管理层一句\"开弓没有回头箭\"，显示出管理层最初的勃勃雄心。目前行情渐暖，股改风暴不亚于在“浙、闽、赣”登陆的“麦莎””，不同的是，前者是富于创造性，而后者是破换性的。

从近期的政策面看，“春江水暖鸭先知”的主力资金已经开始有计划的入市，股指也在攻城拔寨间稳稳的站在来1100点上方。目前管理层仍不遗余力地加快股改节奏，我们看到，上海市政府有关部门正采取措施，督促上海上市公司加快股权分置改革进程，要求本地上市公司在8月15日之前制定出改革方案。广东证监局先后两次，分别在广州和珠海召开了股改动员座谈会，要求各上市公司充分认识到股权分置改革的紧迫性和必要性，不应消极等待、观望。山西省国资委已经认定山西汾酒(行情,论坛)等15家上市公司统一进行股改。海南省上市公司质地较差，在27家上市公司中，ST、暂停上市、三板交易的个股占了10家，尽管如此，海南证监局还是表示，争取在年内有3至5家完成股改。

正所谓“暴风雨来临的时候，鸵鸟也会舞蹈”，各地管理机构、交易所的积极推进股改，为未来的行情指引了方向。在这样的情况下，投资者应仅跟潮流而动，重点把握股权分置改革带来的市场机会。我们就应把选股思路锁定在股改试点股的身上。今日我们就把目标锁定在股改的上市公司身上。

申能股份(行情,论坛)（600642）：逆境中彰显优势

1、公司由于各项业务的均衡发展，公司在电力行业最坏的时候，上半年实现主营业务收入38.41亿元，净利润6.96亿元，同比分别增长了56.33%和20.76%，实现每股收益0.259元，基本符合我们的预期。如果排开外二大修的因素，公司二季度毛利率和业绩应该好过一季度。

2、对下半年火电行业的整体判断是机会大于风险，考虑到煤电联动电价上调、煤价回调、外二发电量的恢复、天然气业务的逐渐盈利，我们认为公司下半年业绩有望好过上半年，预计全年每股收益为0.56元，业绩增长在电力上市公司中将是首屈一指的。

3、公司电力和石油天然气业务的比重为60%：40%，石油天然气的比重有逐年上升趋势。从规划的情况看，各项业务的发展均具有相当潜力。 2008年权益装机增长50%以上，天然气业务到2010年则有望番两番。

公司动态市盈率在14倍左右，处于可比电力公司中游水平，但基于我们对行业好转的判断，我们认为公司目前的估值水平并不高，并且后期成长有保障。对于该股可积极关注。享受赚钱效应。

东方语

2005年8月9日

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

(责任编辑：张宇)