美元/日元

　　7月22日，汇价下探支撑后反弹。

　　日本经济贸易及工业部（METI）公布数据称继4月增长1.7%后，日本5月所有产业指数月率下跌1.4%，从4月的104.4跌至102.9。年率为增长1.5%。数据与经济学家预测值相符。 经季调,日本5月第三产业指数月率下跌1.5%至105.4。数据暗示日本经济尽管正在改善，但仍努力从近期的疲软中恢复。IT产业相关货物库存调整持续对工业生产及整体经济带来压力。

　　日本财务大臣谷垣祯一(Sadakazu Tanigaki)表示中国人民币重估举动是在外汇改革进程中迈出的第一步。谷垣祯一在例行新闻发布会上称1美元兑8.11元人民币仅是中国政府初期行动的结果，预计人民币汇率将会跟随一篮子货币浮动。他还称日本将密切关注中国政府在新的汇率形成机制下是如何管理人民币汇率的。中国人民银行21日傍晚7时宣布，即日起实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；并以1美元兑8.11元人民币，作为22日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自行调整对客户的挂牌汇价。在此前的十多年时间里，美元兑人民币一直被固定在人民币8.28元左右。谷垣祯一表示，目前预测中国汇率改革的最终形态还为时尚早，因中国刚刚转向人民币参考一篮子货币调整的汇率机制，谷垣祯一将此描述为一个重大变革。对于日圆前夜兑美元及欧元受中国汇率调整政策声明而上扬，谷垣祯一称，鉴于中国汇率政策发生如此重大的变革，日圆上述走势纯属正常。但他认为，日本需密切关注汇市对中国此举的反应。

　　日本经济产业大臣中川昭一(Shoichi Nakagawa)称，中国将会再次对人民币重新估值。他指出中国21日晚调整汇率对日本经济既有积极的一面，也有不利的一面，但暗示日本政府有能力应对人民币升值产生的后续效应。中川昭一称他欢迎中国继续朝市场经济迈进。

　　中国央行新闻发言人表示，人民币汇率形成机制改革在短期内会对经济增长和就业产生一定影响。但总体上利大于弊。这位发言人称，中国央行将积极稳妥地推进人民币汇率形成机制改革，积极创造有利条件，引导企业加强结构调整，平稳渡过改革调整期。银行和外汇管理部门要进一步改进金融服务，加强外汇管理，为企业发展提供强有力的支持。企业要积极推进结构调整步伐，转换经营机制，提高适应汇率浮动和应对汇率变动的能力。发言人指出，当前，是完善人民币汇率形成机制改革的较好时机。目前，中国外汇管理逐步放宽，外汇市场建设不断加强，市场工具逐步推广，各项金融改革已经取得了实质性进展；宏观调控成效显著，国民经济继续保持平稳较快增长势头；世界经济运行平稳，美元利率稳步上升。这些都为人民币汇率形成机制改革创造了有利条件，奠定了坚实的基础，可以达到预期的改革效果。

　　摩根大通表示，由于中国央行明确表明在新的汇率制度下人民币汇率的运作区间将取决于市场状况，人民币可能进一步升值；预计年底前人民币兑美元将进一步升值5%。中国央行21日发布公告称，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。作为此举的部分举措，7月21日19:00时，中国央行将人民币兑美元汇率调整为1美元兑人民币8.11元，意味着人民币对美元升值2%。摩根大通称，因钉住一篮子货币将意味着中国需要更多地将储备分配在欧元、日圆、英镑、澳元以及可能的加元上，中国对美国国债的逐步囤积很可能下降；如果美元与美国国债收益率之间的正相关关系得以保持的话，这对美元而言显然是好消息。但摩根大通分析师表示，这种观点面临的风险是，投机者可能认为人民币2%的升值幅度还不够，这会导致流入中国的热钱的激增，短期内可能触发对美国国债的更多买盘。

　　摩根士丹利亚太区首席经济师谢国忠表示, 中国重估人民币汇率, 可能令市场预期是连串升值行动的第一步, 这可能引发新一轮热钱涌入内地。 他指出, 如中国经济持续过热, 而市场对此又反应负面, 最终或会触发热钱流走, 加剧投资下跌的情况。但他相信, 人民币升值2%对内地经济的直接影响不大, 因为油价及其它主要货币单日波幅已往往高于此幅度。不过, 内地出口行业的毛利向来微薄, 利润将难免显著下降。

　　新加坡金管局(Monetary Authority of Singapore)表示，中国放弃钉住美元汇率政策有利于亚洲经济，并重申，新加坡元温和渐进升值的货币政策立场依然适宜。新加坡金管局副董事经理王宗智在央行年度评估上发表讲话称，只有在新加坡元突破贸易加权汇率波动范围，市场状况不稳定时，央行才会入市干预。金管局还重申其对05年新加坡经济增长2.5%-4.5%的预期。

　　加拿大统计局公布，6月核心消费者物价指数月比持平，年比增长1.5%，低于5月1.6%的年增幅，为04年10月至今的最小增幅。当月所有项目消费者物价指数月增0.2%年升1.7%，略高于5月1.6%的增长年率，主要由于汽油价格上涨所致。经季调月增0.2%。市场先前预计加拿大6月消费者物价指数年增2.0%，核心消费者物价指数年升1.6%。6月汽油价格年增4.2%，月升2.4%，5月年跌1.6%。

　　加拿大统计局(Statistics Canada)公布，加拿大5月零售销售月降1.3％为5个月来首次下降，整体而言，消费者对8个主要行业中5个行业的支出减少。5月份零售额经季节性调整后为304.3亿加元，较4月份下降1.3%，较上年同期上升6.2%。Thomson IFR Bonddata调查所得的分析师平均预期为较上个月下降0.5%。不包括汽车经销商，5月份零售额下降0.4%至232.4亿加元，较04年同期下降6.0%。Thomson IFR Bonddata调查得出的平均预期为较4月份上升0.2%。 按不变价格计算，5月份零售额下降1.1%，4月份为上升1.3%。4月份数据未获修正，仍为总零售额上升1.5%，不包括汽车的零售额上升0.8%。尽管5月份数据下降，但05年前5个月的累计零售额为较上年同期上升6.9%。统计局称，这样的增长率超出过去7年的同期表现。

　　加拿大央行在其每周财务数据报告中指出，加拿大7月20日当周政府存款总计达到42.24亿加元，较前一周下降21.18亿加元，年比下降8.14亿加元。加拿大政府7月20日发行债券包括：1195亿加元国债，较前一周增加7亿加元，年比增加77亿加元；其他直接和担保债券为2790亿加元，比前一周增加6.59亿加元，但年比则减少117.97亿加元；加拿大储蓄债券189.61亿加元，较前一周下降2400万加元，并且年比下降24.57亿加元。加拿大央行持有的政府债券包括：145.32亿加元国债，其比前一周增长5.19亿加元，年比则增长18.25亿加元。债券为304.91亿加元，与前一周持平，但是年比增长4.84亿加元。

　　加拿大央行称，6月加拿大主要货币总量月比均上升。6月M1货币供应量季调后月比上升1.21%，到1803.04亿加元，5月M1货币供应量为1781.45亿加元，年比有所下降，04年同期为1663.15亿加元。6月M2货币供应量季调后月比上升到6530.03亿加元，5月M2货币供应量为6506.93亿加元，年比有所下降，04年同期为6221.81亿加元。6月M3货币供应量季调后月比上升到9457.52亿加元，5月M3货币供应量为9376.45亿加元，年比有所增长，04年同期为8565.28亿加元。M1为短期实际产出指标，而M2为通胀指标。

　　汇价日高111.45，日低110.28，尾盘在111.30附近整理；日升跌率0.925%，日涨跌幅1.02，收于111.32点。上周汇价的周最高价113.71，周最低价109.88，周升跌率-0.739%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统有摆脱横行缠绕收敛集聚呈死叉之势，汇价位于其间偏下及30日均线之上附近，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望在10日与30日均线之间震荡整理寻求方向。汇价若受压于111.20之下则短线向空，下挡支撑位于110.80、110.30；持续位于111.20之上则上挡压力位于111.80、112.40。111.20与112.40（中位111.80）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线升势趋缓、且3周均线有下穿5周均线呈死叉之势。汇价位于其间偏上及30周均线之上，显示汇价若站稳于111.60之上则周线向多，上挡周线压力位于112.80；下挡周线支撑109.80（中位）。108.20与111.60（中位109.80）为周线指标向空与向多的分界线。由于双周线K线形态为十字星，故若本周或下周汇价震荡盘跌K线收阴，则构成完美的双周线黄昏之星K线组合，因此，市场对汇价在112-113区域构筑波段顶部的可能性保持警惕。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统摆脱横行缠绕收敛集聚呈金叉态势，汇价位于其上附近及30月均线之上附近，显示若站稳于110.30或108.80之上则月线向多，上挡月线压力位于112.30、113.80；下挡月线支撑位于106.30（中位）。108.80（中位106.30）为月线指标向多的分界线。

　　汇价现概略位于已经上破长线关键压力110.00-110.50区域，长线向多的概率增大，但上破的有效性仍需考验；中线向多的概率依然较大；短中线向多、短线有望震荡整理的位置。不排除进入较大级别调整的可能，下破109.80支撑，则有望向108.00-108.20水位运行；但若周初向上突破111.80，则不排除短线向112.40一线测试压力或继续上破的可能。

　　波动分析显示，暂认定汇价的5波下跌至101.66已经全部结束，自101.66进入中长期的上升波动之中的概率较大；若果真如此，则自101.66以来运行在具有延伸波动的3波上升之中，可能自7月8日日高112.57结束3波上升进入调整波动之中，至7月20日113.71结束强势B波进入C波下跌之中，现运行在C波2回升测试压力过程之中，若周初在111.80附近或112.30一线受阻回落，则可能进入C波3下跌波动之中；但若上破112.40则短线向多的概率增大，上挡压力113.00一线将可能被测试甚或上破甚或再创年内新高向114-115运行，则上述波计数需修正为可能3波4已经在7月21日日低109.88结束，继续3波5上升波动之中。因此，由于波计数对此次震荡整理的级别有分歧，故可能仍将出现宽幅震荡局面。

　　本周，汇价有望震荡整理寻求方向。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力112.30，弱压力111.80；强支撑110.30，弱支撑110.80。

　　欧元/美元

　　7月22日，欧元盘升受阻回落。

　　意大利统计局（Istat）公布，意大利6月非欧元区贸易赤字1.5亿欧元,2004年同期非欧元区贸易赤字为2500亿欧元。4月非欧元区贸易赤字由4.87亿欧元修正至5.47亿欧元，创纪录高点。2005年前6个月，意大利对非欧元区贸易赤字54.3亿欧元，为1993亿以来最高水平;2004年同期为17.6亿欧元。

　　欧盟统计局(Eurostat)公布，5月份欧元区新工业订单较4月份下降1.5%，4月份数据经修正后为增长1.6%。折合成年率，5月份工业订单较上年同期下降3.3%，4月份数据经修正后较上年同期增长1.7%。5月份工业订单下滑主要原因在于，机械和设备订单较4月份下降2.5%，且运输设备订单较4月份下降3.2%。欧元区12国中，德国、法国和意大利5月份工业订单均较4月有所增长。法国5月份工业订单较4月份飙升11.3%，德国、意大利则分别增长2.3%和1.2%。欧盟统计局发言人表示，这与对数据进行季节性因素调整的方法有关。他表示，经季节性因素调整数据是基于欧元区各成员国所提交的未经调整数据，而非各成员国经季节性因素调整后的数据总和。

　　欧洲央行行长特里谢称，欧元区的低利率已经给欧盟经济增长创造了一个历史性的有利环境。在与法国总理德维尔潘举行会晤之后，特里谢向记者指出，他并没有理会欧洲央行认为欧元区将有可能会出现更加缓慢的经济增长的观点。特里谢指出，中长期市场利率维持在历史低位，他坚持认为，央行应一贯的强调通过利率调节来维持价格的稳定，从而鼓舞市场信心。

　　汇价日高1.2189，日低1.2053，尾盘在1.2060附近整理；日升跌率-0.912%，日涨跌幅-0.011，收于1.2060点。上周汇价的周最高价1.2252，周最低价1.1950，周升跌率0.174%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈横行缠绕收敛集聚之势，面临方向抉择，汇价位于其间偏下及30日均线之下附近，显示仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短中线向空的概率依然存在，短线有望在1.2050-1.2100区间波动寻求短线运行方向；汇价若站稳于1.2100之上则向1.2150方向运行的概率增大，继续上破短线向多；若受压下破于1.2050之下则短线向空的概率增大，下挡支撑位于1.2000。1.2050与1.2150（中位1.2100）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线继续呈空头排列但跌势趋缓，且其有呈收敛态势，汇价位于其间偏下及30周均线之下，显示汇价若受压于1.1990之下则周线向空，下挡周线支撑位于1.1960、1.1780；上挡周线压力位于1.2160（中位）、1.2340，继续上破周线向多。1.1990与1.2340（中位1.2160）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈死叉之势，汇价位于其下附近及30月均线之下附近，显示汇价若持续受压于1.2150或1.2400之下则月线向空的概率增大，下挡月线支撑位于1.1970附近及1.1720附近。1.2400为汇价月线向空的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多，中长线关键支撑（1.1850-1.1900）受到考验，中线向空的概率依然较大，有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线偏空、但有望在1.2050-1.2100区间震荡整理寻求短线运行方向的位置；周初若下破1.2050则短线向空的概率增大，若受支撑则可能向1.2100、1.2150方向震升。

　　波动分析显示，暂谨慎认定汇价至2004年12月30日当周周高1.3667结束全部上升波动进入下跌波动之中，可能在经过144天左右的震跌后、已在7月5日日低1.1865结束具有延伸波结构的C波3下跌波动，由1.1865进入C波4反弹波动之中，C波4整理时间或约20余日或约30余日，震荡幅度或在500-700点；其后可能还有C波5下跌；若果真如此，则其短线分时波动已经在1.1950结束C波4的B波下跌波动，已经进入C波反弹波动之中的概率增大，且所谓C波1在1.2252结束，其结构为3-3-5，自1.2252已经进入C波2调整，现运行于调整末段（且可能已在1.2053结束C波2调整；若果真如此，则其后将进入5波结构的震升之中，波段反弹第一目标在上破1.2250后可暂看1.2350一线。若周初汇价下破1.2050，且下破1.1.1990，则可能上述波计数需作修正，若下破1.1950则上述波计数需作修正。市场谨慎关注汇价在1.1800-1.1900区域的受支情势密切关注，对汇价在时间之窗前后在该区域构筑波段底部的可能性保持警惕。

　　本周，汇价有望震荡整理寻求方向。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力1.2140，弱压力1.2090；强支撑1.1990，弱支撑1.2040。

　　英镑/美元

　　7月22日，英镑盘升受阻回落。

　　英国统计局公布数据显示，第二季度国内生产总值季比增长0.4％，年比增长1.7％，增幅分别低于预期的0.5％，1.8％，其中年率增幅为1993年第一季度以来最低。联系近期英国普遍低迷的经济数据及英国央行7月会议纪要显示货币政策委员会中支持降息的人数已经接近半数，英央行8月份降息25个基点至4.75％似已成定局。

　　汇价日高1.7571，日低1.7354，尾盘在1.7390附近整理；日升跌率-0.787%，日涨跌幅-0.014，收于1.7387点。上周汇价的周最高价1.7615，周最低价1.7270，周升跌率-0.731%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈空头排列但跌势稍缓，且其有呈横行缠绕之势，汇价位于其下附近及30日均线之下，显示短中线向空的概率依然较大，短线向空的概率增大。汇价若受压于1.7410之下则短线向空，下挡支撑位于1.7360、1.7300；若站稳于1.7410之上则向1.7460、1.7510方向运行的概率增大。1.7410与1.7610（中位1.7510）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线呈空头排列且其稍有收敛态势，汇价位于其下，显示汇价若受压于1.7430或1.7530之下则周线向空，下挡周线支撑位于1.7340、1.7240。1.7530（中位1.7880）为汇价周线向空的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈死叉态势，汇价位于其下及30月均线之下，显示汇价若受压于1.7700或1.7820或1.8150之下则月线向空，下挡月线支撑位于1.7100、1.7000。1.8150为汇价月线向空的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多、考验长线趋势支撑1.7300一线（也是长期上升波动0.382回挡支撑位），中长线向空（30月线1.7710已下破），中线、短中线、短线向空的位置；不排除下破前期低点1.7270一线支撑向更低水位运行的可能，但若上破1.7410则仍有望再次测试上挡1.7460、1.7510压力。

　　波动分析显示，汇价自2004年2月高点1.9140结束5波上升进入大调整之中，现运行在C波5之中的概率较大，C波5有呈下降楔形的可能性（该形态的3波下跌之中），即不排除下破前期低点1.7270测试1.7200一线支撑的可能，但也不能简单排除周初在1.7360或1.7310附近受到支撑再次向上反弹的可能。

　　本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力1.7460，弱压力1.7410；强支撑1.7310，弱支撑1.7360。

　　澳元/美元

　　7月22日，澳元盘升受阻回落。

　　澳大利亚贸易部长威尔(Mark Vaile)在声明中称，人民币汇率重估对澳大利亚出口业有益。威尔表示，中国是澳大利亚第二大出口市场，人民币升值将令澳大利亚的出口商品更有竞争力，尤其是对资源和农产品行业有积极影响。

　　西太平洋银行的外汇策略师Robert Rennie称，人民币升值意味着中国购买以美元计价的商品更加便宜，可能为澳元带来微小的积极影响，但市场担忧中国经济增长放缓，对商品的需求下降。因此，澳元在短期内可能从中国的人民币举动中获得微小支撑，但澳元兑美元可能不会突破0.7676-7700美元。

　　澳大利亚5月经济咨商委员会领先指标增长0.2%。

　　汇价日高0.7687，日低0.7615，尾盘在0.7630附近整理；日升跌率-0.366%，日涨跌幅-0.003，收于0.7626点。上周汇价的周最高价0.7687，周最低价0.7472，周升跌率1.802%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈与30日均线有呈横行缠绕之势，汇价位于其间偏上及30日均线之上附近，显示短线与短中线向多的概率增大，但仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线盘升受阻有回落整理要求。汇价若站稳于0.7600之上则短线向多，上挡压力位于0.7650、0.7700，即不排除考验上破30日线（0.7590）的有效性后向更高水位反弹的可能；若受压回落于0.7600之下则下挡支撑0.7550、0.7500。0.7500与0.7600（中位0.7550）为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统有呈横行缠绕之势，汇价位于其上附近及30周均线之下，显示若站稳于0.7670之上则周线向多，下挡周线支撑位于0.7590、0.7510。0.7510与0.7670（中位0.7590）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈横行缠绕之势，汇价位于其间偏下附近及30月均线之上，显示汇价若下破0.7540则月线向空的概率增大，下挡月线支撑位于0.7450、0.7320、0.7200（30月线附近），上挡压力位于0.7670、0.7800。0.7540与0.7800（中位0.7670）为汇价月线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线向多，宽幅震荡寻求短中线与中线方向、短线震荡整理或震荡盘升的位置。

　　波动分析显示，其走势基本跟随欧洲货币兑美元走势但强于欧币。暂认定汇价自3月8日日高0.7990至6月1日日低0.7473为A波下跌，0.7473至6月21日日高0.7811为B波反弹，自0.7811至今运行在大级别C波下跌之中的概率较大，可能自7月8日日低0.7365至今仍运行在C波2反弹之中，受阻回落则不排除进入C波3下跌波动之中的可能；若上破0.7800则上述波计数需作修正。

　　本周，汇价有望震荡整理。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力0.7700，弱压力0.7660；强支撑0.7550，弱支撑0.7590。

　　欧元/日元

　　7月22日，汇价震荡整理、微跌。

　　汇价日高135.32，日低133.96，尾盘在134.30附近整理；日升跌率-0.022%，日涨跌幅-0.03，收于134.23点。上周汇价的周最高价137.20，周最低价133.53，周升跌率-0.666%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统由横行缠绕转而有呈死叉迹象、汇价位于其下附近及30日均线之上附近，显示短中线向多的概率依然较大，短线向空的概率增大，有望在30日均线与10日均线之间震荡整理寻求方向。汇价若受压于134.70之下则短线向空，下挡支撑位于133.70、133.20；上挡压力位于135.20、135.70，继续上破短线向多。134.70与135.70（中位135.20）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线跌势趋缓，且其呈横行缠绕之势，汇价位于其间及30周均线之下，显示汇价有望在133.50-134.80区间震荡整理寻求短中线的运行方向；若受压于133.50之下则向132.30方向运行的概率增大，继续下破周线向空；若站稳于133.50之上则向134.80方向运行的概率增大，继续上破周线向多，上挡周线压力135.80。132.30与134.80（中位133.50）分别为周线向空与向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统与30月均线整体由缓升转而有呈缓跌或横行缠绕态势，汇价位于其间偏下附近及30月均线之上附近，显示汇价若受压于133.80（30月线）或134.50之下则月线向空的概率增大，下挡月线支撑位于130.20-129.30区域；上挡月线压力位于136.20（中位）。134.50为汇价月线向空的分界线。

　　汇价现概略位于已经测试133.00-134.00关键中长线支撑区域，其支撑的有效性尚需时间检验和观察，有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，短中线稍向多但仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线震荡整理或震荡盘跌的位置。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大5波上升波动至今；汇价在2004年12月30日日高141.58结束3-5进入大升波大4波下跌之中，可能已在130.58结束4波调整，若汇价不下破130.00-131.00区域，则此波计数成立的概率增大，则可能已经自6月23日日低130.58进入大5波的5波上升之中，现已进入3波4整理之中的概率较大，调整目标暂看133.50一线，若受到支撑有望进入3波5震升之中，但若下破133.50则向133甚或更低水位测试的概率增大。若跌破130.00-130.50支撑，则中长线或长线看空的概率增大，但5年线在129.50附近，十年线在128.00附近，均有较强支撑。

　　本周，汇价有望震荡整理寻求方向。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力135.20，弱压力134.70；强支撑133.20；弱支撑133.70。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）

(责任编辑：赵强)