众邦国际集团高级研究员 Glenn

　　寒蝉在蜕变时，本体脱离皮壳而走，只留下蝉蜕还挂在枝头。古人根据这种自然现象结合谋略总结出一条广为人知的计谋——金蝉脱壳。金蝉脱壳用于军事上是指通过伪装摆脱敌人，撤退或转移，以实现我方的战略目标的谋略。稳住对方，撤退或转移，决不是惊慌失措，消极逃跑，而是保留形式，抽走内容，使自己脱离险境，达到己方战略目标，己方常常可用巧妙分兵转移的机会出击另一部分敌人。总之，通俗一点说金蝉脱壳就是把实质的东西抽调走，但是表面上还是留有这么一个形式，这就让笔者联想到了外汇市场中的一种操作手法——锁单。

　　锁单最早的时候来自期货，后来随着金融衍生产品的发展又应用于其它产品的交易，在一段时间内可谓红火至极。锁单是指投资者建立头寸后，当市场出现与自己操作相反的走势时，开立与原先持仓相反的新仓，又称对锁、锁仓。这样表面上你还持有原先的头寸，但是实际上不管汇价如何波动，你的资金都不会再受到任何影响，又可以使用自己原先的资金进行交易。所以说锁单是不是与金蝉脱壳的要义暗合？当然，我们锁单不仅能够锁亏损，还能够锁盈利。至于锁盈利就是投资者买卖的期货合约有一定幅度的浮动盈利，投资者感觉到原来的趋势没有发生变化，但是市场可能出现短暂的回挡或者反弹，投资者又不想将原来的低价买单或高价卖单轻易平仓，便在继续持有原来头寸的同时，反方向开立新仓。不管是盈利锁单还是亏损锁单使用的方法和原理都是相同的，所以在本质上没有太多的区别。

　　表面上看锁单十分有用，但其实进行锁单的投资者可能会承担更大的风险。这也是笔者在这里不得不告诫广大投资者的。我们集团的首席交易员Richard写过一篇文章叫《锁单一个可怕的错误》。其中写到：“锁仓最大害处就是麻痹了很多投资者对风险控制，总认为不放止损没有问题，大不了亏了我就锁单。久而久之，止损菜单也就成为了一个摆设。如果要从金融投资市场中（特别是外汇市场中）取得成功或长期稳定盈利，必须在交易纪律和投资心理上要彻底打消用锁单的想法。在打战时兵贵神速，在外汇市场中也不能贻误战机。该止损的就要第一时间止损，绝对不能一拖再拖，到最后只能面临被强行平仓或爆仓的窘境。俗话说的好：解铃还需系铃人。锁仓“易结不易解”，特别是亏损锁仓。由于锁仓的操作将严重影响交易心态，由于同时买和卖进行双向持仓操作多少都会有一些心理压力。因此，投资者在开锁时会有一定的心理负担，难免瞻前顾后，无所适从，往往错失解仓良机。有时即便咬咬牙解了仓，但由于担心另一方向的持仓亏损增大，底气毕竟不足，稍有风吹草动，便重新锁仓，彻底陷入锁仓的恶性循环之中。最后可能一怒之下，多空仓位同时平仓，浮动亏损最终化成实际亏损，还白白错失不少反败为胜的投资机会，真是叫人痛心。”

　　由此可见，如果要从金融投资市场中（特别是外汇市场中）取得成功或长期稳定盈利，必须在交易纪律和投资心理上要彻底打消锁单的想法。在打战时兵贵神速，在外汇中也不能贻误战机。对就是对，错就是错。错了就要及时改正。因此，止损才是王道。锁单会给我们带来种种意想不到的负面影响，对我们的交易操作很不利。

　　综上所述，锁单只是一种“奇术”，不到万不得以千万不能随便使用。人还是应该走“正道”才对。在《史记—春申君列传》中有这样一段话：“世有无妄之福，又有无妄之祸。今处无妄之世，安可以无无妄之人乎？”朱熹老夫子对此的解释是：无妄，不可妄，无所妄，有利于正，若不正而不利于有所往。也就是告诉大家，碰见什么不可预料的事情时，要走正道，不要耍小聪明走邪路用奇术。

　　（一家之言，仅供参考）

　　附：《三十六计》——金蝉脱壳

　　原文：

　　存其形，完其势；友不疑，敌不动。巽而止蛊。

　　按语：

　　共友击敌，坐观其势。尚另有一敌，则须去而将势。则金蝉脱壳者，非徒走也，盖为分身之法也。故大军转动．而旌旗金鼓，俨然原阵，使敌不敢动，友不生疑，待己摧他敌而返，而友敌始知，或犹且不知。然则金蝉脱壳者，在对敌之际，而抽精锐以袭别阵也。如：诸墓亮卒于军，司马懿追焉，姜维令仪反击鸣肢，若向懿者，懿退，于是仪结营而去（《三国志》三五《诸葛亮》小注）。檀道济被围，乃命军士悉甲，身白服乘舆徐出外围，魏惧有伏，不敢逼，乃归（《南史》十五《广名将传》卷七．《擅道济》）。

（ 责任编辑：漂流 ）