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近日出炉的招商基金第三季度投资策略报告中明确指出，A股市场已经蕴藏着历史性的投资机会。
该报告认为，长期困扰市场的估值风险已经释放。考虑到国内市场股权分置改革的对价支付的平均水平在10送2到3股，除权后的估值水平与成熟市场相近，明显低于新兴市场，同时考虑到市场的成长性，国内A股市场的投资价值已经非常明显。
从招商基金股票池的情况来看，重点关注的276家公司的市盈率已从2004年底的16.6倍下降至目前的11.6倍，处于历史最低水平；而每股盈利的增长从2004年43.23%下降至2005年的27.67%。报告预期，2006年的盈利增长将降到6.87%，并初步判断2007年将出现明显回升。但如果宏观经济在2006年步入新一轮的景气周期，盈利增长出现回升的时间将会提前。
在具体投资策略方面，招商基金认为，首先要在股权分置改革中坚守价值投资的理念，重点投资于基本面良好同时又能从股权分置改革中受益较多的公司。对于非流通股比例较小、同时有H股和B股的公司，或因其他原因使得股权分置改革中受益较小的公司，在以补偿为主的“寻宝”游戏中，容易受到投资者阶段性的冷落和抛售。但随着越来越多的公司股权分置改革实施方案的明朗化，市场逐步消化其影响以后，市场的重心又将重新回到以基本面为主的轨道上来。因此，那些在股权分置“寻宝”游戏中遭到抛售的公司，可能又面临新的投资机会。
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（ 责任编辑：姜隆 ）
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