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郑棉周一再度下挫 回调幅度加深

BUSINESS.SOHU.COM 2005年7月18日16:29 [ 江洋 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  周一郑棉低开低走,技术面有回抽上升通道下轨的需要。主力0510合约早盘以14490开盘,上午多次上行承压后,价格在空头加仓打压下快速走低,尾盘价格未能有效脱离日间低位,收在14395,全天成交36566手,减仓6手。

  (一) 价格本周继续位于上升通道内运行

  郑棉目前继续位于上升通道内,该上升通道上轨由5月31日高点和6月21日高点构成,而下轨由6月2日低点和6月29日低点构成。上周冲击上升通道上轨失败后,价格的上升节奏被破坏,如预期价格出现了回落整理的走势,技术面短期有考验下轨支撑的需要,目前上升通道下轨支撑位置位于14300,上轨阻力位置位于14890。同时4月26日高点至5月25日低点跌幅的50%位置在14890处与该通道上轨相交,形成对价格的短线阻力,如果价格整理后能突破该阻力位置,价格上升的速率会大幅提高。

  (二) 纺织厂限产、停产延缓上涨行情的来临

  现货15日继续稳中有涨,撮合、期货市场的彷徨走势令现货商不敢对行情抱太大期许,因此近日惜售并不严重。纺织厂因供电紧张和接单不利造成的限产、停产情况越来越多,许多企业选择在7月中下旬停业休整,准备在8月份作秋季订单,因此目前购销仍然不甚活跃,价格缓慢盘升。15日中国棉花价格指数(CC Index 328)为13513元/吨,较14日涨8元/吨;527级为11941元/吨,涨33元/吨。

  棉花价格短期上涨节奏被破坏后,快速上升行情预计会推迟至8、9月份。因为,纺织厂8月将恢复生产,国内的资源紧缺情况将显现,市场的购买兴趣将会被激发。其次,八、九月份将是棉花生长的关键时期,它决定了棉花的单产。由于前期天气情况并不理想,新疆的冰雹更造成相当面积的棉花绝产,因而不能指望今年的单产能与去年创纪录水平相比。另外,由于去年在丰产打压下棉价下跌过快,抑制了棉商种棉积极性,我国棉花种植面积比去年下降10%以上,因此今年的产量将超过10%。据USDA的测算,今秋我国棉花总产可能下降到566万吨,降幅达10%。USDA预期美国今年的产量是431万吨,下降14%。从需求的角度看,据USDA估计,我国棉花消费总量有望达到892万吨,同比增长7.8%,产需缺口达到326万吨,市场预期中国在05/06年度应当进口304万吨棉。这将是本年度的一倍多。但是由于中美、中欧之间的贸易摩擦,导致出口前景迷茫,加之去年产量较大,近期库存相对需求依然较大,所以近期上涨温和,但这只是延迟了上涨行情来临的时间,而不能扭转后市的牛市趋势。预计供应紧张的矛盾转移到下个年度,全球需求而言,据USDA估计05/06年度将消耗掉2433万吨,比本年度上升3.4%,USDA预计全球总产量将下降到2364万吨,降幅达9.4%。从此可见,供求关系将由本年度的供过于求,转为下一年度的供不应求。

  仓单加速流出,后期仓单压力正在减轻。根据交易所的规定N年产锯齿细绒白棉从N+1年8月起,每月要增加100元/吨的贴水,C1类仓单在8月增加贴水100元以后退出市场。C2类仓单在12月注销前每月都要执行增加100元/吨的贴水,交割时随货款一并结算,截至7月15日注册仓单5069张,较上周减少135张。其中C1类仓单575张,C2类仓单4494张。因此C1类575张仓单,共计11500吨,必须在8月合约结束之前消化掉,而C2类仓单89880吨也必须在12月合约结束之前消化。受公检期限限制,郑棉C1类仓单注销后难变C2仓单,因此社会库存回流交易所库存的数量就相对有限。加之目前市场资源紧张,仓单的需求量正在增加,从而导致仓单注销的速度会加快。另外,10月合约是新作棉花上市之前最后一站,其承受的仓单压力会最小。

  经过以上基本面因素的分析可知,后市棉价依然会延续上涨趋势,但是由于市场采购资金紧张,短期价格涨幅不会很大。目前,市场询价企业增多,现货价格继续小幅上涨,但影响纺企采购的主要因素——资金问题依然难解,市场淡季特征明显,棉价短期上涨动力不足。企业对棉价的上涨趋势普遍认同,也希望在目前价位增加进量,但产成品销售迟滞带来的资金紧张影响到采购规模和货款支付。与此同时,棉商的持棉心理在还贷及纺织前景不明的压力下也并不坚定,且目前抛售的多是中高等级,低等级棉相对紧张。以上因素造成近期棉价上涨缓慢。美可能对我更多纺织品设限的消息对市场再次形成利空,纺织订单的减少和缩短,南方的限电影响,均对棉花价格构成上涨压力。

  (三)交易系统信号

  根据机械化交易系统的指示,主力0509合约6月29日平空翻多,目前多头继续持有,多头持仓价格为13945,目前每手浮赢900元。

  (四)交易计划

  根据研发部制定的交易计划指导的操作,目前持有10月合约多头头寸,持仓规模15%,持仓价格为14250,浮动盈利725元/手,多头止损位置上移设在14250。

  总之,在上涨节奏被破坏后,价格短期有调整需要,但整体上升趋势并未改变。低位多单继续持有,空仓者可以考虑通道下轨上方吸纳,10月合约多头止损位置为14250。

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( 责任编辑:王燕 )



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