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摘要：1、7月18日，公司股价破位下行，最大跌幅达8.43%，终盘报收于14.04元，较上一交易日收盘价下跌6.83%，成交383万股，较前一交易日放大9.87倍。
2、公司股价的大幅下跌与一些市场传闻有关：国内某知名研究机构下调公司盈利预期，将公司05年的业绩从0.90元左右下调至0.73元左右；国资欲出让部分双汇集团（双汇发展(行情,论坛)的大股东）股权，可能对公司的股权分置改革进程有所影响；公司拟进行海外分拆上市。
3、针对上述传闻，我们进行了多方求证。我们认为：当前大多数分析机构对公司05的业绩预测均在0.75元左右，公司真实业绩不存在大幅下滑的可能性；双汇集团的股权转让可能与股份公司的股权分置改革同时推出，应当不会妨碍公司的股权分置改革事宜；为了进行股权分置改革，公司的海外分拆上市事宜已经搁置，短期内对公司业绩不会产生影响。
4、05年1－5月份，全国肉制品行业实现销售收入777.83亿元，同比增长43.19%；实现利润总额22.97亿元，同比增长67.14%，全行业继续保持快速增长势头。05年1－6月份的生猪收购均价为8.60元/公斤，较上年同期的8.15元上涨了5.65%。05年6月份，全国生猪收购均价为8.20元/公斤，环比下降0.49%，同比下降6.61%，继续呈下降趋势。我们预计生猪收购价格的这种走势将使得公司的业绩增速呈现前低后高的走势。
5、预计公司05年中期业绩为0.34元，全年业绩为0.77元，动态市盈率为18.23倍。公司良好的防御性和成长性使得公司投资价值突出，我们维持公司“谨慎推荐”的投资评级。 （郭锐）
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