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人民币升值影响交通运输行业
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年07月21日23:53        
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  1.航空业

  人民币升值将使外币负债水平高的行业公司,以支付较少的人民币完成原先等额的外币债务支出,其中交通行业以航空股的外币负债最为集中,航空公司有大量的航空器材融资租赁负债,每年需支付一定数量的利息费用和本金。

  以南航为例,其资产负债率基本维持在70%左右,其中融资租赁款78%左右为美元负债,20%为日元负债,银行借款中54%为美元负债,美元及日元兑人民币的汇率每变动1%,汇兑损益分别为0.98亿元和0.18亿元。

  人民币升值对航空股产生以下的效应,一是升值当期产生一次性帐面汇兑损益,二是在长期内将使航油成本、经营性租赁等支出降低,航空公司毛利率上升。经测算,人民币每升值1%,航空公司毛利率将提高0.5%百分点。三是人民币升值还将促进航空出境游的快速增长。

  2.航运业

  目前中海发展有37%左右的外币结算收入,但同时公司也有基本对等的外币支出,两者基本可以抵消。

  中远航运有90%以上的外币结算收入,但公司经营性支出中外币占比达到70%以上,包括收购项目承担外币负债等,公司认为人民币升值对公司影响有限。这一点与外贸出口类公司有着明显的区别

  3.公路、机场、港口业

  少数高速公路公司有少量的外币负债,但数量有限,因此人民币升值对其影响有限。

  国际机场一般有一定的外币收入,但数量也有限。

  沿海港口也都有基本对等的外币收入和负债,对人民币升值不敏感。如深赤湾(资讯 行情 论坛)外币收入占比达到50%以上,而其外币负债占比也占总负债的50%左右。


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(责任编辑:魏喆)



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