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隋征
近日欧元走势的反复和日元汇率的持续低迷在美元节节攀升的态势之下显得越发吸引人们的视线。欧元在跌破1.20后，市场普遍预期欧元会进入下一轮更加持续的下跌态势之中，但是1.19仿佛成了欧元的救命稻草，欧元在几次跌破1.19强力支撑之後都稳稳的停留在这一支撑位之上，使得做空欧元的炒家心生郁闷。与此情况相反的是日元的走势，随着与04年5月份的114历史高点差距越来越小，投资者可能无数次为日元重新设定支撑位，企盼日元会有较好表现，但是日元总是可以较轻松的逃脱他们的限定，让投资者不得不在割肉的同时，继续下调心理支撑位。
近期欧元走势的起起伏伏与其降息预期的消退不无关系。
随着本周四的来临（欧洲央行和英国央行宣布利率决定），头寸的调整已经成为众多投资者所煞费苦心钻研的问题。在接受道琼斯通讯社调查的46位经济学家都一致认为欧洲央行将维持目前的2％的基准利率不变。
虽然世界各国的欧元外汇储备由于近期欧元兑美元汇率的大幅缩水已经凸显空虚，各国对欧元的汇率水平已经有所非议，但是在本周三于苏格兰拉开序幕的八国锋会预计同样不会涉及全球汇率问题，即使中国首脑胡锦涛将出席此次会议，但是市场也普遍预计中国不会轻易改变与美元的钉住汇率机制。
市场对美国经济整体状况认识的交锋和相互转化更是为欧元汇率的反复不定期到了推波助澜的作用。结构性问题一直是桎梏美元汇率的主要因素，而且这一问题短期内将不会得到很好的解决，各期经济数据已经有力的证明了这一点，但是美元汇率好像是并没有因为长期以来的结构性问题而受到影响，这使得投资者大惑不解。但是结合近阶段市场表现来看，美元汇率的持续走强和欧元汇率的持续低迷似乎和美国经济发展周期密不可分的，美国和欧盟经济周期的差异必然导致欧元走软，而目前好像是经济周期问题而非结构性问题驱动着人们的投资决定，但是市场的争论依然没有停止，这也是造成欧元汇率起伏不定的重要原因。
日元汇率目前已经逾越112关口，一段时间以来，110、109都曾经是投资者们所坚信的强力支撑，但是现在都已经被日元汇率远远的抛在后面。究其主要原因主要有以下三点：
人民币升值预期的消退打压了日元的走势。作为普遍认同的人民币代理货币，日元汇率走势与人民币升值预期密不可分，但是中国领导人对中汇汇率体制改革的强硬观点越发使日元回天无力。值得关注的是，本周三我国政府推出了有史以来第一个采购经理人指数（PMI）用于衡量全国制造业采购活动，经济学界也预计此指标将成为中国最权威的领先业指标之一。编制者们确定了了前6个月的数值，6月份的是51.7％，这是继3月份57.9％后连续第三个月下滑，所以权威界呼吁中国目前应该审慎的决定汇率体制改革方向。这更加会坚定中国 “平稳有序”的汇率体制改革实施措施。
原油价格进一步高涨颇使日元汇率走低。由于热带风暴的袭击已经迫使众多炼油厂关闭，而且有消息说在未来的一段时间里更多的风暴会继续光临石油产出国家，这迫使已经在浪口风头的原油价格更加雪上加霜，这无疑对仍然处于经济复苏阶段的脆弱的日本经济带来了沉重的打击。
由于以进出口加工为立国之本，日本是全球拥有外汇储备最多的国家，但是由于第二大经济体欧盟经济的持续低迷，欧元汇率的不断走软，日本的相当比例的欧元外汇储备实际上已经大幅贬值，预计日本6月份外汇储备有可能较5月份的8424.7亿美元大幅下降，这对日本经济的持续稳定发展无疑买下了隐患。
2005年7月7日
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（ 责任编辑：漂流 ）
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