从行业配置来看，二季度基金延续防御性的行业调整思路，稳定类行业受青睐，周期类行业遭减持。基金增仓最多的行业是：食品饮料、金融保险、电力煤气等，增幅超过1个百分点。其中食品饮料增幅达1.54个百分点，是一季度仓位的1.242倍，一跃成为基金第四大重仓行业。

基金减持最多的行业是采掘业、石化、金属非金属。其中采掘业和金属非金属行业已经连续两期被减持。交通运输业继续保持第一行业的地位，总市值达到321.4亿元，占基金净值比例的13.48％。

　　基金们不约而同地选择防御性行业的优质公司意味着持股的雷同，从而导致该股集中度的提高，由此将带来这些基金重仓股的集中投资风险和流动性风险。一旦基金们一致不看好大盘开始抛售这些股票，很容易就产生羊群效应，这些股票将出现暴跌。这一现象在5月份基金重仓股的暴跌行情中得到了充分的体现。

　　这些股票虽然在正常的情况下较为稳定，但仍然带有一定的流动性风险。这种风险主要表现在日成交量的不足和买卖价较大。这些因素说明这些股票的股性较不活跃，会给投资者买卖这些股票带来一定的不便。而且这类股票也不利于新的大资金介入。由于没有新资金介入，部分价格已经处于较高位置的个股上涨空间受到明显的限制，经常会出现跑输大盘的情形。因此，投资者要注意回避该类股票的集中持股风险和流动性风险。下表列出了二季度基金持仓比例超过流通市值30%的个股，供投资者参考。

　　但是这类股票也有一个明显机会：通常波段操作能够在这些股票上获得成功。因为一旦这些股票出现非基本面因素导致的大幅度下跌，通常会有力度较大的反弹机会。这是由于基金们也在做着波段操作。在上周提到的上海机场本周的表现就非常典型。

(责任编辑：姜隆)