在朦胧利好的刺激下，新一轮千点试探终于有惊无险。神秘资金再度现身，并在盘中不计成本地拉抬招商银行(行情 - 留言)、宝钢股份(行情 - 留言)等大盘股。而科技股阵营的跃跃欲试，成为弱市中一道亮丽的风景线。

　　证监会多项措施待发、策应股权分置改革的消息，在一定程度上稳定了人气。但是，这些政策是雪中送炭还是望梅止渴，是实还是虚，需要市场说了算。有一点毋庸置疑：管理层的政策思路显然是力图营造一个相对稳定的市场环境，在最短的时间内推进、完成股权分置改革，这其中的决策风险，想必依然会由市场承担。

　　暴涨和暴跌显然都不是管理层愿意看到的局面。我们认为这其实是一种进步。牛市既不是“催”出来的，更不是“吹”出来的。目前的宏观环境和微观环境都不支持这一轮牛市的诞生。这应该是平准基金迟迟不肯大张旗鼓入市的根本原因：决策者心里也没底。

　　无论是决策者还是中小投资者，在趋势面前，我们只能顺势而为。就大市而言，市场未来还有一段更为“黑暗”的日子，大多数个股仍将在价格回归之路上“上下求索”。而股指也许会在急跌中刺破千点。果真如此，则上证指数必将跌破前期低点。

　　当然，这种几率的可能性将是万中有一，增量资金仍集中在屈指可数的三五十只股票中。投资者特别需要注意的是，千点是否是市场底尚不明朗，但千点附近（上下100点）确实已被管理层重兵把守。因为从沪深股市平均股价水平（目前是4元左右）和市盈率水平（14倍左右）看，都已经接近历史的低位。大家不难注意到，一些机构已经在1000点到1100点区域反复博取短差，靠“拉抽屉”维持生计，这可能是未来市场相当时期内的一个主流操作思路。

　　但在千点走钢丝毕竟是危险的，无论是决策者还是投资者都希望市场的走势早些拨云见日。在这一点上，管理层的心态似乎更急切，因为，新股发行迟迟得不到恢复，证券市场迟迟不能回到发展的轨道上，对整个金融体系的改革是个掣肘。

　　市场一定要有源头活水，一定要能新陈代谢。只是新股发行的要义并非在股权分置上新老划断，而是在上市公司治理结构和信息披露上要有更严格的要求，如明令禁止上市公司对外担保、严格管理募集资金、对随意更改募集资金投向进行严厉处罚等等。

（ 责任编辑：吴菲 ）