发送GP到6666 随时随地查行情
上个世纪初，一家快倒闭的饮料企业董事长找到可口可乐，希望可口可乐能够收购自已的公司。但可口可乐董事会只愿意零成本收购，他们认为既然要倒闭当然不用花钱。现在我们知道，这个要倒闭的饮料企业就是百事可乐，而可口可乐没有收购百事可乐也成为管理学的一个公案，象微软就吸取教训，毫不手软地收购可能的竞争者。但谁也不知道如果没有百事可乐的竞争，可口可乐还能不能象现在一样成功，成为全球最著明的品牌。当艾森豪威尔从欧洲战场回到美国，对着摄像镜头一口气喝完一听可口可乐，然后说，“请再给我一听“时，”always cocacola”的影响力达到了空前的地步，以致百事可乐只能另辟蹊径以“百事新一代”为突破口，从娃娃抓起。这个策略使百事可乐也终于获得了竞争者的地位。两个可乐的竞争是商学院营销课程的必选案例，这里引用是想说明，互相竞争和博奕往往会使竞争双方共同进步，创造更大空间，就象姚明说小斯塔德迈尔是他一生的对手，同时这也激励他在今年夏歇期苦练蓝球技术。
流通股东与大股东或上市公司之间的博奕就是这样一种双赢的博奕，它能够带来额外的收益，这种收益主要来自三个方面：
一是流通股东对IPO股票的筛选。有发展前途的公司IPO可以得到市场的追捧，但不符合发展潮流或没有优势的企业IPO会非常艰难。通过这个过程，好公司上市融资成本会下降，有利其发展，而差公司则相反，这将优化资源的配置，增加整个市场的回报。
第二个方面是制度安排，主要是激励上市公司管理层，追求股东价值和回报。这些制度安排包括上市公司票期权、限制性股票、公众公司的股权分散、职业经理人市场等。进行这些制度安排的用意是：一减少一股独大造成上市公司的封闭以及对小股东可能的侵害，从现实来看，全球最顶级的公司几乎都是股权分散的公众公司，如GE、微软。在微软发展的过程中，比尔·盖盗一直在减持所持有的股票，但微软的股价并未受影响。开放的公众公司更有利于资源的最优整合，包括人力资源，这是超大型公司持续发展的重要保证。制度安排的第二个好处是解决管理层代理问题。股东利益与职业管理层的利益是不同的，职业经理人市场和股票期权激励是解决代理问题的重要手段。当然这个代理的难题是没有最优解的，尤其是安然公司丑闻的出现，全球的资本市场还在不断寻求更好的方法。
第三个方面是股票定价。各种估值方法给股票的定价只是股票价格的基础，二级市场会根据公司的发展前景、治理结构、股东历史回报对估值进行修正，便于好公司减少融资成本和收购代价，从而促进上市公司整体效率和股东回报的提升。基金的分散化投资也增加了其与上市公司博奕的能力，如果一个公司不遵守规则，对基金而言损失有限，但对上市公司而言则是100%的损失。
搜狗(www.sogou.com)搜索:“广发基金”,共找到
24,427
个相关网页.
（ 责任编辑：姜隆 ）
收藏本文
