供应紧张LME新高迭创 本币升值无碍沪铜走强

　　上周五LME等国际铜市均突破前期纪录高点，周一上海期铜呈现高开高走，大幅上扬的行情走势。主力510合约早盘以33030元大幅顺势高开，尽管随后出现获利回吐令市场承压，但明显空方回补似乎更为积极，期价也随之节节攀升，33350，33460，33620，…，午后更是登上33710元新高，收盘报于33670元，上涨1220元，现货508合约上涨1240元至35510元，其余各合约也有近千元的涨幅。盘中交投活跃，持仓继续锐减，迁仓动作明显。

　　LME圈内交易商曼氏金融（Man Financial）称，三个月期铜价格上周五受利好消息刺激铜价再创新高，铜价在突破前期3435美元高点后，一度创下3452.5美元新高，收盘报3443美元，略有回落但仍位于前期高点上方。其它金属略有走软。

　　全球供应紧张和低库存仍然是刺激贸易买盘兴趣的主导因素。供应在铜矿罢工、恐怖爆炸和其它生产中断的消息中受阻，同时需求却十分旺盛, 这是最近几周期价被不断抬高的原因。而盘后公布的LME期铜库存减少1100吨至记录新低25525吨，因此供应短缺将使期铜支撑在3370美元处,而且为今后的期价走势提供上涨基础。

　　本币升值淡出 市场重归理性

　　7月21日央行宣布人民币升值2.1％，允许人民币兑美元的单日波动幅度为0.3％，当日的收盘价作为第二天的开盘价。对此，沪铜市场的反应是有趣的。上周五，各主力合约价格均跳低600元左右报开，但这似乎并没有得到市场的一致认可，在少数多头资金的介入下，铜价企稳上扬，部分“先知先觉”的投机空头终于安耐不住，他们的离场也进一步推高了铜价，而这一局面在周一的盘面上再度重演-主力508、509三个合约累计减仓13242手，约占沪铜市场总持仓的6.5%。

　　理论上，本币升值，有助于提升国人的购买力，进而有利于进口贸易的运作，改善国内现货面的供需。然而，目前进口贸易环境仍然不容乐观，相关进口业务在本币升值2％的幅度之下仍不能结束亏损的状态。

　　据此我们认为，相关消息题材的影响只是一时的，并不能改变市场运行的趋势，毕竟供需缺口的存在已是事实，而当本币升值落定尘埃时，市场回归理性已成必然，判断后市如何演绎除了依据基本面供需因素外，更多的需要参考技术信号。

　　短期趋势上行 关注下方支持

　　技术上，LME三个月期铜过去3周的强势反弹看来仍是上行通道的一部分，并于上周五对3430/35美元一线形成突破，收盘正面，短期趋势为上行。但也注意到，通道上轨附近的阻力3460/65美元可能限制上行，预计铜价有走软的风险，支持位于3370/75美元；若有效下破该支持位，可能引发新的下行动能并测试3330/35和3290/95美元。若有效下破后一区域，可能形成更关键的顶部并推动铜价大幅下行。

　　操作上，鉴于目前的市场行情与风险状况，建议投资者多头谨慎持有，也可参考技术阻力位适当滚动操作，目前510合约阻力预计在33985/34000元。

　　现货参考价：35450-35550元，上涨970元。

(责任编辑：王燕)