业内人士指出，外资投行的这种行为将使H股板块面临调整压力 [2005-07-27]

　　昨日，H股持续6个交易日上涨后小幅调整。H股指数报收5161.38点，跌幅0.24％。市值最大的H股中石油（0857.HK）平收于6.7港元；而因闽发证券关闭，考虑进一步计提减值准备的中国人寿（2628.HK）却上涨1.79％，至5.7港元，成为对国企指数贡献最大的指数成份股。

　　H股表现欠佳的一个原因是受制于同样表现欠佳的港股大势。

　　昨日，恒指受地产蓝筹股拖累下跌0.16％，报14769.93点。成交金额缩减至185.8亿港元。

　　除市场环境因素外，H股板块的利空因素还包括：

　　其一，最近两个月，国企指数上涨超过700点，主要贡献来自市值最大的H股中石油。同期中石油的涨幅高达近40％。而中石油大涨主要由于国际油价高企，但该利好已在股价上充分反映。中石油目前的市盈率超过12倍，处于近年来的高点。

　　另外，摩根大通预计中石油将于8月下旬披露的中期业绩可能低于市场预期，到时其股价调整难以避免，H股指数很可能因此而受累。

　　其二，国际油价高企对H股好坏参半。原因是市值排名第二的H股中石化（0386.HK）的盈利将因此受压。

　　近期中石化被追捧的一个重要原因是H股市场上最大的外资基金摩根大通提升了该股的投资评级。

　　不过，摩根大通报告的可信性值得怀疑。联交所资料显示，近日摩根大通按每股平均价3.01港元，减持中石化H股1918.4万股，套现金额约5774万港元，其持股量已降至6.89％。

　　此外，从宏观环境来看，此轮H股的短线暴涨源于国际游资对人民币升值的炒作，直至目前并未大规模获利回吐，投资者应时刻警惕套现压力。

(责任编辑：姜隆)