导言：本篇以BBA行业体系下的一级行业为研究对象，采用BBA分析方法、BBA行业绩效评价体系工具，以2005年中期上市公司为行业样本，以行业绩效为考察目标，充分分析研究了各行业2005年中期绩效水平及其变化情况。研究结果表明酿酒食品行业、医药器械行业、房地产行业、农林牧渔行业、商业贸易行业的行业排名上升较快；而光电信息行业、重工制造行业、轻工制造行业的绩效水平都有不同程度的下滑，排名都有下降。

    一、BBA行业绩效评价体系介绍

    BBA行业绩效评价体系是以定量的方式根据行业财务数据对行业全面考核，对BBA行业各项指标进行分析，给予行业综合评分，并按档次评定其财务水平级别，从而反映BBA行业的财务绩效水平，比较直观和客观的为分析者判断各行业的财务状况水平(详情请参阅BBA理财网www.bbachina.com)。

    二、BBA行业综合绩效排名：

    运用最新的BBA行业绩效评价体系对BBA行业体系下的17个一级行业进行综合绩效评价和分项绩效评价。根据2005年中期BBA行业绩效评价总分行业进行排序，同时列示2004年中期BBA行业绩效评价总分以反映其变化，具体结果如下：

    行业名称    报告日期   排名   BBA绩效评价总分   盈利能力   成长能力   经营效率   获取现金能力   债务风险   营运风险   财务弹性
    金属冶炼   2005年6月      1             64.18      68.07      69.51      45.80          85.89      46.68      79.44      57.22
               2004年6月      1             62.05      66.61      51.20      46.64          83.74      53.66      79.67      58.98
                增长情况      0                3%         2%        36%        -2%             3%       -13%         0%        -3%
    化学工业   2005年6月      2             60.56      60.77      53.63      50.76          82.14      45.15      84.45      67.39
               2004年6月      3             59.67      61.76      43.14      46.02          80.97      46.09      82.21      67.26
                增长情况      1                1%        -2%        24%        10%             1%        -2%         3%         0%
    能源电力   2005年6月      3             59.20      66.06      60.56      31.23          82.94      48.68      80.49      56.91
               2004年6月      2             60.77      75.82      51.35      30.67          81.95      59.76      78.64      60.62
                增长情况     -1               -3%       -13%        18%         2%             1%       -19%         2%        -6%
    交通运输   2005年6月      4             56.52      62.40      50.53      35.16          82.67      38.82      82.39      62.99
               2004年6月      5             59.25      70.02      46.26      34.38          81.79      47.49      77.25      66.91
                增长情况      1               -5%       -11%         9%         2%             1%       -18%         7%        -6%
    酿酒食品   2005年6月      5             56.26      59.89      45.78      17.51          81.47      54.97      89.55      74.74
               2004年6月      9             52.16      60.19      42.76      15.35          78.48      53.54      82.98      57.17
                增长情况      4                8%        -1%         7%        14%             4%         3%         8%        31%
    商业贸易   2005年6月      6             51.73      46.49      48.72      53.32          76.84      35.09      71.71      48.58
               2004年6月      8             52.62      47.11      43.61      46.55          77.84      37.76      74.12      53.42
                增长情况      2               -2%        -1%        12%        15%            -1%        -7%        -3%        -9%
    农林牧渔   2005年6月      7             51.20      48.51      41.77      12.45          78.85      46.56      80.50      83.90
               2004年6月     11             51.15      50.35      47.14      11.91          77.16      48.91      73.92      54.07
                增长情况      4                0%        -4%       -11%         4%             2%        -5%         9%        55%
    公用事业   2005年6月      8             50.34      75.19      43.68       5.58          77.34      64.57      57.42      57.26
               2004年6月     12             50.39      79.82      41.11       6.27          76.14      64.34      60.89      48.01
                增长情况      4                0%        -6%         6%       -11%             2%         0%        -6%        19%
    社会服务   2005年6月      9             49.52      59.84      42.03      11.07          78.20      51.89      74.20      56.21
               2004年6月      7             55.47      62.69      50.55      11.82          78.17      53.22      71.22      59.09
                增长情况     -2              -11%        -5%       -17%        -6%             0%        -2%         4%        -5%
    重工制造   2005年6月     10             49.08      54.73      45.55      12.47          77.78      47.40      75.25      52.21
               2004年6月      4             59.32      57.87      81.40      13.19          78.01      49.77      74.97      53.56
                增长情况     -6              -17%        -5%       -44%        -5%             0%        -5%         0%        -3%
    医药器械   2005年6月     11             48.85      56.68      43.75      11.79          77.52      49.57      72.54      52.77
               2004年6月     14             49.52      58.18      45.70      11.49          76.75      52.64      70.57      49.59
                增长情况      3               -1%        -3%        -4%         3%             1%        -6%         3%         6%
    房地产     2005年6月     12             47.93      65.77      57.21       8.58          73.89      42.99      56.16      38.99
               2004年6月     17             43.58      58.49      45.19       7.04          73.19      43.33      56.12      34.73
                增长情况      5               10%        12%        27%        22%             1%        -1%         0%        12%
    轻工制造   2005年6月     13             47.76      49.21      45.51      14.16          77.83      43.62      72.88      54.25
               2004年6月     10             51.29      52.01      45.73      12.67          78.44      47.06      83.38      55.11
                增长情况     -3               -7%        -5%         0%        12%            -1%        -7%       -13%        -2%
    建材建筑   2005年6月     14             46.07      47.80      42.90      10.32          78.12      37.57      73.91      52.48
               2004年6月     13             49.94      55.22      50.08       9.93          77.77      43.90      59.35      51.25
                增长情况     -1               -8%       -13%       -14%         4%             0%       -14%        25%         2%
    纺织       2005年6月     15             45.14      43.53      34.47      13.91          76.74      46.46      80.90      51.56
               2004年6月     15             49.35      48.84      43.47      12.54          77.54      49.62      75.36      52.91
                增长情况      0               -9%       -11%       -21%        11%            -1%        -6%         7%        -3%
    光电信息   2005年6月     16             44.64      48.43      30.78      10.31          81.16      46.84      63.42      65.96
               2004年6月      6             58.20      56.14      77.21      11.08          80.49      50.01      80.37      59.24
                增长情况    -10              -23%       -14%       -60%        -7%             1%        -6%       -21%        11%
    综合       2005年6月     17             44.40      49.10      42.06       7.67          77.30      39.98      68.63      55.06
               2004年6月     16             45.02      51.21      44.52      10.99          75.41      42.04      64.73      43.97
                增长情况     -1               -1%        -4%        -6%       -30%             3%        -5%         6%        25%

    三、BBA行业分项绩效排名：

    根据2005年中期BBA行业分项绩效评价分数，对BBA行业体系下的17个一级行业各项绩效水平进行排序：

     BBA行业盈利能力排名 BBA行业成长能力排名 BBA行业经营效率排名 BBA行业获取现金能力排名  BBA行业债务风险排名  BBA行业营运风险排名    BBA行业财务弹性排名
 名次   行业名称    评分   行业名称    评分   行业名称    评分   行业名称    评分         行业名称    评分      行业名称    评分      行业名称    评分
 1      公用事业   75.19   金属冶炼   69.51   商业贸易   53.32   金属冶炼   85.89         公用事业   64.57      酿酒食品   89.55      农林牧渔   83.90
 2      金属冶炼   68.07       能源   60.56   化学工业   50.76       能源   82.94         酿酒食品   54.97      化学工业   84.45      酿酒食品   74.74
 3          能源   66.06     房地产   57.21   金属冶炼   45.80   交通运输   82.67         社会服务   51.89      交通运输   82.39      化学工业   67.39
 4        房地产   65.77   化学工业   53.63   交通运输   35.16   化学工业   82.14         医药器械   49.57          纺织   80.90      光电信息   65.96
 5      交通运输   62.40   交通运输   50.53       能源   31.23   酿酒食品   81.47             能源   48.68      农林牧渔   80.50      交通运输   62.99
 6      化学工业   60.77   商业贸易   48.72   酿酒食品   17.51   光电信息   81.16         重工制造   47.40          能源   80.49      公用事业   57.26
 7      酿酒食品   59.89   酿酒食品   45.78   轻工制造   14.16   农林牧渔   78.85         光电信息   46.84      金属冶炼   79.44      金属冶炼   57.22
 8      社会服务   59.84   重工制造   45.55       纺织   13.91   社会服务   78.20         金属冶炼   46.68      重工制造   75.25          能源   56.91
 9      医药器械   56.68   轻工制造   45.51   重工制造   12.47   建材建筑   78.12         农林牧渔   46.56      社会服务   74.20      社会服务   56.21
 10     重工制造   54.73   医药器械   43.75   农林牧渔   12.45   轻工制造   77.83             纺织   46.46      建材建筑   73.91          综合   55.06
 11     轻工制造   49.21   公用事业   43.68   医药器械   11.79   重工制造   77.78         化学工业   45.15      轻工制造   72.88      轻工制造   54.25
 12         综合   49.10   建材建筑   42.90   社会服务   11.07   医药器械   77.52         轻工制造   43.62      医药器械   72.54      医药器械   52.77
 13     农林牧渔   48.51       综合   42.06   建材建筑   10.32   公用事业   77.34           房地产   42.99      商业贸易   71.71      建材建筑   52.48
 14     光电信息   48.43   社会服务   42.03   光电信息   10.31       综合   77.30             综合   39.98          综合   68.63      重工制造   52.21
 15     建材建筑   47.80   农林牧渔   41.77     房地产    8.58   商业贸易   76.84         交通运输   38.82      光电信息   63.42          纺织   51.56
 16     商业贸易   46.49       纺织   34.47       综合    7.67       纺织   76.74         建材建筑   37.57      公用事业   57.42      商业贸易   48.58
 17         纺织   43.53   光电信息   30.78   公用事业    5.58     房地产   73.89         商业贸易   35.09        房地产   56.16

    四、BBA行业绩效排名评述

    数据表明，酿酒食品、公用事业、农林牧渔、房地产等排名上升较大，而重工制造、光电信息下降最多，说明它们的景气度下降，名列前茅的依然是金属冶炼、化学工业、能源电力和交通运输。

    五、BBA重点行业点评

    1、金属冶炼行业评述

    2005年中期金属冶炼行业综合绩效排名依然第一。其盈利能力、成长能力、经营效率和获取现金能力都名列前茅。2005年中期金属冶炼行业每股收益0.33元，比上年同期提高18%，尤其主营收入增长率为44%，净利润增长率为42%，表现出强劲的增长趋势。

    报表日期     净资产收益率   毛利率   营业利润率   每股收益   每股净资产   市盈率   市净率   现金营运指数   主营收入增长率   净利润增长率   净收益营运指数
    2005-06-30           9.41    16.11        11.00       0.33         3.49     6.25     1.19           0.79            44.12          42.25             0.98
    2004-12-31          16.44     15.3        10.17       0.53         3.21     9.57     1.58           0.88            55.54          40.65             1.01
    2004-06-30           8.85    15.95        11.29       0.28         3.18     9.87     1.75           0.74            52.83          50.58             1.00

    2、化学工业行业评述

    随着国民经济的快速发展，我国居民的收入水平越来越高，对生活物资和能源的消费需求越来越旺盛。近来，全世界的原油价格始终大幅上涨，随之而来的是化工产品也有所上升，从事化工生产的企业效益持续提高。除去原油价格上涨等因素，随着我国经济的发展，人民生活质量的提高，各种消费品需求也将大幅提高，化工行业的景气度依然看好。2005年中期化学工业行业每股收益0.19元，比上年同期又有提高。主营收入增长率、净利润增长率依然达到了33%和17%，保持着高增长。

    报表日期     净资产收益率   毛利率   营业利润率   每股收益   每股净资产   市盈率   市净率   现金营运指数   主营收入增长率   净利润增长率   净收益营运指数
    2005-06-30           7.74    17.73         8.37       0.19         2.46    10.06     1.59           1.15            33.61          17.40             0.99
    2004-12-31          15.02    20.87         9.97       0.36         2.39    14.07     2.11           0.97            38.70          82.48             1.14
    2004-06-30           7.50    20.94         9.90       0.17         2.20    16.73     2.51           0.70            34.39          62.83             1.06

    3、农林牧渔行业评述

    随着国家对三农问题的重视，许多有利于农业的政策相继施行，为农业以及林业、牧业、渔业的发展都打下了坚实的基础。自2004年以来，我国种植业、林业、畜牧业和渔业产品价格全线上涨，目前全国主要农产品生产价格均高于上年同期，这种上涨的势头在今年仍在延续。今年上半年，农业和农村经济总体上呈现开局良好、趋势向好的运行态势。2005年中期农林牧渔行业综合绩效排名第七，比2004年中期上升4位。其中，获取现金和债务风险方面都有提高，营运风险明显下降。2005年中期农林牧渔行业每股收益0.04元，毛利率、营业利润率基本于去年持平，没有像其他行业出现下降，保持稳定的发展。

    报表日期     净资产收益率   毛利率   营业利润率   每股收益   每股净资产   市盈率   市净率   销售现金比率   主营收入增长率   净利润增长率   净收益营运指数
    2005-06-30           1.95    18.83         3.09       0.04         2.13    37.55     1.48         120.52            11.24         -16.24             0.83
    2004-12-31          -2.76    19.14         1.20      -0.06         2.20   -61.81     1.85         116.10            34.62        -208.91            -1.12
    2004-06-30           2.24    20.00         3.56       0.05         2.35    45.88     2.00         116.26            68.30         -25.42              0.8

    4、重工制造行业评述

    随着原材料、能源价格的提高，2005年上半年重工制造行业的景气度骤然下降。毛利率、营业利润率由于生产成本的提高，出现一定程度下降，从而直接导致了净利润的负增长，每股收益较去年同期降低了19%，由0.16元减少到0.13元。这样，重工制造行业成了今年财务绩效下降最快的行业之一。这个不利的情况在短时间内不会有根本性的好转，行业内的上市公司要努力提高自身管理水平，早日扭转被动局面。

    报表日期     净资产收益率   毛利率   营业利润率   每股收益   每股净资产   市盈率   市净率   销售现金比率   主营收入增长率   净利润增长率   净收益营运指数
    2005-06-30           5.00    17.50         5.60       0.13         2.63    16.06     1.58         100.51            11.40          -7.94             0.97
    2004-12-31           8.71    17.95         5.23       0.24         2.73    23.03     2.00         107.95            26.62          15.81             0.90
    2004-06-30           5.87    18.52         6.30       0.16         2.66    20.90     2.46         105.07            39.05          33.70             0.97