第一证券 楼栋

　　一、 利好消息聚焦。

　　（一）、上证所将实时监控宝钢权证交易。

　　点评：权证曾经营造了名噪一时的财富效应，但时光不在，目前的投资品种众多，权证的波动空间不大。在机构投资者主导的情况下，走势也将类似50ETF。

　　（二、海本地股的股改进入实质性操作阶段。记者日前获悉，注册在浦东新区的界龙实业(行情 - 留言)(600836)将在今天将股改的初步方案上报给上海证券交易所。

　　点评：本地股的做多欲望依然没有完全释放，走强的两个基础，资金流入和题材配合依然存在。后市仍有震荡走强的空间。

　　二、 利空消息聚焦。

　　（一）、G股复牌首日不计入指数，股指被低估多少？

　　点评：对于股指而言，目前的困境在于失真。下跌和上涨都不能真实反映出股民的盈亏状况。也就是说，指数的走势是滞后于投资者的整体盈亏的。

　　（二）、中国保险监督管理委员会有关负责人18日透露，今年上半年中国保险资金的运用情况较好，投资风险得到初步控制，收益大大好于去年。这位负责人说，上半年保险资金存款类收益略高于市场平均水平，债券市场投资状况较好，几家大保险公司的债券投资收益率都在4%以上。

　　点评:中国股市最忌讳见光死。保险资金巨大的帐面浮盈，其实蕴涵着后市获利回吐的要求。在机构投资者增多之后，谁也无法左右大盘，但谁都能对大盘给予打击。

(责任编辑：吴飞)