全社会补贴工业化的过程是不能持续的，因为中国的经济成就很大程度上是对自然资源、自然环境及人力资源等严重掠夺的基础上所取得的。无论是压低要素价格，还是对自然资源、人力资源掠夺，这样的经济增长方式不仅是低效率的，也是不可持续的。  

   中国尚缺乏衡量经济整体运行的科学体系

  《中国科技财富》：目前，学界、政府和媒体对当前宏观经济形势的走向，极为关注。2005年1至5月，宏观经济面出现一些相悖的数据。一方面GDP高速增长得以持续、国内固定资产投资高位运行并正面临着反弹、进出口贸易一片繁荣、生产品价格指数仍然走高及商品房价格居高不下；另一方面M2的增长放缓（６月M2已上升）、CPI下落、工业企业的利润增长下降等。你怎么看这个问题？

    易宪容：目前虽然许多研究人员开始使用发达市场体系的方法、计量与预测模式，来预测中国经济走向，但由于中国是转轨经济，与发达市场经济体系的前提条件不同。并且由于中国改革开放仅仅20多年，这使得我们经济研究与经济预测的数据有限。此外，从数据的质量来看，尽管这几年来有所提高与改进但仍然存在严重的缺陷。因而，简单套用发达市场的指标体系，做出来的经济预测和研究自然是南辕北辙。试想一下，如果一种经济指标完全为外力所干预，那么这种经济指标是无法客观地反映现实经济运行走势的。如我国GDP基本上是国家统计局调整的产物，货币供应量又是政府管制之结果。还有CPI，一方面要房地产作为经济增长最大动力，另一方面按所谓国际惯例不把房地产价格变化计算在CPI之内。正如有研究所指出的那样，且不论价格总水平（ＣＰＩ）并未包含房地产、股票等资产价格，单就我国目前不完善的价格体系就不足以让价格总水平反映经济走势。

 全社会补贴工业化不可持续

   《中国科技财富》：有人判断国内当前宏观经济形势开始由过热进入下行通道，并对经济增长放缓很担心。你认为下半年经济走势会如何？

    易宪容：本轮经济增长多是以建立在银行信贷失控、地方政府主导及房地产单方面推动的基础之上。即便下半年出现经济放缓，这种放缓，不仅能够缓解目前经济中出现的一些矛盾与瓶颈，也能够为国内经济增长方式改变创造一些条件。因此，当前国内宏观经济开始进入一个好的调整期，而不是有学者认为出现了所谓经济周期下行。 尽管国内产品的市场化程度很高，但是各种生产要素市场化程度极低。受政府管制的影响，市场上各种要素基本上采用政府指导定价，没有形成有效的市场价格，更谈不上形成要素之间和要素与产品之间的价格传导机制。因此，无论是我国的CPI还是M2都无法如发达的市场经济国家一样真正全面地反映国民经济的运行状况。对于目前国内市场化较高的经济指标如社会消费品零售总额、企业利润指标及进出口贸易，除企业利润之外，其增长波动幅度不大。这也说明了国内经济增长并没有减弱，整个经济没有进入下行的通道。

   《中国科技财富》：许多人注意到，这几年工业，尤其是重化工行业的增长速度很快，但这种增长带来了煤电油运的紧张。有人对此提出质疑，认为经济增长模式还是粗放型的，不可持续，你怎么看待这个问题？

    易宪容：本轮经济增长是在全社会补贴工业化的基础上实现的。这种补贴行为有通过政府扭曲“要素结构”得以实现。即政府通过“担保”降低了储蓄－投资的风险，大幅度提高了储蓄，并在政府主导下配置了资源。政府通过干预性政策，降低各种工业生产要素价格提高工业产品竞争力，促进了出口，创造了外部需求；税收减让，工业用地低价甚至无偿使用，劳动力没有社会保障，国家利用银行系统压低资金价格提供廉价资金，大幅度补贴基础设施、房地产等少数产业等。这种通过政府管制严重压低要素价格所导致的生产方式必然是粗放的、低效率的。在这种情况下，谁的投资规模大，谁占用低价格的要素就越多，获得整个社会的补贴就越多。国内不断过热的投资就是由此而来。 这种全社会补贴工业化的过程是不能持续的，因为中国的经济成就很大程度上是对自然资源、自然环境及人力资源等严重掠夺的基础上所取得的。也就是说，无论是压低要素价格，还是对自然资源、人力资源掠夺，这样的经济增长方式不仅是低效率的，也是不可持续的。如果中国的经济只是建立在对自然资源与环境、对土地、对农民工人力资源掠夺的基础上，那么中国经济的成就则毫无意义。因此，目前中国经济放缓，应该是一个好事，是中国经济增长方式改变的良好契机。

    《中国科技财富》：有人担心某些产业产品价格下跌，利润减少，并担心出现新一轮通货紧缩。是不是应该在宏观政策上注意这个问题？

    易宪容：在一个激烈竞争的市场中，每天都有企业产生，每天也有企业死亡。一些产品的过剩、一些企业的利润减少，完全是市场的事情，市场完全有自行调整的方式。不要以计划经济思维方式来看企业与市场之变化，一看到某些产品过剩，看到某企业的破产就惊慌失措。我们应当充分发挥市场的调节作用。原因很简单，在市场中，企业的发展、行业的发展，都是市场运行之结果。 总之，目前经济增长有所放缓，是好事而不是坏事，它是促使中国经济增长方式转变的契机。如果中国经济不能够从以往那种粗放式、低效率、高耗能、高污染、收入不公的经济增长模式中走出，那么中国经济要持续增长是不可能的。而要改变这种经济增长模式，就得以市场化的方式重估要素的价格，就得把要素的价格与自然资源保护、环境保护及税收政策结合起来，就得以市场化的方式对一些产品、企业、行业优胜劣汰。这些才是目前宏观经济问题最为关注的要点。