业绩因素已成为近期中小板一些股价上升的主要动力。在本周一公布了中小板第一份半年报后,华邦制药的股价开始触底回升,业绩已经预增的航天电器昨日做出了向上的强势突破。由于相关公司所处行业继续处在景气阶段和募集资金项目逐步产生效益,一批盈利能力强的中小板上市公司将为市场带来一定的半年报投资机会。

　　业绩继续保持增长趋势

　　中小板公司第一季度业绩是判断相关公司半年报业绩状况的依据之一。

　　统计显示,中小板第一季度每股收益达到或超过去年全年每股收益25%的公司有凯恩股份、东信和平、中捷股份、科华生物、航天电器、七喜股份、七匹狼、登海种业和飞亚股份等9家。

　　净利润同比增长率的高低是衡量业绩成长性的主要财务指标。在以上9家公司中,凯恩股份、中捷股份、科华生物、航天电器和七匹狼等5家公司去年净利润同比增长率保持在16%以上,显示它们的业绩成长性较强。近期中捷股份和航天电器等发布了业绩预增,表明相关公司业绩继续保持增长趋势。

　　从已经公布的一季度业绩数据以及相关公司近期的经营情况来看,一批第一季度业绩出现较快增长的公司今年上半年经营形势良好,预计中期业绩仍将在中小板中保持领先。其中中捷股份、科华生物和七匹狼等3家公司的动态市盈率仍处于低位,显现出较好的投资机会。

　　季节性因素将对业绩产生影响

　　从中小板公司季度业绩变化的统计上分析,其中有一部分公司主营业务利润的分布具有明显的季节性和时间周期性特征。如登海种业的销售集中在上半年,丽江旅游上半年也属于经营旺季。因而相关公司的半年报业绩状况可以从季节性中推测,丽江旅游和登海种业半年报业绩较强的季节性特征引发业绩行情的可能性较大。

　　丽江旅游的主营业务收入主要随客流量的季节性变化而变化,游客接待量的季节性变化造成了公司经营业绩的季节性波动。夏季为公司经营旺季,冬季相对为淡季。丽江地区旅游市场从2月份开始逐步升温,5月以后进入相对明显的旺季,因此丽江旅游的第二季度业绩有望出现较快增长。

　　农业生产具有季节性和周期性较强的特征,登海种业的种子供应也有相应的季节性。公司每年年初确定生产产量和种植面积,玉米种子每年4-9月份田间种植、种子生产,10月份开始回收,销售主要集中在第二年1-7月份,上述特点直接导致公司的主营业务收入和营业利润相对集中在上半年实现。

　　募集资金开始产生效益

　　募集资金项目的顺利实施对中小板上市公司产能和业绩有直接促进作用。在中小板4家业绩预增公司中,其中有两家公告募集资金项目已产生较大效益。据航天电器公告,预计上半年净利润同比大幅增长的主要原因之一是募集资金技术改造项目设备陆续到位,开始提升产能。中捷股份称,2005年度半年度净利润将同比增长50%以上,公司募集资金项目的实施、高附加值产品的研发和推出速度加快是重要原因。

　　伟星股份、七喜股份和苏泊尔等有新增产能的个股近期运行趋势比较稳定。伟星股份、七喜股份和苏泊尔等公司的募集资金项目也已经产生效益,其中前两家公司建设期较短。伟星股份在2004年年底已累计使用募集资金的70%以上,金属钮扣技改项目是四个项目中产生收益最高的项目,产生了较大的收益,其他三个募资项目也进展正常。笔记本电脑技改项目是七喜股份最大的产业投资项目,到2005年第一季度,笔记本电脑项目已经开始量产,开始产生收益；液晶显示器技改项目在2005年第一季度也取得了重大进展,第二季度已经量产。苏泊尔的项目投资也开始实现收益。

　　部分业绩成长性较好的中小板个股主要财务数据

　　公司名称 去年每股 第一季每股 去年净利润同 最新P$E 支付对价

　　收益(元) 收益(元) 比增长率后P$E

　　凯恩股份 0.41 0.13 17.19%30 23

　　中捷股份 0.40 0.18 16.58%18 14

　　科华生物 0.62 0.17 19.95%20 15

　　航天电器 0.52 0.19 66.80%32 25

　　七匹狼 0.34 0.15 15.70%15 12

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