继国资委9 日下午正式发布的《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》后，周一沪市12 家公司、深市28 家公司(主板8 家、中小板20 家)同时发布了股权分置改革公告，这标志着股权分置改革将正式进入全面推进阶段。那么，股改全面推进之后，投资者应该如何来把握其中的市场机会呢？

    首批公司具有波段性炒作机会

    周一沪深两市共有40家公司公布了股改公告，相应这些公司也进入停牌程序，不过10个交易日内部分股票将陆续恢复正常交易。我们认为，这些个股将有波段性的炒作机会，这些公司公布各自的对价方案之后，这些个股具有了含权属性，如果持有这些公司的流通股，则一旦实施股改方案之后，流通股股东将获得不错的对价收益。而我们也注意到，这40家公司的股改方案也尝试创新运作，如华帝股份(行情,论坛)大股东承诺，将增持股份所需资金约1850万元存入相应的股票专用账户，该资金专用于二级市场增持华帝股份(行情,论坛)股票，在股改方案实施之后的两个月时间内不作其他用途并不提取，这些创新举动也将提供个股的市场吸引力，因此即将股改的公司有望得到市场资金的短线追捧，投资者近期不妨适当关注。而前两批试点公司复牌之后的走势给了我们很好的启示，其一是在复牌与随后停牌时间间隔比较短的试点个股，其期间的涨幅相对比较小一些，而复牌与停牌时间间隔比较长一些的个股，市场有了足够的运作时间及空间，相应其期间的涨幅会比较大。其二是实施股改方案之前涨幅比较小的个股，其实施对价方案之后的短线跌幅比较小，而前期涨幅比较大的个股，流通股股东的短线获利也比较丰厚，加上这些公司的对价方案，流通 股股东获得了相对可观的收益，因此其短线的获利兑现欲望也比较强烈一些，因此其短线跌幅也会大一些。投资者可根据这两点来指导这40家即将股改品种的短线操作。

    对预期品种炒作宜谨慎

    当股权分置改革运作全面推进之后，从理论上讲，各公司都将进行股权分置改革，不过本着成熟一家，推出一家的原则及各公司具体情况的不同，因此各公司推进各自对价方案的时间不同，对价方案也不同，因此投资者实际上把握的难度还是相当高的，那么对预期品种的炒作过程中，投资者需要把握哪些要点呢？

    主要是：第一、各公司基本面的差异将导致对价方案也将各自不同，比如说，民营控股的上市公司，由于其股权结构比较简单，进行股改的阻力也比较小，相应也具有比较强的对价支付能力，而投资者也容易获得更高的对价收益， 这也可以从中小板公司的对价方案优于其他公司的股改方案从得出这一结论，因此这样的公司更容易得到市场资金的短线青睐。而有些公司大股东的持股比例比较低，相应送股能力比较弱，因此这些公司进行股权分置改革时很可能会采取回购或缩股的对价方案，而也有一些公司因为公司的具体情况，可能会推出创新的对价方案，这样的个股也会得到市场资金的短线关注。

    第二、推出股权分置改革方案越早的公司，更容易得到市场资金的短线倾斜。虽然股改行情将成为近期市场的主要思路，但是在不同的时间段，市场对股改品种的炒作力度也是不同的，越早推出自己的股改方案的品种越容易得到市场资金的短线倾斜而表现出比较强的弹性。事实上，市场对股改行情的炒作也有一个边际效应递减的过程，随着时间的推移，越来越多的公司推出股改方案，相应市场对股改的炒作兴趣也会逐渐减弱，因此越后推出对价方案的个股，其短线的爆发能力也越弱。

    第三、投资者也需要观察个股短线涨幅及未来可能推出的对价方案之间是否匹配，从前两批试点公司及刚推出股改公告的40家公司来看，送股还是主要的对价手段，而10送3股已经成为未来对价方案的中枢，因此投资者也需要观察，个股行情与未来可能推出的对价方案是否匹配，有些个股短线涨幅已经远远超出了30％，则这样的个股已经透支了未来可能的对价方案，这样的个股很难吸引市场资金的再度强势炒作，如上海本地股，投资者不妨考虑适当逢高减磅。而近期涨幅比较小的个股，一旦推出不错的对价方案，则可能表现出不错的弹性，投资者不妨中线适当追踪。

    蓝筹股依然值得追踪

    也许一些投资者形成了一个错觉，那就是股改行情启动后，那些价格比较低的非蓝筹股将表现出更强的弹性，而蓝筹股即便进行股权分置改革，其对价方案也将是比较低的，因此蓝筹股在股改行情中难以有什么作为。我们认为这样的思维是错误的，确实，宝钢股份及长江电力的对价方案多少有些让投资者失望，但我们也注意到，刚推出股改方案的上海汽车(行情,论坛)推出了10送3.4股的对价方案，而民生银行(行情,论坛)的对价方案是每10股流通股将获得5.02股的股份，因此蓝筹股的对价方案有所提高，甚至少数蓝筹股的对价水平已经超过了市场平均水平，这样的个股自然也会得到市场的关注。事实上，在股改全面铺开的背景下，市场对绩优蓝筹股参与股改的预期有可能提高。由于绩优蓝筹股前期较小的涨幅以及未来稳健的基本面，依然具备了长期的投资价值。