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反复盈亏的上市公司已高达１５８家
□ 本报记者 任小雨
截止７月２０日，已有２０３家上市公司披露了２００５年半年业绩预亏公告。出现业绩盈亏轮回的公司高达１５８家，占预亏公司的７７．８３％，而盈亏轮回２次以上的公司也高达５６家。ＳＴ珠江最为典型，该公司自上市以来盈亏轮回次数已创中国证券市场的之最，今年中期业绩已是第五次陷入亏损的旋涡。
盈亏轮回创历史纪录
统计显示，出现盈亏轮回的公司从２００２年１０家，到２００３年３０家，再到２００４年５６家，在短短两三年时间里，奔波于“盈亏”边缘的公司数量年年创纪录。
最让人罕见的盈亏轮回公司是ＳＴ珠江，该公司今年中期业绩已是第五次陷入亏损的旋涡。公司于１９９２年上市之后，１９９６年首次出现亏损，１９９７年盈利；１９９８年第二次出现亏损，１９９９年盈利；第三次出现亏损是２００１年、２００２年，２００３年盈利；２００４年出现了第四次亏损。其中，公司由于计提资产减值准备和参股西南证券导致公司２００１年、２００２年连续两亏损，使公司成为“Ｔ”族成员，公司为保牌不惜变卖公司持有的海南珠江管桩有限公司９８．６７％的股权，以５０００万元的价格转让给新加坡一家公司。交易成功，给ＳＴ珠江带来２１８５万元的投资收益，使得公司２００３年净利润达到了１６２．９２万元，每股收益０．００４３元，股票消除了退市风险并撤销了特别处理。但是，好日并未长久，而公司称今年上半年预亏的原因，是由于公司主营业务经营无明显的改善，武汉房地产项目尚未正式开盘销售，预计２００５年半年度业绩仍将出现亏损，亏损额约在２０００万元左右。
首批ＰＴ公司之一的ＳＴ东海，公司２００４年再次陷入亏损泥潭后，而２００５年中期业绩仍然亏损。该公司以酒店、旅游为主业，拥有众多得天独厚的优势，但业绩与人们的想象形成强列反差，公司上市仅仅三年便滑到退市边缘，在令人心醉的南国海湾演绎了令投资者心碎的故事。公司１９９６年上市后，１９９８、１９９９、２０００连续三年亏损，２００１年度靠补贴和托管收益扭亏为盈，２００２年１０月１８日，ＰＴ东海恢复上市，但在此后两年内，公司债务重组没有进展，大股东海口食品公司当初承诺注入的资产没有完成收购而无法注入，以致公司无法摆脱退市阴影，始终没能走出“Ｔ”圈。
三原因导致反复亏损
从公开信息分析，造成上市公司反复亏损的原因有三个。
其一，主营环境恶化。大部分企业未能形成核心竞争力，同行业企业之间产品的同质化现象严重，在市场饱和的情况下，唯有通过低层次的价格战以保住市场份额，这种恶性竞争结果导致全行业亏损。最典型例子莫过于家电行业——夏新电子，上市以后业绩已经经历了两次先盈利后亏损的轮回。公司表示，上半年度经营会出现亏损，主要基于今年上半年手机市场受到“黑手机”的冲击，而夏新的３Ｇ手机、液晶电视、笔记本电脑等新兴业务仍处于投入期，预计２００６年效益才会显现。类似的还有科龙电器。
其二，担保风险。２００１年以来，一些深陷担保圈的上市公司损失惨重，并成为亏损的主要原因。据统计显示，２００３年亏损上市公司中，因担保造成的损失超过千万的达４０家。历史上最型的要属福建上市公司担保圈、沪市的“兴业系”担保圈等。
其三，资产重组带来的风险。如ＳＴ中燕，该公司自上市以来业绩已经经历了三次盈利后亏损的轮回。在经历了五年的漫长重组之路，德隆集团最终把ＳＴ中燕从悬岩边拉了回来，公司又得重生。但是天有不测风云，２００４年德隆系全面蹦盘，使公司再次陷入困境中。
对于这些在盈亏边缘反复徘徊的公司来说，摆脱亏损容易安身难，只有彻底改变公司经营管理发展方向，才能使公司得到根本的翻身。
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