周三沪深两市低开后大盘在前收盘价之下进行横向震荡，大盘在探低1008点后展开反弹，股指呈现一波三折的态势上杨态势，很快重新站上5日均线，但由于后续乏力，午盘后呈现冲高回落的走势，尾盘略有上翘，全天成交量也略有放大。

从周三早间的消息看，企业年金将在下月启动入市，虽然年金主要投向低风险品种，但作为市场的重要参与主体之一，代表了管理层对目前点位的认可，年金入市不但为证券市场增添一股生力军，也表示政策做多的决定和毅力。周四长江电力(行情,论坛)、中化国际(行情,论坛)和华海药业(行情,论坛)提出修改股权分置改革方案。其中，长江电力明确了认股权证条款,并提高分红比例；中化国际提高送股比例；华海药业增加现金对价。这些公司特别是长江电力非流通股的让步使得市场预期得以提高，有利于稳定市场的信心。

从盘面观察，涨幅居前多是美利纸业(行情,论坛)、赣南果业(行情,论坛)、深深房、河北华玉(行情,论坛)、交大昂立(行情,论坛)、中国纺机(行情,论坛)、四创电子(行情,论坛)、中创信测(行情,论坛)等超跌股，这意味着目前盘面上较为活跃的多是短线游资，一般投资者参与的价值不大。但随着基金二季度报表的公布，以博时基金为代表的机构投资者开始增持汽车、银行的“五朵金花”，一方面表明机构投资者认同目前点位是个战略建仓区间；另一方面也说明目前投资偏好的变化，在经过长期下跌后，一旦基本面短期预期出现改善，必然会反应到股价上。我们本周以来一直提醒投资者关注大盘蓝筹股的动向，今天在盘面正是这些大盘指标股的反弹才带动指数上行，在汽车、银行出现脉动后，周三钢铁板块也出现明显的资金买入迹象，我们认为，虽然市场在千点附近随时会展开反弹，但未来大盘反弹的力度和空间依然要看大盘指标股的动向，建议关注中国联通(行情,论坛)、中石化、宝钢、长电等四大金刚和“五朵金花”的表现。

从目前情况看，与部分基金做空相比，QFII正在不断增仓A股，境外投资者从全球资产布局的角度发现中国A股市场面临着战略性投资机会，市场目前的预期正在悄然发生变化，投资者应该密切关注这些微妙的变化。就近期情况分析，大盘在千点关口能够展开反弹在我们的意料之中，盘中明显有护盘机构在拉抬指标股，但成交量和主流热点板块能否持续启动，特别是成交量能否渐次放出是本次立足千点的反弹能否成立的关键，我们认为由于市场各方面的原因，大盘在千点上下是进退两难，技术上看应该下穿千点，根据过去的经验是盘久必跌，但目前阶段的市场影响因素较为复杂，政策因素在某一阶段甚至处于主导作用，政策力保千点的意图又十分明显，市场就在这两股力量的较量中反复震荡，来回摇摆。如果仅仅依靠市场自身的运行趋势，向下突破的可能性较大，但千点左右任何政策刺激都有可能改变市场的运行轨迹，针对目前的不确定性，我们建议投资者近期的操作策略是保持30%——50%仓位观望，等待市场趋势的明朗化。

（伍朝晖）

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