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25亿港元H股融资计划获股东大会表决通过
本报记者 王雪靖 发自上海
2005年京东方(000725)(相关,行情,个股论坛)(000725.SZ)一系列海内外资本运作令人“眼花缭乱”。今日，京东方发布公告称，公司关于H股发行25亿港元的境外上市计划获昨日召开的2005年第一次股东大会通过。京东方也将成为国内首家同时发行A股、B股以及H股的上市公司。
而就在昨日京东方刚公布了其韩国全资子公司BOEHydis发行债券的公告，而这也是自今年4月份以来，BOEHydis第二次在韩国发行的付息不记名式无担保公司债券，两次发行债券共计16亿元人民币左右。
其实早在2004年3月，京东方董事会就已经计划为京东方光电注资。由京东方直接控股75%股权，其韩国子公司BOEHydis持有另外25%股份的京东方光电科技有限公司负责投资建设TFT-LCD项目。当时，京东方准备以BOEHydis主体申请在境外上市。后来由于证监会出台的条例对分拆上市有一定限制，公司才将原定的韩国子公司在境外上市变更为由京东方本身在香港发行H股上市。
2004年8月中国证监会发布了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》，要求上市公司分拆企业到境外上市时，应当满足不得分拆近三年内募集资金投向的资产到境外上市、分拆资产所贡献给上市公司的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50%、分拆资产所贡献的净资产值不得超过上市公司净资产的30%；分拆资产与上市公司不存在同业竞争、经理人员不得交叉等等条件。
京东方在新的H股发行计划中提到，此次增量发行后H股所占总股本的比例(不包括超额配售部分)不超过35%。如按国际惯例和市场情况需要实施超额配售，超额配售规模将不超过上述发行规模的15%。本次H股发行预计募集资金不低于(不含发行费用)25亿港元，其中18亿港元用于偿还建设子公司京东方光电科技TFT-LCD第五代生产线的银行借款，降低负债率。7亿港元增加京东方光电的注册资本，用于TFT-LCD第五代生产线的技术改造。资料显示，京东方2005年第一季度资产负债率为72.29%。
昆仑证券分析师表示，京东方一系列举动都是为了确保京东方TFT-LCD事业的成功，化解京东方前两年大规模扩张而带来的资金压力。2003年1月，京东方以3.8亿美元的代价，收购了韩国大宇旗下Hydis公司的全部TFT-LCD业务，将BOEHydis纳入旗下。
倾注了京东方大量心血的TFT-LCD业务却未能给京东方足够的盈利回报。随着TFT-LCD行业周期波动，在经历2003年2月至2004年6月的景气期后，TFT-LCD自2004年下半年以来步入低谷期。京东方在2004年净利润未达到2003年净利润的水平上，2005年第一季度亏损后预计2005年上半年经营也将出现亏损。主要由于TFT-LCD产品市场继续处于行业低谷期，且市场价格低迷，全行业已出现普遍亏损。
而收购韩国子公司时发生的银团贷款9000万美元，是由京东方今年1月增发B股募集约20亿港元资金中的一部分来偿还的。第五代线项目于2003年9月启动，投资总额12.4亿美元。京东方还曾于今年四月初获得了9家银行共计7.4亿美元银团贷款。
另外，6月份京东方还以所持有的北京东方冠捷全部股权注入冠捷科技(0903.HK)，获取冠捷科技向京东方定向新发行的股份。经过了环环相扣的资本运作之后，京东方的A股股价经过4月到5月的“跳水”后开始缓缓爬升，但B股停牌前股价也较5月初的低谷上扬了25%左右。
京东方证券部工作人员表示，公司总股本中的国有法人股所占比例本身就不是很高，并没有迫切解决股权分置的需要，因此，短期内并不担心发行H股造成上市公司股权分置改革的复杂局面。
（ 责任编辑：张宇 ）
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