昨天是G宝钢复牌后的首个交易日，也是轮胎橡胶（600623）本月以来出现的第7个涨停板。早盘上证综指一度摸高1201点，但尾盘最后一个小时中国石化突如其来的放量下跌，迅速启动了大盘蓄谋已久的深幅调整，不仅所有重要的指标股无一幸免，而且上证综指深度调整3.76％，创下去年10月14日以来的最大单日跌幅；两市成交相加放大到374.71亿元，较前一交易日增长了45％。在政策面、消息面水平如镜的情况下，是什么寒流突袭股市？股指暴跌的背后隐含着市场怎样的变化？股指的调整是否意味着整个行情的终结？

　　“寻宝”抢权炒作告一段落

　　最近一周以来，上海本地股在股改概念的支撑下连续上攻，最具代表性的像氯碱化工、轮胎橡胶从7月19日以来到昨天的最高点分别上涨了149％、162％，从而成为整个市场“寻宝”概念的标志性个股。昨天这两只个股开盘不久就冲上涨停，但在尾盘的跳水过程中又迅速被巨量冲开，股价呈直线下跌状态，到收市时轮胎橡胶反而下跌了1.23％。与此相类，中小板个股昨天早盘试图上攻，但到尾盘也全线下跌。

　　中证投资的徐辉分析认为，昨天大盘的全面大跌，是前期“寻宝”概念非正常炒作的终结。正是由于这种概念性的炒作，前一阶段出现了两类指数的背离：成指弱，综指强，这表明机构资金动作较小，而市场资金一直逞强。随着G宝钢的复牌，意味着股改第二批试点已接近尾声，由此带来的概念性的“寻宝”行情也基本结束。

　　一些分析人士认为，从近期以上海本地股为代表的“寻宝”概念的疯狂炒作来看，市场投机气氛已太过浓厚，一些个股在基本面没有任何改善的情况下，纯粹凭着对价消息就大幅上涨，短期调整也势所必然。

　　G宝钢首日成交逾19亿元

　　众所关注的G宝钢复牌首日走势尚算稳健，全天成交19.16亿元，全天换手超10％。但是全天的成交大部分集中于早盘，开盘后一小时成交已达11亿元。由于G宝钢在早盘的表现较为平稳，一度刺激部分G股及股改概念股继续走强，使大盘首次冲过1200点。随着G宝钢股价走软到4.7元一线以下，盘口明显出现惜售心理，成交量迅速减小。大盘在尾市的向下突破，使G宝钢也受到牵连，几乎以全天最低价4.58元收市（首日实际涨幅为8.79％），距离宝钢集团承诺的4.53元的增持价格仅有0.05元。

　　业内分析认为，尽管从上午市场的走势来看，G宝钢复牌后表现尚可，但是由于其股本巨大，对价支付部分数量较大，加上昨天同时复牌的G韶钢，对价股逾10.6亿股（占42家试点公司总对价股数的35.59％），相当于一只中型新股上市，对市场的冲击不言而喻。

　　当然，除掉G宝钢的因素，仍然可以看出股指在高位时已经有相当的投资者在抛售离场，只是尾盘中石化终于破位之后，才使得这种抛售行为扩大化。

　　预期调整幅度有限

　　实际上，在中石化引领大盘一路过关斩将的过程中，还没有完全从熊市气氛中解脱出来的投资者始终警惕着调整的出现。一旦调整真的发生了，其后市发展又会怎样呢？南方基金分析认为，造成昨天股指大幅下跌的原因既有第二批股改最有代表性的长电、宝钢恢复上市，股改概念基本告一段落；也有大盘本身持续上涨后的调整要求，获利盘纷纷抛售，股指岂能安然无恙？昨日，50ETF的成交额较上一交易日增长了190.83％，便是最好不过的“铁证”。他们预计后一阶段调整还会继续，但由于政策面、资金面的强烈支撑，预期调整的方式和幅度不会非常强烈。在股改概念沉寂之后，宏观经济的走势将成为最值得关注的因素。

(责任编辑：雨辰)