□本报特约记者路虎

　　本周三，布什政府宣布将于明年初重新发行30年期的长期国债。在经济学家们看来，过高的财政赤字和目前的低利率环境，是美国政府重新恢复长期国债发行的主要原因。此外，专家们还认为，中国放弃与美元挂钩的汇率政策后，可能走向投资多样化，甚至导致美国利率回升。

　　据美国媒体报道，正在巴西访问的美国财政部长斯诺说，美国将于明年年初重新发行30年期国债。财政部官员把恢复长期国债发行称为“慎重的债务

　　管理步骤”，可以使财政部以历来最低的代价满足政府的财政需求。

　　2001年10月，布什政府宣布停止发行长期国债，但是当年也是政府享有预算盈余的最后一年。此后持续加大的预算赤字，至今已经累积到7．8万亿美元。

　　美国智囊机构卡托研究所的经济学者詹姆斯·多恩认为，政府是在预算赤字压力下做出这样决定的。他说：“政府原以为预算盈余会持续一段时间，所以他们认为不需要长期借贷。但是之后形势发生急剧变化，国会在过去几年花费过多、布什政府的非防卫可支配开支急剧上升等，是决定重新发行长期国债的主要原因。”

　　多恩说，虽然政府官员不愿承认这个决定和预算赤字有关系，但是布什政府推动的社会保障系统的改革可能需要巨额资金，加之反恐战争等方面的开支，使它面临越来越庞大的预算压力。

　　美国智囊机构布鲁金斯学会的经济学者巴里·博斯沃思说，重新发行长期国债可以扩大投资者的选择范围，此外，目前的低利率环境也是恢复发行长期国债的好时机。他说：“目前的时机也很好，美国眼下长期利率相当低，所以他们可以通过发行长期国债在今后相当长的时间里利用低利率的优势。这也是避免利率波动风险的好办法。”

　　多恩说，美国的低利率政策确实会生变，而中国对购买美国债券的政策也会影响到美国的利率。

　　他认为美国的利率可能随时变动。格林斯潘今年底将离开联邦储备系统。美联储未来的首要任务是维持物价稳定，降低通货膨胀率。低水平的长期利率来自低通货膨胀率。此外，中国和日本等国家一直愿意购买大量美国国债，也是美国利率维持在低水平的原因。但是，如果人民币继续升值，中国可能会使它的选择多样化，例如购买欧洲的国债或者购买美国公司等，这会使美国的国债市场面临压力，从而导致利率上升。

　　今年上半年，中国的外汇储备增长了1000亿美元，达到7110亿美元，其中有3／4是美元储备。英国的《经济学家》杂志最近在一篇关于中国经济影响力的文章中说，美国低通货膨胀率背后的一个重要因素，是中国活跃的经济，它不仅使短期利率维持在低水平，也是使长期利率降低的原因之一。

　　多恩说，现在看来中国还不会大量抛售手中的美国债券，因为国债相对而言是比较稳定和安全的投资。但是如果美元在未来相对人民币持续贬值，中国手中的美元债券价值自然会缩水，当然也没有理由再大量保留。

　　但是博斯沃思则认为，中国购买美国国债的态度对于美国利率应该没有直接影响。在他看来，中国并不是最大的美国债券持有者。利率是由大范围的国际市场形势决定的，而国债只是其中一个因素，所以中国购买或者不再购买美国国债，对于美国利率不会产生显著影响。如果中国不买美国国债，也会有其他投资目标。但是如果美元急剧贬值，则可能导致通货膨胀，那么联邦储备委员会可能会以提高利率的方式应对。

(责任编辑：魏喆)