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美联储目前似乎成为各国央行中唯一坚持升息的，其政策制订者们仍然认为需要稳步提升利息，以确保能将通胀锁定在可控范围之内。
升息不停步
6月30日，美联储如期升息25个基点至3.25%，这是美联储一年来第九次加息。并且美联储明确表示，这一加息周期目前尚未结束。
美国联邦公开市场委员会在一篇声明中表示，尽管能源价格进一步攀升，但经济的增长依然稳固，且就业市场继续得到改善。政府面临的通货膨胀压力依然很大，但长期通货膨胀预期仍有限。美联储决策者们暗示，更倾向于至少再加息一次，时间最早会在8月9日。
在各大经济体中，只有美国在启动了升息周期之后，至今没有暂缓升息的步伐。分析师认为，这与美国经济的强劲复苏密切相关。美国的GDP平均增长速度在2004年高达3.9%，2005年第一季度初值也达到3.1%，但各行业的复苏情况一直呈现不均衡状态，且随着去年以来美国劳动力市场的逐步回暖，通货膨胀压力出现了上升过快的迹象。因此美联储对于利率水平的调控一直采取“慎重有序”、“逐步调高”的策略。
追随者寥寥
在美联储稳步推进升息策略的同时，全球其他经济体的央行在利率政策上却因为各国不同的国情而出现了明显的分歧。
美联储第九度加息之后，挪威中央银行近期也升息25个基点至2％，中国香港特别行政区金管局7月2日宣布，跟随美联储加息1／4厘。瑞士央行总裁何斯近期也表示，一旦瑞士经济增长加速且开始威胁到国内价格稳定时，瑞士央行将重新考虑升息。
但其他经济体似乎已经放慢了加息步伐。银行官员们预期，其他欧洲国家增长缓慢，未来这些国家的加息进程将大为放缓。市场目前预期欧洲央行和英国央行将在周四宣布维持2%和4.75%的利率不变，同时猜测中期将宣布降息以刺激经济的增长。
欧洲央行已连续23个月维持指标利率水平2%不变。原油价格的上涨以及产业空心化的发展令欧元区区内消费情绪低落，而内需不足在很大程度上限制了欧元区经济的有效持续复苏。中国银行的外汇分析师认为，如果欧元区经济始终维持目前状况，欧洲央行升息的日程表将往后一推再推。
昔日同行者却步
英国央行和澳洲央行曾是全球经济体中启动这一轮升息周期的领头羊。早在2003年11月，英国央行和澳洲央行就分别实施了升息行为，英国央行在此后短短10个月时间内升息五次，将基准利率提高至4.75%。尽管英国和澳洲目前仍有升息的空间和机会，但是由于利率上调、能源成本上升、房屋市场景气接近尾声等等一系列因素，经济学家普遍预测，两国大幅调升利率的可能性基本为零。
曾于三月加息25个基点的澳洲中央银行在美联储第九次加息以后指出，该地区的增长速度减缓，通胀压力减轻，市场预期其近期内不会采取加息举措。
日本央行的升息周期可能更为遥远。2004到2005财政年度中，日本全国核心CPI较上年度下滑了0.2%，显示出日本连续第七年处于通货紧缩状态之中。
毗邻美国的加拿大，受益于美国经济的复苏，但加拿大的隔夜拆借利率自2004年的10月19日起就一直维持在2.5%的水平。尽管加拿大央行总裁道奇今年以来在各种场合不断表示加拿大央行继续升息的意愿，但时至今日，依然“雷声大，雨点小”。
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（ 责任编辑：王燕 ）
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