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一向不为大资金所注意的小水电股近期接二连三地发布业绩预增公告，前期的文山电力行情,论坛)预期增长300%以上，昨日的桂东电力行情,论坛)、广安爱众行情,论坛)也分别发布业绩预增超过200%和50%以上的业绩公告，从而推动了相关个股的股价接连走高，成为弱市中的强势股，那么，如何看待小水电股的强势？后续走势如何呢？
装机容量扩大是关键
众所周知的是，水电股有着看天吃饭的弱点，在2003年与2004年，就是因为南方普遍干旱，所以，水电股的盈利能力受到了极大的影响，桂东电力行情,论坛)还在去年一季度预亏、半年报与三季度分别预警公司业绩将同比下降50%以上。但想不到，去年的基数低为今年的业绩增长公告埋下了伏笔，所以，一旦今年的来水情况超过去年，那么，业绩的增长也在情理之中，事实上也正是如此，今年南方的汛期有所提前且来水情况较好，因此，整个水电股的盈利情况出现根本性的好转。
而在前些年，水电股的上市公司也发挥自己的主观能动性，纷纷斥巨资投资水电站的建设，经过紧张施工，这些水电站项目在2004年下半年与2005年相继进入投产期，从而为水电股的业绩增长提供了充足的后劲，文山电力行情,论坛)的2004年报业绩大增与今年半年报增长就是因为原计划在2004年下半年与2006年分别投产的两个募集资金项目———落水洞电站和南汀河电站于去年下半年就全部投产，一下子就使得公司的装机容量从上市前的4.051万千瓦提升至目前的9.451万千瓦，增长了一倍多，而文山电力行情,论坛)本身也拥有自主的地方电网，所以，盈利能力陡增，毕竟水电的每千瓦时的成本只有0.04元至0.09元，但每千瓦时的最终销售电价最低也有0.25元，一般落在0.38元这一中轴线上，毛利率较高。而广安爱众行情,论坛)也是如此，在去年下半年收购了广安市境内的富流滩电站，使得公司的装机容量从上市前的4万千瓦增长至2004年年报的8.1万千瓦，而新增机组在2005年将全年发挥作用，所以公司今年业绩出现增长。
厂网合一优势明显
目前电力行业对水电划分为大中型水电与小水电，单机装机容量在5万千瓦以下的称为小水电，在5万千瓦以上的则称为大中型水电股，前者的代表性个股就有桂东电力行情,论坛)、广安爱众行情,论坛)、文山电力行情,论坛)、西昌电力行情,论坛)、岷江水电行情,论坛)等，后者的代表性个股有长江电力行情,论坛)、桂冠电力行情,论坛)、黔源电力行情,论坛)等。而由于小水电投资规模小且可以为当地农民提供清洁能源，所以政府对水小电赋予极大的政策支持，在全国实施厂网分开时，允许小水电拥有独立电网，以便小水电有终端销售客户。
这就意味着，小水电没有必要过分担心未来的电力过剩，因为有自己的电网，有自己的终端客户，那么，就不存在自发电销售不出去的现象出现，因此，伴随着小水电地区工业的发展以及居民用电的提升（尤其是空调），小水电特有的厂网合一的优势能够保证此类个股业绩的稳定性增长预期。而如果此类个股拥有新的机组即将投产的优势，也就意味着拥有新的利润增长点，比如说桂东电力行情,论坛)投巨资建设的昭平下福水电站（4.95万千瓦）的三台机组将于今年底与明年初分别投产，为公司后续的增长提供了新的动力。
在目前背景下，小水电股可能成为股权分置改革的赢家，因为在近四年来的熊市调整趋势下，小水电股目前的估值很合理，桂东电力行情,论坛)的动态市盈率只有15倍，文山电力行情,论坛)也只有17倍，如此的市盈率标准以及他们较佳的分红历史，此类个股下跌空间已被封闭，那么，如果按照长江电力行情,论坛)等优质股的对价方案，那么这些小水电股的对价方案不会低于10股送2股，流通股东的增值空间较大。
在操作中，投资者可以关注小水电股，尤其是那些未来还有新的业绩增长动力的个股，上文提及的广安爱众行情,论坛)、桂东电力行情,论坛)、文山电力行情,论坛)等个股依然可以继续跟踪，而郴电国际行情,论坛)、岷江水电行情,论坛)也可跟踪，前者利润增长点在于公司近来积极介入到电源的投资领域，有利于该公司从单纯的电网公司向厂网合一的公司经营模式转化；后者的利润增长点在于公司收购的福堂水电站以及正在建设中的竹格多电站，更值得期待的是，四川电网公司已成为岷江水电行情,论坛)的实际控制人，有利于提升岷江水电行情,论坛)的股价溢价空间。
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