"中国的Google",这恐怕是近几天互联网上最热的名词之一,以至于我们都快忘了它所代指的真实对象——中国头号搜索引擎百度公司。上周五,百度正式登陆美国纳斯达克,高达354%的单日涨幅也创下了美国自科技股泡沫以来IPO首日上市涨幅之最。

　　考虑到中国庞大的市场以及百度在国内搜索市场的绝对领先地位,海外投资者对百度的追捧也在情理之中。但随着像Google这样实力雄厚的跨国企业在国内市场不断拓展,百度神话还能延续多久成了众人关注的焦点。有分析指出,从长远来看,选择与Google联姻可能是百度最明智的选择。

　　高股价:令人想起1999

　　"百度首日上市的表现非常‘1999’,"对于百度的火爆登场,《商业周刊》如此评述。一时间,华尔街又恍惚回到了上世纪90年代末的网络热潮时代。

　　"看好归看好,但122美元的股价多少还是有些水份,"对于百度首日上市的"疯狂"表现,在华尔街从事股票交易多年的NASD注册股票经纪人张羽这样对记者说。

　　百度的IPO价格最终定在27美元。8月5日该股以66美元高开,此后一路飙升,最终以122.54美元报收,涨幅高达354%。在美国市场有史以来IPO首日涨幅排行中,百度位居第18位,而除了百度之外,排名前20位的其他公司IPO都发生在1998至2000年的科技股泡沫时期。

　　即便是去年轰动一时的Google,其上市首日也不过上涨了18%,由发行价85美元升至首日收盘时的100.01美元。

　　记者本来打算就上市首日的表现采访百度公司负责人,但公司公关经理杨海俊以仍处于美国法律所规定的"缄默期"为由拒绝发表任何评论。但道琼斯通讯社援引百度首席执行官李彦宏的话称,当前的股价是对公司在中国市场领先地位的"真实反映"。

　　百度的股票之所以有如此抢眼的表现,一个很重要的原因就在于其发行量较小。该公司原计划发行370万股,实际发行404万股,即便如此,与Google1960万股的发行量仍不可同日而语。

　　由于需求强劲,百度的发行定价两度上调。最早定在19至21美元,随后在向美国证券交易委员会(SEC)报备时调高至23至25美元,而最终发行价格则为27美元。

　　高市盈率:着眼未来潜力

　　高股价带来的最直接的后果就是市盈率高企,这也是许多市场人士最为担忧的一点。

　　百度提交给SEC的文件显示,公司2004年的每股收益仅为0.05美元。暂且不提公司当前超过120美元的股价,单是以发行价27美元计算,百度股票的市盈率就已超过了500倍。

　　相比之下,当前美国上市公司的平均市盈率仅为25倍左右,而Google目前的市盈率也只有87倍。

　　"高市盈率并不是什么大问题,关键是要看将来的成长潜力,"张羽表示,"只要有潜力,投资者还是愿意承担比较高的市盈率。"

　　如果真如市场预期,百度能和当初雅虎和Google那样,一直保持两位数的业绩增长,那么,当前的高市盈率的确算不了什么。

　　毫无疑问,投资者之所以热捧百度的股票,很大程度上是因为看好中国互联网行业的发展前景。在中国经济快速增长及人民币升值的背景下,海外投资者对中国企业和主要业务在中国的企业尤为青睐。

　　对百度未来的发展,业内人士称机遇与挑战共存。

　　机会就在于中国互联网市场的光明前景,加之百度无论是在搜索引擎还是访问量方面都是国内同行的佼佼者。其次,当前的市场环境对百度相当有利。随着手机及其他便携式科技产品的普及,图铃和音乐下载正逐渐成为流行趋势。而根据百度提交给SEC的文件,这部分业务也是公司的主要收入来源,占了公司总收入的50%以上。随着访问量的增长,广告收入也水涨船高。

　　Google:联姻是上策

　　从某种意义上说,把百度称为中国的Google的说法并不为过。不管是从经营模式还是网页设计上,百度都或多或少折射出Google的影子。此外,根据百度提交给SEC的文件,在2004年一轮1470万美元的融资中,Google对百度投资499万美元,拥有公司2.6%的股份,这更使得两家公司之间的关系显得错综复杂。

　　由于有了Google此前的示范效应,市场对百度同样寄予厚望,期待它也能在资本市场上取得和Google一样炫目的成就。

　　分析人士认为,考虑到Google在全球搜索市场的巨大影响力,百度最明智的选择就是与其展开进一步合作,正面对抗只会适得其反。

　　百度在中文搜索领域一马当先,这是事实。艾瑞市场咨询日前发布的《2004中国搜索引擎研究报告》显示,2004年中国搜索引擎市场中,百度以39.29%的占有率雄居首位,远远超过了雅虎和Google各自22.72%和21.22%的用户占有率。但是,随着英文的不断普及,Google越来越受到了新兴阶层的偏爱。

　　"一旦Google真的开始全面开拓内地搜索市场,百度将无从抵抗,"张羽表示,"但换个角度看,两家公司完全有可能成为战略上的完美拍档。"

　　张羽分析说,Google一向只做搜索业务,所以对于百度目前赖以生存的下载业务不构成挑战。同时,在短期内,Google还难以动摇百度在中文搜索领域的老大地位。所以,如果两家公司通力合作,各取所长,产生的合力将是无法比拟的。

　　"从这层意义上说,百度被Google收购也未尝不是一个最佳的选择,"张羽说。

(责任编辑：陈晓芬)