销售收入上得挺快，可利润却没怎么跟上，这是不少上市公司目前所面临的共同问题。根据本报信息部对已公布半年报的848家上市公司的统计，由于上半年成本增加过快，上市公司的主营业务利润增幅已经大大落后于主营业务收入的增幅。上市公司的利润增长空间也因此受到了挤压，净利润增速开始明显放缓。

    成本向上 毛利向下

    这848家上市公司2005年上半年主营业务收入约为9127亿元，同比增长27.65%，主营业务利润则约为1669亿元，仅增长了19.85%，两者之间的差距已达到约8个百分点。

    而2003年年报显示，上市公司主营业务收入同比增幅为27.8%，主营业务利润增幅为25.5%，两者差距不过2个百分点；在2004年，主营业务收入增幅达到31.2%，主营利润增幅为25.9%，差距有所增大，为5个多百分点。

    两者之间差距为何不断加大？关键还是在于上市公司主营业务成本的变化。2003年，主营业务成本增幅为28.8%，相对于主营业务收入的超增比例为3.6%，而2004年主营业务成本增幅为32.8%，相对超增比例为4.8%，但到了今年上半年，848家上市公司主营业务成本超增比例已经达到了7.2%。

    成本上得太快，上市公司主营业务利润率自然就受了影响。2003年，整体主营业务利润率为20.4%，2004年为19.6%，到今年上半年，848家公司的整体主营业务利润率就只有18.2%了。也就是说，同样卖掉100块的产品，毛利就要比2003年少了2块2毛钱。

    不同行业 冷暖不一

    从已披露的半年报来看，上市公司成本超增，主要的原因在于上游的原材料价格上涨。今年上半年，比如煤价、电价、油价等，都比去年同期高出了不少，需要采购这些商品作为原材料的企业自然受影响很大。

    分行业的统计显示，电力行业上半年主营业务收入其实增长得还挺不错，达到了30.8%，但由于煤价高企等因素，主营业务成本一下增长了45.1%，在这么大的成本压力下，最终主营业务利润不仅没增长，还降了2.9%。而诸如航空、钢铁等不少行业的情况也相当类似。

    金元证券研究员冉兰说，要消化生产成本的涨价压力，大致上只有两个途径。一个是提高效率，控制成本，另一个则是想办法提高产品销售收入。在控制成本方面，有些公司采取签定长期合同的办法、有些则还利用期货市场套期保值，这些都管一些作用。而更为有力的办法，则还是尽量提高销售收入。

    统计显示，采掘业和房地产业上半年主营业务利润增长最为明显，都超过了50%。而关键就在于，这两个行业虽然成本有所增长，但产品销售价格同样大幅上升，最终盈利仍然可观。

    数位航空公司的管理人士告诉记者，尽量提高客座率、减少机票打折程度，是他们提高盈利的主要途径。最近开始收的燃油附加费客观上也是补贴的一个重要来源。而电力类上市公司，则普遍冀望于新建机组尽快投产、提高机组利用小时及煤电联动的调价机会。

    冉兰还认为，在所属行业的特点外，上市公司本身的竞争力也是一个重要的影响因素。对于陷身于激烈价格竞争的上市公司而言，降价竞争往往成为他们不得已的现实选择，一旦采购成本还有所增加，盈利自然大受影响。而对于竞争优势突出的企业，一方面，将上游价格压力向下游转移的能力就比较强；另一方面，他们还可以通过技术升级、推出高附加值的新产品，以保证盈利。