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股改进程带动两极分化蓝筹接轨价值凸现
今天管理层打出“利好组合拳”，然而市场却不“领情”，大盘高开低走，最后以下跌0．64％报收，再次逼近千点。
证监会会同国务院有关部门通过新华社，公布了11条推进股权分置改革措施，其中包括“实施新老划断前暂停新股发行，今后发行股票的上市公司一律实行股权分置改革后的新机制”；“未完成股权分置改革的上市公司停止再融资”；“增加60亿美元的QFII额度”等有相当分量的利好。
受“利好组合”的刺激，大盘以1026．79点高开9个点，开盘后快速上涨，上证综指一度上涨超过了2％，冲至1043点，但随后缺乏热点支撑，股指逐级回落，最终上海综合指数收盘1011．50点，下跌6．48点，跌幅0．64％，成交49．74亿元。
“大盘目前已经再次迫近千点，管理层一下出台这么多利好，显然是要维护这个点位。”和讯信息分析师夏立军告诉记者，此次不少措施确实也不乏分量，如未完成股权分置改革的上市公司停止再融资，在很大程度上意味着流通股东有权干涉股票扩容问题；允许基金管理公司用股票质押融资、增加60亿美元的QFII额度以及将取消政府对国有企业投资股市的限制性规定等政策都将大大拓宽资金供给的渠道，改善市场供求关系。
北京首放的分析师则认为，这一系列的“利好组合拳”来势虽猛，但还没有击中当前市场的要害部位，因为今后相当长时间内，股权分置改革将是影响整个市场运行格局的最核心要素。就短期而言，第二批试点公司的方案是左右大盘短期走势的关键。对价过低显示非流通股东没有诚意，这才是最近大盘始终无法有效止跌的根本原因。
从陆续公布的第二批试点公司的股改方案来看，共同的特点是“吝啬”，大盘蓝筹股更是如此。业内人士告诉记者，按“每10股非流通股为取得流通权支付给流通股东多少”的指标来权衡，上港集箱(行情 - 留言)、长江电力(行情 - 留言)、宝钢股份(行情 - 留言)、中信证券(行情 - 留言)、中化国际(行情 - 留言)支付的股权数量分别为0．4552股、0．5257股、0．5562股、0．615股、0．7124股。通过对价，非流通股的权益增厚远远高于流通股股东。
另外，在大盘高开低走的同时，市场继续出现两极分化现象，蓝筹股仍然稳健，而垃圾股们则遭到进一步的抛售。
数天内，垃圾股们正受到空前的抛售。在上周五，两市113只ST股（含A、B股）中共有52只跌停，比例达46．02％。而在本周一，ST科健、ST太光(行情 - 留言)、ST春都(行情 - 留言)、ST本实B、ST农化(行情 - 留言)、ST古井A，ST秋林(行情 - 留言)均发布公告称股票已经连续三个交易日达到跌幅限制。同日，除ST农化外，其余ST股均下跌超过4％。
对此，北京首放分析师孟庆来认为，由于6月中旬的一些炒作，ST股进行了一些反弹，表现较为活跃。但ST股本身资产盈利能力差的实质却并没有任何改变。近期来暴跌是属于正常的价值回归。
孟庆来指出，一步步逼近的全流通压力，也是股价下挫的重要原因。而随着股价的进一步下跌，ST一族更将没有什么与流通股东讨价还价的资本。据统计，目前每股净资产低于1元的股票有90只。
而随着中报的即将出炉，业绩没有起色和没有新的概念加入的ST股势必引起市场的恐慌性抛售。
蓝筹股尤其是所谓一线蓝筹股，近期表现出色。6月1日以来沪综指下跌2．61％，深综指下跌6．46％，而一线蓝筹则整体表现稳定：其中中国石化(行情 - 留言)上涨2．02％，宝钢股份上涨2．52％，长江电力上涨7．94％，中国联通(行情 - 留言)上涨2．82％。
中证投资分析师徐辉指出，随着第二批试点的启动已经形成了新一轮股价接轨调整，包括宝钢、长电和上港在内的一线、二线蓝筹走势均得到合理修正。
宝钢、长电获得超过20％的对价后，直接完成了与国际同类股票股价的接轨。截止到6月30日，主要A股、H股的比价表明，A股平均溢价仅为13％。中兴通讯(行情 - 留言)、青岛啤酒(行情 - 留言)、兖州煤业(行情 - 留言)、鞍钢新轧(行情 - 留言)和海螺水泥(行情 - 留言)等5只股票，H股股价已经超越A股。另一方面，如果考虑到A股的含权因素，以平均25％的对价率看，A股市场的蓝筹股已经基本完成了对H股市场的接轨。
（ 责任编辑：陈晓芬 ）
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