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中信证券(行情,论坛)日前公告修改股改方案,提高对流通股股东支付对价水平,即由原来的每10股流通股获付3.2股,修改为每10股流通股获付3.5股。新方案还进一步明确了有关股权激励的实施办法。提高对价方案,尽显大股东诚意
中信证券(行情,论坛)提高股改对价水平,显示了公司大股东对此次股权分置改革的决心与诚意。从绝对水平上来看,中信证券(行情,论坛)新的对价方案,超过了第二批试点企业的平均水平。中信证券(行情,论坛)非流通股股东较多,一共四十多家,不管是最初方案的拟定还是后来的修改,各方形成一致意见都需要进行大量的沟通工作。我们注意到,对于本次方案的修改,非流通股股东都表示了充分的理解,显示了对股改的诚意,从公司长期发展的大局出发,为推动本次股权分置改革共同努力。
据了解,中信证券(行情,论坛)股权分置改革方案公告以来,引起了市场广泛关注。中信证券(行情,论坛)通过电话、邮件、传真等多种方式积极与投资者进行了沟通,认真听取广大投资者对于方案的意见。公司在汇总和研究投资者建议和要求之后,经与非流通股股东协商,从进一步体现非流通股股东的诚意和更好地保护流通股股东的利益出发,对原定的股权分置改革方案进行了修改。7月19日,中信证券(行情,论坛)召开董事会,审议通过了关于公司股权分置改革方案的修改提案。
应该说,新方案的推出,充分考虑了中信证券(行情,论坛)作为一家券商的具体情况,比较好地兼顾了流通股东与非流通股东的利益,努力确保改革后两类股东持有股份的市场价值总额不减少,特别是流通股东持有股份的市场价值不减少,体现了非流通股股东推动股改顺利完成的诚意和更好保护流通股股东利益的意愿。股改益于流通股东权益增加
流通股股东每10股获得3.5股对价后,平均持股成本对应的市净率将低于国际成熟市场可比公司平均市净率水平,凸现中信证券(行情,论坛)的投资价值。保荐机构华夏证券认为,在10股获付3.5股的新方案下,流通股股东的平均持股成本将由先前的5.40元/股下降到4元/股,相应的市净率也由2.49倍下降到1.84倍,已经及大大低于国外成熟市场同类公司2.17倍的市净率水平。
投资股票就是买未来,股票价格是对公司未来收益的贴现。股权分置改革的目的,不仅仅是为了进行一次性补偿,降低流通股东持股成本,更重要的是通过股权改革,进一步完善公司治理结构和利益取向机制,保证公司的可持续发展,提升公司的内在价值。
中信证券(行情,论坛)正在积极调整业务结构,扩张步伐也在加快,如果股权分置改革能够顺利进行下去,公司战略布局的进程将会大大加快,显然,股权分置改革已经关系到中信证券(行情,论坛)下一步发展战略能否顺利实施,中信证券(行情,论坛)的战略目标能否实现。我们分析这也是公司再次与非流通股东协商提高对价的重要原因,因为公司战略扩张步伐的停滞势必会影响全体股东包括非流通股东和流通股东的长期利益。资质突出,前景广阔,提升方案含金量
经过几年的熊市,目前的中国证券市场已经进入价值投资区域,风险已经大为降低。在困扰市场多年的股权分置问题解决后,中国证券市场也将迎来新的大发展时期。面对这个历史机遇,中信证券(行情,论坛)积极进行战略调整,在各项业务上潜心筹备。即使在目前证券行业低迷的情况下,公司基本面情况仍保持良好,并且表现出强烈的扩张冲动,这种居安思危、放眼长远的战略视角和行动,在国内券商业界是非常难能可贵的。未来几年,中信证券(行情,论坛)将迎来最好的发展时期和市场环境,公司优质的资产质量和先进的经营理念,监管当局的大力支持和政策扶持,为公司的发展奠定良好的基础。我们有理由相信,解决好股权分置后的中信证券(行情,论坛),将轻装上阵,成长成为中国本土券商抗衡国际资本的中坚力量。(公司巡礼)
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