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摘要:1、随着航天产业的蓬勃发展,市场对公司产品的需求加大,从近几年公司的中报来看,公司的主营业务收入和主营业务利润依然保持较快的增长速度,04、05年中报主营业务收入同比增长分别为20.42%、28.78%,而主营利润同比增长分别为29.97%、26.88%。公司的订单饱满,生产紧张,近几年公司的销售毛利率一直维持在高位,分别高达46.03%、45.37%。我们预计这种成长率在未来几年还将长期的存在。
2、在期间费用率的控制上面也保持着较好的控制能力。期间费用率指标与去年同期相比有一定幅度的下降,由2004年中期的29.11%下降为2005年的27.24%,下降了近2个百分点。而在三项费用方面,财务费用出现了一定的上升,而营业费用率和管理费用率都出现了一定程度的下降。从这个方面可以看出公司加强了内部管理,提高了劳动绩效。
3、公司未来05、06年的动态市盈率只有13、10倍左右,存在着一定的价值低估,我们认为公司的合理价格应该在8.5-10之间,因此我们给予“谨慎推荐”的投资评级,但是要注意公司持股结构所带来的风险。 (毛冬)
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