基金季报数据究竟有多大可信度?
北京首放
随着基金二季度季报披露工作的结束,基金仓位情况成了市场最为关注的焦点,尤其是对于基金增持、减持的品种,市场各方都表现出极大的热情,人们普遍希望通过基金仓位的变化发现未来的潜力股,这一点对于普通投资者而言表现得尤为明显,甚至许多投资者十分迷信基金季报数据,认为通过这些数据就可以把握基金动向,就可以捕捉到黑马,跑赢大盘。 那么,基金季报数据真的有那么灵气吗?其可信度究竟有多大呢?
客观而言,由于基金已经成为市场最具影响的机构,基金的投资行为、投资理念等对市场的影响越来越大,证券市场正在加快进入机构时代,在这种情况下,研究基金仓位变化,从中发现一些有价值的信息,这是十分正确的。但我们必须明白的是这样做的前提是市场环境十分透明,法制建设十分到位,基金行为十分规范等等,因为,只有这样,才能保证基金季报数据的客观性、真实性,也只有这样,研究基金季报数据才有意义。遗憾的是上述前提我们现在尚未完全具备,因此,基金季报数据的可信度大打折扣,如果过分相信基金季报数据甚至迷信基金季报数据,同样会给投资者造成巨大的伤害。
为什么说基金季报数据没有什么可信度呢?这主要是基于以下几点考虑:
首先,基金理财能力决定其仓位数据可信度不大,这是决定基金季报数据可信度低的根本原因。如果说发展是硬道理的话,那么,对于基金绩效的评价无疑就是“赢利是硬道理”,不管你基金成立时募集了多少钱,也不管你基金经理是经验派还是海龟派,基金的理财结果才是最根本的。然而令人遗憾的是基金的理财结果很差,一季度亏了将近20个亿,二季度又亏了8个亿,如果算上利息损失以及基金经理计提的巨额管理费,基金持有人的损失更大。这清楚地告诉我们基金季报数据并不可靠、并不可信,因为你如果按照基金的思路操作的话一样赔钱!换句话说,对于一个总是赔钱的仓位数据,又有什么可信度而言呢?
其次,季报数据滞后性是其可信度不大的另一个关键原因。大家都知道,基金季报数据带有明显的滞后性,时效性并不是很强,造成这种情况出现的一个重要原因是季报披露时间的限制,因为不可能所有的基金季报在同一时间披露完毕,当市场获得较为全面的基金季报数据时,往往已经过了较长时间,比如这两天市场获得全部基金季报数据,但时间已经是7月20日左右,而季报数据反映的确是6月底以前的基金仓位变化,在这20天的时间内,基金究竟会采取怎样的行为,比如对于季报增仓的股票会不会减仓?对于基金季报减仓的股票会不会再买回来?等等,这些问题很难作出准确判断,如果过分相信这些滞后的数据,势必会对投资行为产生极大的负面影响。因此,单从数据的滞后性来看,基金季报数据的可信度也大打折扣。
最后,历史表现佐证季报数据很不可信。如果说上面的分析侧重于理性、理论的话,我们不妨看一下基金季报数据历史表现。一季度披露的基金仓位显示,基金增持最多的股票是中国石化(行情,论坛)、中国联通(行情,论坛),其中,中国石化共增持了13454万股,中国联通增持了6933万股。但这两只基金最看好、增仓最大的股票随后并没有成为黑马,而是随同大盘出现了大幅下跌,目前价格距离基金增仓价格仍然较远,如果当时按照基金季报数据买入这两只股票的话,亏损是无法避免的。最值得寻味的是,基金有时为了达到某些目的,有意通过仓位变化来诱使市场做出错误判断,经典案例是基金频繁进出南方航空(行情,论坛),去年第三季度,基金大幅度减持南方航空,但第四季度又突然大量增持,然而今年第一季度基金再度大量抛售,这种忽进忽退的态度根本无法把握,其中风险也相当巨大。
总之,对于基金季报数据研究一下,从中借鉴一些有用的信息,作一个参考,这是无可厚非的。但要想通过基金季报数据发现黑马,过分迷信基金季报数据是不可取的,因为基金季报数据本身并不可靠,要知道,基金也是一个盈利实体,它的行踪是不会轻易让人知道的。
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