宝钢权证今日隆重上市 券商资格分出三六九等

　　买入结算交易资格券商第二批公布 又添39家

　　今日（22日），淡出沪深股市10年之久的权证，终于伴着本轮股改重现市场：上海宝钢集团公司发行的38770万份以宝钢股份(600019)为标的证券的认购权证——“宝钢JTB1(580000)”，今天在上交所挂牌交易。对此新品种的出现，投资者无疑会产生收益空间的遐想。然而，许多投资者对权证知之甚少。目前，权证交易有什么特殊之处？有哪些券商有资格买卖权证？权证买卖是否存在风险？昨日本报记者对投资者关心的一些问题，采访了业内专家。

　　买入资格券商公布两批 基本上囊括现存券商

　　宝钢权证的开宴，对活跃各券商的交易量无疑起到积极作用。但由于权证实行T＋0 交易，市场风险较大，本次监管高层对权证交易商按照券商的资产状况和保证金风险情况，实行了结算资格认证制度；未获得权证买入合格结算资格的券商，其营业部的投资者将只能卖出权证，而无法参与买入炒作。

　　18日，中国证券登记结算公司公布的第一批90家权证买入合格结算参与人名单，包括63家证券公司、13家保险类公司和14家托管银行。部分券商被排除在外 。

　　为了挽留客户，一些券商老总纷纷向中国证券登记结算公司打报告，希望尽快再补发一份名单，以免影响客户的交易和流失。

　　昨日，本报记者从有关方面获悉，经过努力， 8月19日又有39家券商取得了第二批权证买入合格结算资格：兴业证券、宏源证券、方正证券、第一创业证券、国盛证券、世纪证券、国联证券、华安证券、平安证券、国元证券、金信证券、华西证券、民生证券、山西证券、华夏证券、银河证券、北京证券、华龙证券、恒泰证券、新疆证券、中关村证券、湘财证券、天一证券、联讯证券、齐鲁证券、金通证券、三江源证券、广州证券、河北财达证券、信泰证券、中山证券、兴安证券、成都证券、昆仑证券、泰 阳证券、财富证券、江南证券、西北证券、中国科技证券。

　　也就是说，有资格的券商增加到102家，基本上囊括了没有关闭的大部分券商。投资者若欲参与权证交易，可在这些券商营业部办理。

　　两家券商坐拥“特权” 疑似中国“做市商”制度雏形

　　在102家券商中，目前获得权证“一级交易商”资格的，仅有两家：国信证券、国泰君安证券。这两家券商，除了具备普通资格券商拥有的交易权利外，还拥有参与买卖权证的定价、维持权证的流通性、稳定上市公司股份的流动性等更大范围的职责权限。

　　据国内证券界专家分析认为，如此“特权”的一级交易商，其功能几乎相当于“做市商” 。实行的目的是，防范新一轮权证炒作风险。

　　据专家预测，宝钢权证的理论价值大约在0.54至1.10元之间。就算以1.1元计，整个宝钢权证的流通市值仅4亿元左右，而目前股市已经有上千亿资金等着炒作这一新产品，若无大券商“坐镇”股市平抑风险，仅靠证监会事后监管、查处，后果将不堪设想。

　　有人以为“做市商”就是公开的炒作庄家。其实，国外成熟市场“做市商”的交易行为是公开、透明的，目的是帮助市场平抑股票价格；而股市庄家的行为是不透明的，充满内幕交易、违规交易。

　　本次权证“一级交易商”的推出，将成为中国未来“做市商制度”的雏形，对健全和完善我国证券市场制度，将起到一定的推动作用。

　　权证交易其杠杆性非常强，投机性更强，实行T＋0交易，风险相当大，投资者在投资权证时不能不多长一个心眼。以宝钢为例，当宝钢正股的股价跌破4.5元时，宝钢权证的理论价格将变为“零”；而宝钢股份正股每涨1%，此时宝钢权证的理论价格应该涨4.04%左右。有机构分析，虽然宝钢权证对应目前正股的理论价值最高仅1.1元，但也不排除刚刚上市就过度炒作的可能性，历史上宝安权证就有过先例。宝钢权证首日价格很可能以1.68－2元的价格区间内开始交易，并可能在短期内突破这个区间，形成博傻型交易的局面。

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　　何谓“ 做市商”

　　做市商，是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。 做市商制度以纳斯达克市场(NASDAQ)最为著名和完善。

　　做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。与大部分主板市场都采用集合竞价方式相对应，大部分创业板市场都采用了做市商制度。

　　做市商与庄家有根本的区别：做市商的交易行为是透明的，而庄家的行为则是不透明的。

(责任编辑：张雪琴)