企业。
其实，无论顾雏军是否将供应商的货款挪作了它用，拖欠本身都已经对与之合作的供应商经营带去了不同程度的麻烦，有些供货商还因资金被科龙电器拖欠而举步维艰。难怪工商银行顺德支行的一位高层人士说，即使存在顾雏军拉到资金将断裂的资金链焊接上的可能，但科龙电器要重新取得供应商的信任和支持，需要付出的代价肯定将很大很大。
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（ 责任编辑：田瑛 ）
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