第一节　重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于２００５年　８月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中的财务资料未经审计，本报告期是２００５年１月１日到２００５年６月３０日。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　第二节　基金简介

　　（一）基金名称：景博证券投资基金

　　基金简称：基金景博

　　交易代码：１８４６９５

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日（规范后扩募）：１９９９年１１月１２日

　　报告期末基金份额总额：１，０００，０００，０００份

　　基金合同存续期：１５年

　　基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期（规范后扩募）：１９９９年１１月１５日

　　（二）基金投资目标：在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值和收益的最大化。

　　投资策略：本基金为中小型成长企业基金，股票投资对象主要是深沪两市总股本规模或总市值处于市场平均规模以下的具有良好成长潜力的公司。并注重投资对象的良好流动性和投资组合的合理分散性。

　　（三）基金管理人名称：大成基金管理有限公司

　　注册及办公地址：深圳市福田区深南大道７０８８号招商银行大厦３２层

　　邮政编码：５１８０４０

　　公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｄｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　法定代表人：胡学光

　　总经理：于华

　　信息披露负责人：李宏伟

　　电话：（０７５５）８３１８３３８８

　　传真：（０７５５）８３１９９５８８

　　电子邮箱：ｌｉｈｗ＠ｄｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ

　　（四）基金托管人名称：中国农业银行

　　注册地址：北京市海淀区复兴路甲２３号

　　办公地址：北京市海淀区西三环北路１００号金玉大厦

　　邮政编码：１０００３６

　　法定代表人：杨明生

　　托管部负责人：张军洲

　　信息管理负责人：李芳菲

　　电话：（０１０）６８４３５５８８

　　传真：（０１０）６８４２４１８１

　　电子邮箱：ｌｉｆａｎｇｆｅｉ＠ａｂｃｈｉｎａ．ｃｏｍ

　　（五）信息披露报纸名称：《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》

　　登载本期报告正文的管理人互联网网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｄｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　基金本期报告置备地点：大成基金管理有限公司

　　第三节　主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标单位：人民币元

　　说明：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如，封闭式基金交易佣金等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金份额净值增长率

　　注：本基金无同期业绩比较基准收益率

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　注：本基金无同期业绩比较基准

　　第四节　基金管理人报告

　　（一）基金管理人及基金经理情况

　　１、基金管理人情况

　　大成基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［１９９９］１０号文批准，于１９９９年４月１２日正式成立，是中国证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一，注册资本为１亿元人民币，注册地为深圳。目前公司由四家股东组成，分别为中泰信托投资有限责任公司（４８％）、光大证券有限责任公司（２５％）、中国银河证券有限责任公司（２５％）、广东证券股份有限公司（２％）。截至２００５年６月３０日，本基金管理人共管理５只封闭式证券投资基金：基金景宏、基金景阳、基金景博、基金景福、基金景业，以及５只开放式证券投资基金：大成价值增长证券投资基金、大成债券投资基金、大成蓝筹稳健证券投资基金、大成精选增值混合型证券投资基金、大成货币市场证券投资基金。

　　２、基金经理简介

　　牛春晖先生，硕士，基金经理，８年证券从业经历。曾任国泰君安研究所研究员、大成基金管理有限公司研究部副经理、基金经理部基金景宏基金经理助理。

　　（二）　基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《景博证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，基金景博的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　（三）基金经理工作报告

　　上半年宏观经济运行状况良好，但资本市场并未因此出现良好走势；股权分置改革启动带来的预期的不确定性给原有的脆弱平衡以重击。本基金对其冲击的影响估计不足，基金净值在二季度受到严重影响。

　　根据有关机构的研究报告，我国经济将从加速增长期向稳定增长期转变，固定资产投资增速将从较快增长回落到平稳增长、工业生产继续保持快速增长势头但增幅将小幅回落，而居民消费下半年将有望继续保持增长势头。虽然宏观经济环境难以乐观，但已经大幅回落的市场以及股权分置改革对投资价值的提升所创造的投资机会却增加了。当然，短期市场的热络并不意味着市场运行趋势的改变，我们认为实质的转变还需要观察和等待。基于此判断，本基金在未来的投资操作中将保持谨慎乐观的态度，注重研究工作，仍以追求绝对收益的增长为主要目标。以下就持有人可能关心的问题谈谈我个人的看法。

　　１、关于定价环境

　　一年之前，关于资本市场定价权的归属问题曾是一个非常热门的话题。一年之后的今天，尽管争执尚无定论但许多优质公司的定价已经远远低于可比的国际市场定价水平且继续被投资者抛售，这在一定程度上说明，Ａ股市场的下跌不仅仅是因为估值水平高低的问题。按目前的估值水平，美国通用公司的市值就可以与中国所有上市公司按照总市值计算的股权进行置换。由此可见，中国资本市场对股权价值的低估到了何等程度（其中还没有考虑汇率及国家风险因素）。造成这种现象的原因有公司治理结构等方面的问题，但最直接的原因是中国的资本市场正在经历史无前例的通货紧缩。可喜的是，与股权分置改革配套的许多措施正在逐步改变这种趋势。

　　２、关于股权分置改革的影响

　　这次改革堪称是中国证券市场影响意义最为深远的制度变迁，或许在多年之后才能对其进行全面客观的评价。短期来看，即期的财富再分配使原本已经低估的许多股票提供了更诱人的投资机会。但市场的运行趋势并不会因此而出现迅速的转变。前期市场的大幅下跌并非由于市场缺乏投资价值而引起，因此短期内市场也不会由于投资价值的提升就马上演变为牛市。虽然社保资金、企业年金、ＱＦＩＩ等机构的入市规模在不断扩大，但这是一个循序渐进的过程，要扭转紧缩的长期趋势可能还需要相当长的时间。

　　３、关于封闭式基金的折价问题

　　今年以来，本基金接待机构客户拜访的频率明显高于以往，高折价封闭式基金提供的投资机会已经吸引了越来越多的机构投资者尤其是ＱＦＩＩ的关注。一般来说，对于中国资本市场的绝大多数证券，“买入持有”并非是好的投资策略；但目前来看，对于偏好低风险资产的投资者而言，这个策略对将于两年左右时间到期的小型封闭式基金（评判此类资产潜在获利空间的指标应该是到期的年化收益率而不是绝对的折价比率）应该是比较合适的。这些基金的市场定价较其面值普遍有较高的折扣，部分基金的折价率对应的年化收益率达到了１０％左右的水平。造成这种非理性定价的根本原因在于，基金投资市场和股票市场一样也出现了严重的通货紧缩。如果说某些国内机构迫于业绩考核的压力而忽视了此类机会的话，对于没有考核压力的个人投资者以及目光长远的机构投资者而言，精选其中的部分基金并买入持有，应该是较好的投资策略。

　　第五节 基金托管人报告

　　本基金托管人—中国农业银行根据《景博证券投资基金基金合同》和《景博证券投资基金托管协议》，在托管景博证券投资基金的过程中，严格遵守《证券投资基金法》及各项法规规定，对景博证券投资基金管理人—大成基金管理有限公司２００５年１月１日至２００５年６月３０日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人认为，大成基金管理公司在景博证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　信息披露符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其相关法规的规定，基金管理人所编制和披露的景博证券投资基金半年度报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　中国农业银行托管业务部

　　２００５年８月１９日

　　第六节　财务会计报告

　　（一）基金会计报告书

　　１、 景博证券投资基金２００５年６月３０日资产负债表（单位：人民币元）

　　２、景博证券投资基金２００５年上半年度经营业绩表及收益分配表（单位：人民币元）

　　３、 景博证券投资基金２００５年上半年度基金净值变动表（单位：人民币元）

　　（二）会计报表附注

　　１、基金基本情况

　　景博证券投资基金（以下简称“本基金”，原巨博证券投资基金）的前身是湘农信基金和湘建信基金。１９９８年１２月１８日分别经湘农信基金和湘建信基金持有人大会决议，湘农信基金和湘建信基金合并为巨博证券投资基金。经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监基金字［１９９９］２４号文批准，１９９９年９月１３日以通讯方式召开的巨博证券投资基金临时持有人大会决议，原湘农信基金和湘建信基金合并规范，并于１９９９年９月２０日办理了资产及负债移交手续。大成基金管理有限公司在受让湘财证券有限责任公司持有的５００万份基金份额后，成为基金发起人。湘财证券有限责任公司尚持有５００万份基金份额，仍为基金发起人。根据新通过的《景博证券投资基金基金契约》（后更名为《景博证券投资基金基金合同》），基金管理人更换为大成基金管理有限公司，基金托管人更换为中国农业银行，基金为契约型封闭式，发行规模为２５０，０１７，０００份基金份额，存续期调整为１９９２年７月１日至２００２年６月３０日，并更名为巨博证券投资基金。本基金经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）深证上字［１９９９］９４号文审核同意，于１９９９年１０月２２日在深交所挂牌交易。

　　经１９９９年９月１３日以通讯方式召开的巨博证券投资基金临时持有人大会决议及中国证监会证监基金字［１９９９］３３号文批准，本基金于１９９９年１１月１２日将基金份额总份额由原有２５０，０１７，０００份基金份额扩募至１０亿份基金份额，存续期延长５年至２００７年６月３０日，并更名为景博证券投资基金。持有人获配认购的基金份额于１９９９年１１月１５日在深交所上市交易。

　　根据《中华人民共和国证券投资基金法》和中国证监会基金监管部［１９９９］２０号文的规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　２、会计报表编制基础

　　本基金的会计报表按照国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》及中国证监会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。

　　３、主要会计政策和会计估计

　　（ａ）会计年度

　　本基金会计年度为公历１月１日起至１２月３１日止。本期会计报表的实际编制期间为２００５年１月１日至２００５年６月３０日。

　　（ｂ）记账本位币

　　本基金的记账本位币为人民币。

　　（ｃ）记账基础和计价原则

　　本基金的记账基础为权责发生制。除股票投资、债券投资和配股权证按市值计价外，所有报表项目均以历史成本计价。

　　（ｄ）基金资产的估值原则

　　上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易均价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易均价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易均价估值。

　　证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易均价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易均价估值。证券交易所市场未实行净价交易的企业债券及可转换债券按估值日均价减去债券均价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易均价计算所得的净价估值。银行间同业市场交易的债券和未上市流通的债券按成本估值。

　　因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，按估值日在证券交易所挂牌的该股票的市场交易均价高于配股价的差额估值，计入“配股权证”科目。若市场交易均价低于配股价，则估值为零。如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，本基金的基金管理人应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得／（损失）”科目。

　　（ｅ）证券投资基金成本计价方法

　　股票投资

　　买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账。

　　卖出股票于成交日确认股票差价收入／（损失）。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。

　　债券投资

　　买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入账，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。

　　买入央行票据和零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。

　　卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入／（损失）；卖出银行间同业市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入／（损失）。出售债券的成本按移动加权平均法结转。

　　（ｆ）收入的确认和计量

　　股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确认。

　　证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。

　　债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提。

　　存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。

　　股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。

　　买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。

　　（ｇ）费用的确认和计量

　　本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值１．５％的年费率逐日计提。如果由于卖出回购证券和现金分红以外原因造成基金持有现金比例超过基金资产净值的２０％，超过部分不计提基金管理人报酬。

　　本基金的基金托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率逐日计提。

　　卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。

　　（ｈ）实收基金

　　每份基金份额面值为１．００元。实收基金为对外发行的基金份额总额。

　　（ｉ）基金的收益分配政策

　　每一基金份额享有同等分配权。基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配采取现金方式，每年分配一次，收益分配比例不低于基金净收益的９０％。基金收益分配后，每基金份额净值不能低于面值。

　　经宣告的基金收益分配方案于分红除权日从持有人权益转出。

　　４、主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税字［１９９８］５５号《关于证券投资基金税收问题的通知》、财税字［２００４］７８号《关于证券投资基金税收政策的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项规定如下：

　　（ａ）以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　（ｂ）基金买卖股票、债券的差价收入，自２００４年１月１日起继续免征营业税。

　　（ｃ）基金买卖股票、债券的差价收入，自２００４年１月１日起继续免征企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入以及企业债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派发股息、红利、利息时代扣代缴２０％　的个人所得税，暂不征收企业所得税。根据财税［２００５］１０２号《关于股息红利个人所得税的有关政策通知》，自２００５年６月１３日起，对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按５０％计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。

　　（ｄ）基金买卖股票按照０．１％的税率征收印花税。

　　５、重大关联方关系及关联交易

　　（ａ）关联方

　　关联方名称 与本基金的关系

　　大成基金管理有限公司 基金管理人、基金发起人

　　中国农业银行 基金托管人

　　湘财证券有限责任公司 基金发起人

　　光大证券有限责任公司 基金管理人的股东

　　中泰信托投资有限责任公司 基金管理人的股东

　　中国银河证券有限责任公司 基金管理人的股东

　　广东证券股份有限公司 基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　（ｂ）基金管理人报酬

　　支付基金管理人大成基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值１．５０％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值　Ｘ　１．５０％　／　当年天数。

　　本基金在本报告期需支付基金管理人报酬　６，６５９，８５０．３７元，上年同期基金管理费７，５８６，８９８．３９元。

　　（ｃ）基金托管费

　　支付基金托管人中国农业银行的基金托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值Ｘ　０．２５％　／　当年天数。

　　本基金在本报告期需支付基金托管费１，１０９，９７５．０３元，上年同期基金托管费１，２６４，４８３．０９元。

　　（ｄ）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于２００５年６月３０日保管的银行存款余额为　７５，１０５，６４１．１０元。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为４０８，７７０．７５元，　上年同期由基金托管人保管的银行存款利息收入为２０８，５１３．８４元。

　　（ｅ）与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金在本期与基金托管人中国农业银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　６、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　根据中国证监会的政策规定，２０００年５月１８日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　此外，根据中国证监会证监发行字［２００２］５４号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自２００２年５月２０日起，恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。

　　本基金截至２００５年６月３０日止由于认购增发新股而持有的流通受限制股票情况如下：

　　第八节　投资组合报告

　　（一）本报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｄｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ网站的半年度报告正文。

　　（四）本报告期内股票投资组合的重大变动

　　１、 本报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值２％的股票明细

　　2、 本报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值２％的股票明细

　　3、 本报告期内买入股票的成本总额为１，０７７，６６３，８９０．７０元，卖出股票的总收入为　１，０８６，６９７，８５４．９８元。

　　（五）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　（七）投资组合报告附注

　　１、本报告期内基金投资的前十名证券无发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　２、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　３、其他资产构成

　　4、 本期末未持有可转换债券。

　　第九节　基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人

　　（一）持有人户数

　　（二）持有人结构

　　（三）前十名持有人

　　第十节　重大事件揭示

　　１、本报告期内未召开持有人大会。

　　２、本报告期内基金管理人、基金财产、基金托管业务没有发生诉讼事项；基金管理人、托管人及其高级管理人员未受监管部门任何稽查或处罚的情形。

　　３、本报告期内本基金未更换会计师事务所。

　　４、本报告期内基金的投资组合策略没有重大改变。

　　５、本报告期内本基金未进行收益分配。

　　６、２００５年６月１７日，本基金管理人在证券时报刊登了《大成基金管理有限公司关于公司股东持股比例变更的公告》。

　　７、基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　（１）本报告期内，各席位券商股票交易量及佣金情况如下（单位：人民币元）：

　　上述佣金已扣除中国证券登记结算有限责任公司收取的证券结算风险基金。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　（２）本报告期内，各席位券商债券及回购交易量情况如下（单位：人民币元）：

　　（３）本报告期内，本基金租用证券公司席位的变更情况

　　大成基金管理有限公司

　　２００５年８月２５日

(责任编辑：姜隆)