本周,随着吉林敖东、浙江龙盛、东方明珠、传化股份、凯诺科技等5只第二批股改试点股的复牌,G板个股数量增加到8只。从个股走势来看,第二批试点股票没有出现贴权走势,而纷纷上演了填权行情,这给众多市场投资者以极大的信心和鼓舞。未来1至2周将是第二批股改试点公司的集中复牌期,尤其是长江电力和宝钢股份将先后复牌,届时G板个股数量将扩充至35只左右。作为一个独特的全流通板块,G板很可能成为未来A股市场运行的新坐标。

    G板有望成为持续热点

    种种迹象表明,G板作为全流通板块,目前正受到政策呵护、企业相助和资金关照。G板作为一个独特的题材,也非常容易得到场外投机资金的追捧和炒作。因此,G板未来很可能成为A股市场的持续热点。

    首先,政策支持对G板具有重要意义。管理层已经在多种场合多次提出,对于那些已经完成股改的上市公司将优先考虑安排再融资,并将积极在试点公司之中推进股权激励计划。这对于G板是极大的利好。一方面,股改之后的全流通上市公司将会更加审慎地考虑股权融资的巨大成本,能够提出再融资计划的往往是那些发展迅速的企业,以及投资回报巨大的项目。有发展前景的融资计划,将从本质上区别于以往的"恶意圈钱",这样的再融资对于G板上市公司而言是利好而非利空。另一方面,G板上市公司将优先推进股权激励计划,这有助于唤醒管理层的企业家意识,完善公司治理结构,提升和改善上市公司业绩。政策向G板倾斜,对于G板成为市场持续热点将起到推动作用。

    其次,当前提出股改的上市公司为了保证投票通过,已经愿意支付较高的对价,这有助于提升未来G板的投资价值。第二批试点方案讨论过程中,就已经有不少上市公司修改最初方案,提高对价。目前管理层提出200至300家大型企业要在一年左右的时间内完成股改,各地政府也明显加快推进地方上市公司的股改速度。利益天平已经完全向流通股股东倾斜。企业希望支付对价,以赢得政府认可、投资者认可,获得持续发展过程中的融资平台,维护上市公司形象。因此,具备较高对价水平的股改方案,将使多数G股的估值水平完全与成熟市场接轨,甚至低于境外成熟市场,这必然带来场外增量资金的积极介入。

    第三,G板是最有可能受到多类资金关照的板块,资金推动很容易产生放大效应,带来股价上涨。一方面,行业基本面良好、具备发展前景的G股,由于估值趋于合理,容易引发场外长线战略资金进驻；企业出于维护股价的内在要求,往往也比较愿意拿出部分资金回购股票,提升股价；另一方面,投机资金借助股改中的送股,可以以非常低的成本大量收集筹码,为后继投机炒作奠定基础。由于G板较易受到多类资金的关照,因此其未来股价向上波动的机会更大。

    长电宝钢将是G板风向标

    近期复牌的第二批股改试点股票所表现出的强势特征,在一定程度上与上述股票停牌时间较长而期间股指涨幅较大有关。从7月20日前后至8月5日前后,上证指数涨幅超过10％,试点股票复牌出现一定程度的"补涨"也属于情理之中。例如,浙江龙盛停牌期间,上证指数上涨了11%左右,其自然除权的合理跌幅应该约29%左右,而其复牌首日仅仅下跌9％,仍然远远低于扣除了指数涨幅之后应有的18％的跌幅。可见,当前G股板块的走强,明显是受到了场外机构追捧的缘故。那么,G板风光能否持续下去成为引领市场复苏的主力呢?关键还要看接下来长电、宝钢等大型指标股加入后的G板走势,这些超大指标股被带上G桂冠后,G板就有了主心骨,G板动向也就成了整个市场的风向标。

    从近期的G股走势来判断,长电、宝钢复牌后大盘可能会更趋活跃。首先,长电、宝钢均是大型指标股,其停牌至今上证指数已经上涨了8％至10％左右,只要市场继续维持当前的强势特征,长电、宝钢复牌填权将是预料之中的事。与此同时,长电、宝钢均有分红保证。长电允诺在2010年以前每年现金分红比例将不低于当期实现可分配利润的65%；宝钢更是允诺2005,2006,2007年年度现金股利不低于每股0.32元。这样优厚的分红方案很容易吸引长线资金的扎堆介入。其次,长电、宝钢方案均带有权证,这意味着正股价格的微小波动,都将带来权证价格上的巨额套利。这也就意味着长电、宝钢还很容易吸引投机资金的扎堆介入。

    总体而言,随着长电、宝钢的陆续复牌交易,G板将有可能成为市场上最为活跃的热点板块。而随着未来越来越多的大型国有企业加入G板,G板将毫无疑问地成为未来A股市场运行的新坐标。