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近日，寰球期货接到证监会关于注销其期货经纪业务许可证的通知，随后期货业协会决定解除其会员资格。目前，该公司正在对证监会的决定提请行政复议，但业内人士认为寰球期货“凶多吉少”。寰球期货也是今年以来，继海南深海期货、汉唐期货和正大期货之后，第四家被“摘牌”的期货公司。
与此同时，期货监管部门不断重拳出击。年初期货公司在每家交易所的准备金上调了150万元；随后，监管层突击进行“飞行检查”；近日，证监会又下发了《期货保证金安全存管暂行办法》的草案，保证金存管制度的框架逐渐明晰。
期货行业刮起的这场“监管风暴”，其背景一是管理层开始逐步重视期货市场的发展和建设；二是期货公司发生了几起令人震惊的案件：四川嘉陵期货公司挪用客户保证金近亿元，海南万汇期货高管严芳、卞明夫妇巨额亏损后携款潜逃。
去年期货市场上连推3个新品种，交易量创出历史新高。在市场普遍预期行业的“春天”即将来临之际，这场风暴缘何如此“不合时宜”地骤起？其实管理层有着更深层的目的。
证监会今年以来反复强调，将通过加强市场基础制度建设和进一步加强市场监管两方面来推进市场的良性发展。“当前和今后一个时期，将是我国期货市场发展的关键时期。”证监会的表态和“国九条”中建设期货公司为现代金融企业的目标让我们相信，随着基础制度和监管手段的逐步完善，期货公司全面洗牌的局面将来临，期货市场进入快速健康发展时期为时不远。
基础制度 监管层努力的方向
今年年初，证监会宣布增加期货公司在交易所的准备金，由原来的50万元上调到200万元。随后，多家期货公司选择只在1至2家期交所保留席位，一些违规或没有通过年检的公司还被取消了会员资格；近日，证监会又向期货公司下发了《期货保证金安全存管暂行办法》的草案，保证金存管制度的规定已经逐步走到台前。业内人士称，办法一旦出台，挪用保证金的日子将一去不复返。
鉴于近年来嘉陵、寰宇、万汇等期货公司不断暴露出的监管方面的问题，此次草案在2003年证监会全面推行期货保证金封闭管理办法的基础之上，对一些制度性的漏洞进行了完善和改进。草案就设立保证金存管主体、安全存管业务、数据报送、核查与处理以及处罚等内容作出了相关规定。这些具体规定对期货保证金的管理有了更加严格的条文限制，将使保证金挪用、透支运作、混码交易等违规行为得到有效遏制。
建立以净资本为核心的监管指标体系，是基础制度建设的另一项重要工作。据悉，去年指标的设计已经完成，目前正在进行电脑系统软件的开发，预计今年将运用到市场中来。
有消息称，投资者风险保障基金也将于今年推出，他的意义在于可以促进期货公司退出机制的建立。目前180多家期货公司明显处于饱和状态，全行业亏损也是不争的事实。风险保障基金可以解决客户和期货公司的后顾之忧，保证期货公司退出的顺利进行。
创新开放 期货公司期待做大做强
随着去年破冰之旅的展开，棉花、大豆和燃料油等一系列产品上市。今年我国期货市场产品创新的趋势仍会延续，除白糖、钢材等期货品种的创新之外，期权产品也是期货市场走向繁荣的一个关键。期权产品一方面是合约的盘子较小，另一方面期权投资具有保底性，通过较小的投入来博弈对投资品种未来的判断。可见，期权的机制和特点非常适合中国人的投资和投机理念。期权产品一旦推出，将会带来期货公司业务量和交易规模的全面提升。
管理层目前还在积极讨论期货行业的放开问题。日前中国证监会期货部负责人透露，国务院已批准国内期货公司代理境外期货交易试点，国内投资者将可以进行国际市场的期货交易，这也增加了我国期货公司的业务范围。
外资期货公司的准入是期货行业放开的另一个重要步骤。发达国家的期货市场发展历史超过百年，期货公司在市场营销、信息技术、风险管理以及法律法规等核心环节，水平远在我国期货公司之上。在双方没有利益关系的情况下，其完备的核心技术是很难学到手的。期货作为国外的舶来品，通过开放的方式建立合作关系，是中国期货公司迅速发展的关键。
但是，由于我国期货市场发展历史较短，期货公司水平普遍较低，因此期货行业要循序渐进、逐步地放开，通过政策扶持培养一批有竞争力的公司，这将有助于保护我国本土期货公司的发展。
山雨欲来 全行业面临重新整合
解决了诸多监管和制度上的问题后，行业的洗牌将迅速展开。目前期货公司壳资源等无形资产价值的下降就是一个行业整合的信号。据一位业内人士介绍，原来期货公司壳资源价值2000万元，目前已经降到了500万元以下。而且他还向记者算了这样一笔账：即使买来壳，其相关投入还是很大的，而且壳的价值主要在高管和中层领导的稳定性。
有专家认为，我国期货市场的结构和资质在资本市场中是非常优秀的，一户一码、保证金封闭管理以及四个统一的垂直管理等制度，为期市奠定了长期健康发展的基础。随着制度性建设和相关市场环境的逐步改善，全行业的分化将迅速加剧，期货公司重新洗牌将是一种必然的趋势。
由于具有规避风险和发现价格的功能，期货市场使西方发达国家经济波动的频率明显降低，在促进经济长期稳定方面功不可没。这对我国发展社会主义市场经济具有重要的借鉴意义。随着我国相关市场的逐步规范、市场参与度的逐渐增强，期货市场将在服务现货市场、促进经济平稳运行、建立我国的大宗商品定价权等方面发挥积极的作用。
（ 责任编辑：王燕 ）
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