股改给予上证50ETF的套利机会

上周五上证50指数收盘822.33点，本周一该指数开盘832.15点，跳空10点开盘，跳空的幅度超过1％，收盘报839.51点上涨2.09％。而周一，上证指数开盘于1167.03点略低于上周五收盘指数。那么，为什么上证50指数大幅跳空高开，而上证指数却低开呢？理由很简单，是因为长江电力的上市复牌。由于上周五两市大盘指数出现较大幅度下跌，所以周一惯性低开是合理的现象。而上证50指数能够大幅高开完全是长江电力的影响。从指数设计上来看，上证指数是以总股本加权计算，而上证50指数则以流通股本计算，同时根据上交所的最新规定，股改完成品种上市第一天不记入上证指数。由于上证按照总股本计算，所以，假如长江电力首日记入指数则会对指数形成向下的牵引，股改并没有改变公司的总股本，所以绝对股价下降，造成总市值的下降。从而给上证指数造成负面影响。正是出于这种考虑，上交所新规定G股上市首日不记入上证指数。而上证50指数是以流通股本来计算，且上市首日记入指数。所以，尽管长江电力首日的绝对股价下降，但是，其流通股数却因为支付对价而增加，导致流通市值的大幅增加。因此，在长电上市当日，上证50指数大幅高开。由此形成的直接后果是上证50ETF价格的大幅提高。上周五ETF的收盘价格0.836元，周一的收盘价格达到0.854元。显然在一天之内收益超过2％。对于稳健型的大资金来说一天之内2％的收益几乎是天上掉下的馅饼。在长江电力复牌上市前一天收盘前买入ETF，次日开盘即告获利。未来中国石化(行情,论坛)、中国联通(行情,论坛)等大盘股都会进行股改，所以上证50ETF的套利机会始终存在。宝钢股份(行情,论坛)将是最先复牌的品种，该股上市前一交易日50ETF就存在巨大机会。只要当天50ETF没有出现大涨，稳定的收益将是赠送给大资金的礼物。

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(责任编辑：康慧)